Иіру
Айналдыру дегеніміз не?
Иіру термині артықшылықты клиенттерге брокерлік фирманың немесе андеррайтердің өз бизнесін сақтау немесе алу мақсатында бастапқы орналастырудағы (IPO) акцияларды ұсыну әрекетін білдіреді. Айналдыру теориялық тұрғыдан андеррайтерге немесе брокерлік фирмаға, сондай-ақ акциялар ұсынылатын артықшылықты клиентке тиімді. IPO иіру деп аталатын иіру практикасы заңға қайшы және этикаға қайшы келеді. Айналдыру әрекетінің спиннингке ешқандай қатысы жоқ — компания өзінің сегменттерінің бірін немесе бөлімшелерін жеке ұйымға бөлген кезде.
Негізгі өнімдер
- Иіру — бұл өз бизнесін сақтау немесе алу мақсатында брокерлік фирма немесе андеррайтермен артықшылықты клиенттерге алғашқы ашық акцияларға акцияларды ұсыну әрекеті.
- Инвестициялық брокерлік үйлері иірілген жіптің көмегімен «quid pro quo» түрін қамтамасыз ете алады.
- Жіп иіру фирмалар мен андеррайтерлерге пайда табуға және бизнесті қолдауға мүмкіндік береді, ал клиенттер ыстық IPO акцияларына ақша салу арқылы пайда табады.
- Иіру заңсыз да, этикаға да сәйкес келмейді, сондықтан жеке тұлғаларға және / немесе компанияларға үлкен айыппұлдар салынады.
Айналдыру туралы түсінік
Иіру — ірі компаниялардың бизнесін қызықтыратын табысты құрал. Инвестициялық брокерлік үйлесімдер топ-менеджерлердің шешімін бұзып, келісімнің про-кво түрін қамтамасыз ете алады. Фирмалар немесе андеррайтерлер клиенттерге IPO-ның бағасын төмен бағамен ұсынады — бұл әдетте танымал мәселе — жаңа бизнес алу үшін. Осылайша, акцияны ұсынатын фирма адалдықты және / немесе кеңірек клиенттік базаны дамытады. Сонымен қатар, артықшылығы бар клиент динамикалық жаңа мемлекеттік компанияға инвестиция салумен бірге капиталдың өсімі сияқты артықшылықтарға ие.
IPO-дан түсетін пайда көбіне сауда-саттықтың бірінші күнінде болатындықтан, андеррайтерлік брокер үшін едәуір пайда табу үшін сауданың бірінші күнінде оңай айналып кететін ыстық IPO акцияларына сұраныс өте жоғары. IPO андеррайтерлерге бөлу үшін жедел пайда әкеледі, әсіресе 1990-шы жылдардың соңындағы нүктом серпіні кезінде. Кейбір андеррайтерлер болашақта инвестициялық банктік бизнесті олардан жинайды деген үмітпен бизнестегі достарына акциялар бөлу мүмкіндігін пайдаланды.
Қазір бұл іс-әрекет заңсыз деп танылды, өйткені оны жеңілдікті ұрлау деп тапты, сонымен қатар пара ретінде қарастырылды. Қазір заңнан тыс алынған әлеуметтік зиян жеңілдіктердің ақшалай құнын бағалы қағаздар фирмалары таңдаған артықшылықты инвесторларға заңсыз жеткізуге әкеп соқтырады. Іске қосу IPO сатуға компания бағалы қағаздар фирма таңдалған оларды сатқан емес еді, егер қарапайым инвесторлар тікелей сату арқылы жоғары бағасын алған еді инвесторлар дисконтпен. Заң бұзушылық анықталған жеке тұлғаларға немесе компанияларға үлкен көлемде айыппұл салынуы мүмкін.
Маңызды
Иіру заңға қайшы және этикаға да сәйкес келмейді.
Ерекше мәселелер
Флорида университетінің профессорлары Сяодин Лю мен Джей Р.Риттердің 2009 жылы жүргізген зерттеуіне сәйкес, иіру өз мақсаттарын жүзеге асырады. Лю мен Риттер иірілген IPO-лардың бірінші күнгі кірістілігі ұқсас IPO-ға қарағанда 23% артық болғанын анықтады. IPO-ны бөлуден бірінші күнгі орташа есеппен басшылардың пайдасы 1,3 миллион долларды құрады. Бұл сандардың арақатынасы кестеде қалған өсімпұл ақшаның тек 8% -ы айналдырылған басшыларға қайта оралатынын көрсетеді.
Сонымен қатар, IPO ұсынылған компаниялар андеррайтерлерге уақыттың тек 6% ауыстырды, ал IPO ұсынылмаған компаниялармен жұмыс істеген кездегі 31%. Сонымен бірге, зерттеу авторлары «2001 жылдан бастап АҚШ-та корпоративті басқарушылардың айналуы негізінен тоқтады» деп атап өтті, бұл реттеушілік әрекетке және бөлінетін ыстық IPO-лардың аздығына байланысты ».
Иірудің мысалы
Голдман Сакс пен eBay-дің бұрынғы бас директоры Мег Уитмен 2000-шы жылдардың басында пайда болды деп есептелген мүдделер қақтығысына қатысты болды. Ол бас директор болып тұрған кезде, Уитмен 2001 жылы Goldman Sachs директорлар кеңесінің мүшесі болып тағайындалды. Оның тағайындалуы оған ыстық акциялардың IPO туралы ақпаратына қол жеткізуге мүмкіндік берді және ол конгресстегі спиннингке қатысты тергеуде белгілі болды. Зерттеу барысында Goldman Sachs және басқа компаниялар басқа акционерлік бизнес үшін ыстық акциялардың IPO сату тактикасын қолданды деп айыпталды. Уитмен директорлар кеңесінің мүшелігінен бас тартып, IPO сатып алудан түскен ақшаға қатысты сот ісін аяқтады.