Жаттығудың төмен бағасы (LEPO)
Жаттығудың төмен бағасы қандай?
Төмен жаттығу бағасының нұсқасы (LEPO) — жаттығу бағасы бір цент болатын еуропалық стильдегі қоңырау опциясы. Сатып алушы да, сатушы да маржамен жұмыс істейді. Өткізу мерзімі аяқталған кезде иеленушімен опционды жүзеге асыратындығы белгілі болғандықтан, бұл фьючерстік келісімшартқа ұқсас.
Негізгі өнімдер
- LEPO-лар фьючерстік келісімшарттарға ұқсас жұмыс істейді.
- Бұл акциялардың өзіне ұқсас ақшаның терең нұсқалары ретінде жұмыс істейді.
- LEPO опцияларын пайдалану тұрақты маржалық төлемдерді талап етеді.
- LEPO нұсқалары кез-келген АҚШ биржаларында қол жетімді емес.
Жаттығудың төмен бағасын (LEPO) түсіну
Төмен жаттығу бағалары (LEPO) Швейцарияда пайда болды және Финляндияға биржалық сауда-саттықтан алынатын қажетті маркалық баждарды төлеуден аулақ болу үшін тез тарады. Бастап ереуіл бағасы соншалықты жақын нөлге болып, LEPO сатып алу инвестор дивидендтер және дауыс беру құқығын ірі қоспағанда тікелей үлесін иеленетін ерекшеліктерін ең ие.
Австралиялық қор биржасы (ASX) 1995 жылы LEPO опцияларды аталған және 100 ASX-компаниялар тізіміне бойынша 2018 ұсыныстар оларды ретінде.
Тұрақты опциялардың айырмашылығы
Жаттығудың төмен бағалары қарапайым немесе стандартты нұсқалардан бірнеше негізгі тәсілдермен ерекшеленеді.
- LEPO тек қоңырау опциялары ретінде қол жетімді.
- Еуропалық стильдегі жарамдылық мерзімі аяқталған кезде ғана қол жетімді.
- Олар ақшаның тереңдігі соншалық, олар негізгі қордың өзіне ұқсас сауда жасайды.
- Сатып алушылар оларды маржамен сатып алады, сондықтан олар алдын-ала сыйлықақының толық мөлшерін төлемейді.
- Сатып алушылардың да, сатушылардың да тұрақты төлемдері болады.
- Ұстаушылар дивиденд алмайды немесе жаттығу аяқталғанға дейін дауыс беру құқығына ие болмайды.
Тұжырымдамалық тұрғыдан олар форвардтық келісімшарттар немесе фьючерстер ретінде әрекет етеді. Стандартты опциялар иеленушіге негізгі бағалы қағазды мерзімінен бұрын немесе мерзімінен бұрын сатып алу құқығын береді, бірақ оған міндеттеме бермейді. Алайда, ереуіл бағасы өте төмен болғандықтан, опционның ақшамен аяқталу ықтималдығы, демек, жарамдылық мерзімі аяқталғаннан кейін автоматты түрде жүзеге асырылады. Шын мәнінде, жаттығу бағасының төмен опциясы — бұл жеткізілім міндеттемесімен фьючерстік келісімшарт.
Әрине, барлық опциондар мен фьючерстерді позицияны жабу және оның негізін жеткізуді болдырмау үшін сатуға болады.
LEPO пайдалану
LEPO негізінен ақша шақыру опциясының тереңдігі болғандықтан, олардың дельта мәні өте жоғары және негізгі қормен ұқсас сауда жасайды. Бұл нұсқалар еуропалық стильде болғандықтан, оларды қолдану мерзімі аяқталған кезде ғана қолдануға болады, сондықтан олардың нөлдік деңгейдегі ереуіл бағасы ұстаушының сол кезде акцияларды жеткізіп беруіне кепілдік береді. Акцияны тікелей иемденудің артықшылығы — акцияны тікелей ұстау салдарынан туындаған қаржылық немесе заңдық мәселелерсіз базалық өнімді орындауға қатысу.
Ақшаның терең нұсқалары өте жоғары сыйлықақыларға немесе бастапқы шығындарға ие. Алайда, инвестор LEPO-ны маржада ұстайды, нәтижесінде алдын-ала шығындар азаяды. Тағы да, артықшылықтар дивидендтерге ешқандай талаптың болмауына немесе акцияларға дауыс беру мүмкіндігінің кемшіліктерімен өлшенуі керек.