Вариация шегі

Variation Margin дегеніміз не?

Вариациялық маржа — бұл фьючерстік брокер сияқты клиринг мүшелері өздерінің клирингтік палаталарына осы мүшелер жасасқан фьючерстік келісімшарттардың бағаларының қолайсыз қозғалысы негізінде төлейтін айнымалы маржалық төлем. Ауытқу маржасы тәуекелділігі жоғары позициялардың пайда болу әсерін азайту үшін мүшелерді клиринг арқылы күнделікті немесе күндізгі жолмен төлейді. Өз мүшелерінен ауытқу маржасын талап ете отырып, клирингтік палаталар тәуекелдің қолайлы деңгейін ұстап тұра алады, бұл төлемдер мен төлемдерді осы клирингтік үйді пайдаланатын барлық трейдерлерге ақша алуға мүмкіндік береді. 

Вариациялық маржаның негіздері

Шектегі капиталды маржа деңгейіне дейін жеткізу үшін вариациялық маржа қолданылады. Бұл маржа және онымен байланысты бастапқы және қолдау маржасы өтімді қорлар есебінен болуы керек, бұл оның жүргізіліп жатқан сауда-саттық нәтижесінде туындауы мүмкін кез келген залалдарға кепіл ретінде қызмет ете алады. 

Мысалы, егер трейдер бір фьючерстік келісімшартты сатып алса, бұл келісімшарт бойынша бастапқы маржа 3000 долларды құрауы мүмкін. Бұл сауданы алу үшін олардың шотында болуы керек капитал мөлшері. Қызмет көрсету маржасы 2500 доллар болуы мүмкін. Бұл дегеніміз, егер шоттағы ақша 2500 доллардан төмен түссе, трейдерден шотты қайтадан 3000 долларға дейін толтыру қажет болады, өйткені олар өз позицияларында (орындарында) 500 доллар жоғалтты, бұл олардың шотындағы буферді қолайсыз деңгейге дейін төмендетеді. Болашақ сауда-саттықты қамтамасыз ету үшін шотты қолайлы деңгейге жеткізу үшін қажет сома вариация маржасы деп аталады.

Енді елестетіп көріңізші, брокерде мыңдаған трейдерлер бар, олардың барлығы әртүрлі позицияларда, әрі ақша табады да, жоғалтады да. Брокер немесе клиринг мүшесі осы позициялардың барлығын ескеруі керек, содан кейін барлық сауда-саттықтың тәуекелін жабатын клирингтік орталықтарға қаражат жіберуі керек.

Вариациялық маржаның мөлшері нақты нарықтық конъюнктура мен тәулік бойына болған бағаның өзгеруіне байланысты өзгереді. Қосымша қаражаттың өзгеру маржасын төлеуді меншікті капиталдағы шот балансы қызмет көрсету маржасынан немесе бастапқы маржа талабынан төмен болған кезде брокер қажет деп санауы мүмкін. Бұл қаражатқа сұраныс маржалды қоңырау деп аталады.

Шет қоңырау

Маржалық шақыру дегеніміз — брокер инвестордан қажетті минималды маржа мөлшерін қанағаттандыру үшін қосымша қаражат салуды талап етуі. Ол шот шығынға ұшыраған кезде немесе қосымша позициялар қабылданғанда, меншікті капитал балансының осы позицияларды ұстау үшін қажетті минимумнан төмендеуіне әкеп соқтырады. Егер инвестор маржалық шақыруды орындай алмаса, онда делдалдық есепшоттағы бағалы қағаздарды сома орындалғанға немесе тәуекел қолайлы деңгейге жеткенше сата алады.

Техникалық қызмет көрсету маржасына қойылатын талап

Техникалық қызмет көрсету маржасы вариациялық маржаны есептеу кезінде ескеретін маңызды фактор болып табылады. Бұл инвестор  акциялармен сауда жасау кезінде өзінің маржалық шотында сақтауға тиісті ақша сомасына қатысты. Әдетте бұл сауда-саттықты жүргізу үшін қажет бастапқы маржадан аз. Бұл талап инвесторға делдалдықтан қарыз алу мүмкіндігін береді. Бұл маржа инвестордың қарыз сомасына кепіл ретінде қызмет етеді.

Қаржы Өнеркәсіп Нормативтік орган (FINRA) техникалық қызмет көрсету маржа акциялар 25% кем дегенде орнатылуы талап етеді. Басқа делдалдар тәуекел деңгейіне және тартылған инвесторға байланысты 50% сияқты жоғары минимумдарды белгілей алады.

Сауда-саттық фьючерстері кезінде маржаны басқаша білдіреді. Бұл инвестордан өз шотын бастапқы маржа сомасына дейін толтыруы қажет деңгей. 

Вариациялық шектер мысалы

Трейдер 100 дана ABC акциясын әрқайсысын 10 доллардан сатып алады делік. Брокер сатып алу үшін бастапқы маржа 50% құрайды. Бұл сауда-саттықты жүзеге асыру үшін брокердің есепшотында әрдайым 500 доллар болуы керек дегенді білдіреді. Сондай-ақ, қызмет көрсету маржасы 300 долларды құрайды деп ойлаңыз.

Егер ABC бағасы 7 долларға дейін түссе, онда саудадағы шығындар 300 доллар бастапқы маржалық шоттан алынады. Бұл дегеніміз, бастапқы маржалық шоттағы қалдық 200 долларды құрайды, бұл бұрын көрсетілген 300 долларлық қолдау маржасынан төмен. Жаңа бастапқы маржа сомасы 350 долларды құрайды (700% -дан 50%). Сауда-саттықты жалғастыру үшін трейдер өз шотын 150 доллардан толтыруы керек.