Өтінімді тұрақтандыру

Стабилизаторлық ұсыныс дегеніміз не?

Стабилизациялық баға ұсынысы — бұл андеррайтерлердің бағалы қағаздың екінші нарықтағы бағасын тұрақтандыру немесе қолдау үшін акцияларды сатып алуды алғашқы ашық орналастырудан (IPO) кейін бірден. IPO-дан кейін жаңадан шығарылған акциялардың бағасы саудаласуы мүмкін немесе солқылдауы мүмкін.

Сауда-саттықты тұрақтандыру қалай жұмыс істейді

Компания қоғамдық барып және IPO жүргізу туралы шешім қабылдады соң, ол ТжКБ, Қоғамның меншік бағалау маркетинг және бөлуге көмектесе отырып, сараптамасын жүзеге асыратын андеррайтерлер бірқатар болады сату-жағы зерттеу қолдау және сауда функцияларын үйлестіру. IPO бағасын андеррайтер белгілегеннен кейін және эмитенттің акциялары көпшілік алдында дебют жасағаннан кейін, эмитенттің мүдделері үшін акциялар жақсы қабылданды. Бұл нарыққа шыққаннан кейін акциялардың жоғары бағасына айналады. Тұрақтандыру туралы ұсыныс сауда-саттық бағасының IPO бағасынан төмен түспеуіне көмектеседі, бұл қоғамға шыққаннан кейін жағымсыз түсінікке қауіп төндіргісі келмейтін компания үшін өте маңызды.

Осы тәуекелге дайындалу үшін компания андеррайтерлерге андеррайтерлерге компания бастапқыда ұсынғаннан гөрі 15% -ке дейін артық сатуға немесе қысқа сатуға мүмкіндік беретін гриншой опционын ұсына алады, ол сонымен қатар «жалпы ақшаға опцион» деп аталады. Егер акциялар шығарылғаннан кейін көп ұзамай баға өзгерсе және сұраныс әлсіз болса, андеррайтерлер кіріп, тұрақтандырушы ұсыныс жасайды. Бұл қысқа мерзімді акцияларды сатып алуды қамтиды. Жаңа шығарылған акцияларға қосымша сұраныс көзін құру акциялар бағасын тұрақтандыруға көмектеседі, оны жоғарыда немесе, ең болмағанда, оның эмиссиялық бағасында ұстайды.

Сауда-саттықты тұрақтандыруға мысал

2017 жылдың ортасында Blue Apron Holdings Inc акцияларына 10 доллардан бағалы қағаздарға айналды. Андеррайтерлер бастапқыда IPO дейін жетекші апта бір акцияға $ 15-дан $ 17 ауқымын көрсетілген еді. Бұл сұраныс компания күткендей күшті болмайтындығының айқын көрсеткіші болды. Көк алжапқыш андеррайтерлерге 30 миллион акция сатты, бірақ 15% жиынтық салыммен андеррайтерлер 34,5 миллион акцияны инвесторларға сатты. Бұл андеррайтерлерге 4,5 миллион акцияны қысқартты.

Әдетте андеррайтерлер тұрақтандырушы ұсыныстар жасауға мәжбүр болған кезде жария түрде жарияламаса да, олардың Көк алжапқыш жағдайында осылай жасағанының айқын дәлелдері бар. Нәтижесінде компанияның IPO бағасы 10 долларға тең болды. Сауда-саттықтың алғашқы күні акциялар $ 10 белгісінде айналды. Стабилизациялық баға ұсынысы болмаса, акциялар сол күні IPO бағасынан төмен жабылуы мүмкін, нәтижесінде компанияға да, андеррайтерге де оптика әкеледі. Алайда, тұрақтандырушы ұсыныстардың қызмет ету мерзімі шектеулі. Келесі күні акциялар 9,34 доллардан жабылды, бес сауда күнінен кейін 7,73 доллардан жабылды.