Гриншоу опциясы
Гриншоудың нұсқасы дегеніміз не?
Грин-шоудың нұсқасы – бұл артық бөлу мүмкіндігі. Алғашқы орналастыру (IPO) контексінде бұл андеррайтерге эмитенттің эмитент жоспарлағаннан көп акцияларын сату құқығын беретін андеррайтерлік келісім-шарттағы ереже, егер бағалы қағаздар шығаруға деген сұраныс күткеннен жоғары болса.
Гриншоу опциясының негіздері
Қайта бөлу параметрлері 1919 жылы, жасыл киім фабрикасы (Wolverine Әлемнің енді бөлігі кең, Inc. (өйткені greenshoe опциялары ретінде белгілі бағалы қағаздар және биржалар комиссиясы (ӘКК) рұқсат еткен бағаны тұрақтандыру шараларының жалғыз түрі.
Негізгі өнімдер
- Гриншой опциясы – бұл IPO контекстіндегі артық бөлу мүмкіндігі.
- Жасыл аяқ киімнің нұсқасын алғаш рет Green Shoe Manufacturing Company (қазіргі Wolverine World Wide, Inc. құрамына кіреді) қолданған.
- Гриншоудың опциондары, әдетте, андеррайтерлерге шығарылымның бастапқы мөлшерінен 15% -ға көп акция сатуға мүмкіндік береді.
- Гриншоу опциялары бағаның тұрақтылығы мен өтімділігін қамтамасыз етеді.
- Greenshoe опциялары баға төмендеген жағдайда қысқа позицияларды жабу үшін сатып алу күшін ұсынады, егер баға өссе, акцияларды сатып алу қаупі жоқ.
Гриншоу нұсқаларының практикалық жұмысы
комиссияларын IPO пайызымен алатындықтан, оны мүмкіндігінше үлкен етуге ынталандырады. Эмитент-компания IPO-ға дейін ӘКК-ге жіберетін проспектте нақты пайыз бен опционға қатысты шарттар көрсетілген.
Андеррайтерлер гриншоу нұсқаларын екі тәсілдің бірінде қолданады. IPO табысты болып табылады және акциялар бағасының тез болса Біріншіден, андеррайтерлер жүзеге өз клиенттеріне, пайдамен, алдын ала белгіленген бағамен компаниясынан қосымша акцияларын сатып, опциясын, мен мұндай акциялар шығарады. Керісінше, егер баға түсе бастаса, олар акциялардың бағасын тұрақтандыру үшін оны қолдай отырып, өздерінің қысқа позицияларын жабу үшін компанияның орнына нарықтан акцияларды сатып алады.
Кейбір эмитенттер белгілі бір жағдайларда, мысалы, егер эмитент белгілі бір жобаны белгіленген мөлшерде қаржыландырғысы келсе және қосымша капиталға қажеттілік болмаса, андеррайтерлік келісімдерге гриншоу опцияларын енгізбеуді жөн көреді.
Гриншоу опцияларының нақты өмірлік мысалы
Қытайлық қаржылық қызметтердің алыбы Ant Financial 35 миллиард доллардан астам қаражат жинау мақсатында Гонконг пен Шанхайдағы биржаларда IPO өткізуді жоспарлап отыр. Компания акцияларына сенімді сұраныс болса, тағы 5 миллиард доллар тұратын гриншой нұсқасын енгізді.
Жұмыстағы гриншоу опциясының тағы бір танымал мысалы 2012 жылғы Facebook Inc. ( FB ) IPO-да орын алды.
Morgan Stanley ( MS ) бастаған андеррайтерлік синдикат Facebook, Inc-пен 421 миллион акцияны бір акция үшін 38 доллардан сатып алуға, 1,1% андеррайтерлік төлемді алып тастауға келісті. Алайда, синдикат клиенттерге кем дегенде 484 миллион акцияны сатты – бұл бастапқы орналастырудан 15% жоғары, бұл қысқа мерзімде 63 миллион акцияны құрды.
Егер Facebook акциялары листингтен кейін көп ұзамай 38 долларлық IPO бағасынан жоғары сатылған болса, андеррайтеринг синдикаты өзінің қысқа позициясын жабу үшін және акцияны жоғары бағамен қайта сатып алудан аулақ болу үшін Facebook-тен 63 миллион акцияны 38 доллардан сатып алу үшін гриншоу опциясын қолданған болар еді. нарықта.
Facebook акциялары өйткені Алайда, бас тартты, ол сауда-саттық басталды кейін көп ұзамай IPO бағасы төмен, андеррайтинг консорциум greenshoe кезінде параметрді немесе шамамен $ 38 бағаны тұрақтандыру және круче құлайды оны қорғауға жүзеге асыру өз қысқа позициясын жабылған.