Үлгіні белгілеу
Үлгілеу дегеніміз не?
Mark-to-модель – қаржылық модельдерге негізделген белгілі бір инвестициялық позицияға немесе портфельге баға белгілеу әдісі. Дәстүрлі Бұл Контрасты нарықтық бағалар есептеу құндылықтар, сондай-ақ позициялар бойынша шығындар немесе пайдалар үшін пайдаланылады.
Үлгі бойынша белгіленуі керек активтерде нақты бағаны қамтамасыз ететін тұрақты нарық жоқ, немесе анықтамалық айнымалылар мен мерзімдердің күрделі жиынтығына негізделген бағалау бар. Бұл активтің құнын тағайындау үшін жорамалдар мен болжамдар қолданылуы керек жағдай туғызады, бұл активке қауіп төндіреді.
Негізгі өнімдер
- Үлгіден модельге қаржылық модельдерді қолдана отырып, активтерге құндылықтарды қалыпты нарықтық бағалардан айырмашылығы жатады.
- Бұл бағалау қажеттілігі нарыққа баға белгілеу үшін жеткілікті үлкен нарыққа ие емес, өтімді емес активтерге байланысты туындайды.
- Активтер қауіпті болып келеді, өйткені олардың мәні болжамға негізделген.
- 2008 жылғы қаржылық дағдарысқа әкеп соққан секьюритилендірілген ипотека несиеге бағаға қарай бағаланды.
- Қаржылық дағдарыстан кейін mark-to-model арқылы бағаланған активтерді иеленетін барлық компаниялар оларды ашып көрсетуге міндетті.
Үлгіден үлгіге түсіну
Үлгіні бағалау негізінен сұйық емес нарықтарда жиі сатылмайтын тауарларда қолданылады. Белгіленетін активтер іс жүзінде өздерін түсіндіру үшін ашық қалдырады және бұл инвесторларға қауіп тудыруы мүмкін. Аңызға айналған инвестор Уоррен Баффет бағалаудың бұл әдісін «мифке дейін белгілеу» деп атады, себебі тәуекелдің бағасы төмен.
Үлгі бойынша активтердің қауіптілігі 2007 жылы басталған ипотекалық несиені бұзу кезінде пайда болды, бұл тәуекелдің, сондықтан активтердің дұрыс бағаланбауына байланысты болды. Секьюритизацияланған ипотекалық активтер бойынша миллиардтаған доллар компанияның балансына есептен шығарылуы керек еді, өйткені бағалау жорамалдары дұрыс емес болып шықты. Үлгі бойынша бағалаудың көпшілігі өтімді және реттелген қайталама нарықтар мен тарихи дефолт деңгейлерін қабылдады. Екінші деңгей өтімділігі кеуіп, ипотека бойынша төлемдердің мөлшерлемесі қалыпты деңгейден біршама асып кеткен кезде бұл болжамдар қате болды.
Секьюритилендірілген ипотека өнімдеріне қатысты туындаған баланстық проблемалардың салдарынан Қаржылық Есеп Стандарттары Кеңесі (FASB) 2007 жылдың қарашасында барлық ашық сауда жасайтын компаниялардан бухгалтерлік балансындағы модельге тәуелді кез-келген активтерін ашуды талап еткен мәлімдеме жасады. бағалау 2008 қаржы жылынан басталады.
Бірінші деңгей, екінші деңгей және үшінші деңгей
FASB 157 мәлімдемесі корпорациялардың қаржылық активтерін нақтылауға бағытталған жіктеу жүйесін енгізді. Активтер (сондай-ақ міндеттемелер) үш санатқа бөлінеді:
- 1 деңгей
- 2 деңгей
- 3 деңгей
1 деңгей активтері бақыланатын нарықтық бағаларға сәйкес бағаланады. Нарыққа шығарылған бұл активтерге қазынашылық бағалы қағаздар, нарықтағы бағалы қағаздар, шетел валюталары, тауарлар және ағымдағы нарықтық бағаларды алуға болатын басқа өтімді активтер жатады.
2 деңгей активтері белсенді емес нарықтардағы бағаларға негізделген және / немесе жанама түрде пайыздық мөлшерлемелер, дефолт ставкалары және кірістер қисықтары сияқты бақыланатын мәліметтерге негізделген. Корпоративтік облигациялар, банктік несиелер, және ұйымдастырылмаған (биржадан тыс) туынды осы санатқа түседі.
Соңында, 3 деңгей активтері ішкі модельдермен бағаланады. Бағалар тікелей бақыланбайды және әртүрлі ауытқуларға ұшырауы мүмкін болжамдар активті модельге бағалау кезінде жасалуы керек. Үлгі бойынша активтерге мысал ретінде стресстік қарыз, күрделі туынды қаржы құралдары және жеке капиталдағы акциялар жатады.