Баға ұсыныстарымен және тапсырыспен басқарылатын нарықтармен: айырмашылық неде?
Баға ұсыныстарына және тапсырыс беруге негізделген нарықтарға шолу
Баға ұсыныстарына да, тапсырысқа негізделген нарықтарда да сандық қаржы нарықтары – электронды биржалар (немесе облигациялар немесе басқа да бағалы қағаздар) биржалар қолданылады. Осы екі нарықтық жүйенің айырмашылығы нақты бағалы қағаздар үшін өтінімдер мен сұраныстардың бағалары бойынша көрінетінінде.
Тапсырысқа негізделген нарық барлық қол жетімді ұсыныстар мен сұрауларды көрсетеді, ал баға ұсыныстарына негізделген нарық тек маркет-мейкерлер мен басқа да белгіленген тараптардың ұсыныстары мен сұрауларына бағытталған.
Негізгі өнімдер
- Тапсырысқа негізделген нарық ашық нарықта немесе биржада бағалы қағаздар бойынша барлық ұсыныстар мен ұсыныстарды көрсетеді.
- Баға ұсыныстарына негізделген нарық тек арнайы маркет-мейкерлер мен мамандардан белгілі бір бағалы қағаздар бойынша ұсыныстар мен сұраныстарды көрсетеді.
- Тапсырыстарға негізделген нарықтар үлкен мөлдірлікті ұсынады, ал баға ұсыныстарына негізделген нарықтар өтімділікті жоғарылатып, тапсырыстарды орындау кепілдігін ұсына алады, өйткені маркет-мейкерлер өздерінің баға ұсыныстарын және бағаларын сұрауы керек.
Тапсырысқа негізделген нарық
Ан тәртібі жетелейтін нарықтық олар қауіпсіздікті сатып алуға немесе сатуға дайын, онда бағасын, және қауіпсіздік сомасын олар сатып алуға дайын екенін немесе сатуға егжей, сатып алушылар мен сатушылардың да тапсырмаларын барлық көрсетіледі, онда бірі болып табылады сол бағамен.
Сіз ABC 100 акциялары үшін тапсырысты орналастыру Сондықтан, егер қоймада бір акцияға $ 30 деңгейінде, Тапсырысыңызды нарығында көрсетіледі және ақпарат осы деңгейде (ең биржалары осындай қол үшін ақы) кіруге адамдар көруге болады.
Төмендегі кестеде барлық сатып алу-сату тапсырыстары тапсырыстың бағасы мен акцияларының сомасын көрсететін гипотетикалық ABC акциясы үшін көрсетілген. Сонымен, кестеден көріп отырғанымыздай, біреу нарыққа келіп, бір акция үшін 42,65 доллардан 59 100 акция сатып алуы мүмкін.
Тапсырысқа негізделген нарықтық жүйенің ең үлкен артықшылығы оның ашықтығы болып табылады: ол нарықтағы тапсырыстардың жалпы санын (тапсырыс кітабы деп те аталады) айқын көрсетеді. Кемшілігі – бұл тапсырыстардың нақты орындалуына, яғни орындалуына кепілдік жоқ. Олар тек инвесторлар немесе трейдерлер төлегісі келетін бағалар.
Баға ұсынысы бар нарық
А цитата-жетегі нарықтық сондай-ақ баға қамтымды нарығында немесе дилер нарықта ретінде белгілі, көп көлемде шектелген. Ол тек өтінімді көрсетеді және арнайы маркет-мейкерлерден, дилерлерден немесе мамандардан қауіпсіздік туралы ұсыныстар сұрайды. Бұл маркет-мейкерлер өтінімді орналастырады және сол уақытта қабылдауға дайын бағаны сұрайды. Баға ұсыныстарына негізделген нарықтар көбінесе облигациялар, валюта және тауар нарықтарында кездеседі.
Біздің ABC гипотетикалық қорымызға оралайық. Бұл жүйеде, егер акциялар үшін бір маркет-мейкер болса, ол өзінің өтінімін – айталық, $ 29.50 – және сұранысын – $ 30.50 орналастырады. Бұл сіздің ABC акцияларының акциясын 30,50 долларға сатып алуға және 29,50 долларға сатуға болатындығын білдіреді. Маркет-мейкердің біреуі көп болмаса, солардың барлығы көрсетілуі мүмкін, бұл жағдайда сіз бірнеше ұсыныстарды немесе ұсыныстарды көре аласыз және оның орнына осы шарттарды таңдай аласыз.
Маңызды
Бағалы қағаздың сұраныс пен ұсыныстың бағасы нарықтағы сұраныс пен ұсынысқа байланысты үнемі өзгеріп отырады.
Жеке инвестор ретінде (дилер, маркет-мейкер немесе басқа тағайындалған тарап емес), ABC акцияларының 100 акцияларына акция үшін 30 доллардан тұратын сіздің жеке тапсырысыңыз бұл жүйеде орналастырылмайды. Маркет-мейкер сіздің тапсырысыңызды өзінің тізімдемесінен толтырады немесе сізді басқа тапсырыспен сәйкестендіреді. Әрине, инвесторлар өздері немесе өз брокері немесе агенті арқылы жақсы бағамен келісуге тырыса алады.
Баға ұсыныстарына негізделген нарықтың басты артықшылығы оның өтімділігі болып табылады : маркет-мейкерлерден сатып алу немесе сату бағаларын белгілеу талап етіледі. Сонымен, сізде тапсырыстың орындалуына кепілдік бар. Баға ұсыныстарына негізделген нарықтың басты кемшілігі мынада: тапсырыс бойынша нарықтан айырмашылығы оның мөлдірлігі жоқ: жеке тапсырыстар көрінбейді. Онда жақсы ұсыныстар болуы мүмкін, бірақ сіз олар туралы білмейсіз.
Ерекше мәселелер
Гибридтік нарықтарды қалыптастыру үшін баға ұсыныстарына да, тапсырыс беру жүйелеріне де қатысты атрибуттарды біріктіретін жүйелер бар.Мысалы, нарық ағымдағы ұсынысты көрсетіп, маркет-мейкерлердің бағаларын сұрауы мүмкін, сонымен қатар адамдарға нарықтағы барлық шектеулі тапсырыстарды көруге мүмкіндік береді.Нью-Йорк қор биржасы мен Nasdaq екеуі де гибридтік нарық болып саналады.1