Толық жазылды

Толық жазылу дегеніміз не?

Толық жазылған – бұл компания өзінің алғашқы облигациясының немесе акцияларының барлық акцияларын сатып алғаннан немесе инвесторлар кепілдік бергеннен кейін өзін-өзі анықтайтын позиция. Андеррайтинг компаниясы, әдетте, олардың қабылдау жас компаниялардың атынан осы бастапқы облигация немесе қор тартулар жеңілдетеді бастапқы жария орналастыру (IPO).

Толық жазылған жұмыс

Толық жазылған жазба – бұл алғашқы ұсыныстың мақсаты. Бұл компанияға акциялар жарияланғаннан кейін сата алмайтын акциялардың қалуына немесе инвесторлар сатып алу үшін бағаны төмендетуге тура келетін акцияларға жол бермейді.

Ұсыныс бағасын анықтау үшін андеррайтерлер алдымен зерттеу жүргізіп, әлеуетті инвесторлардың акцияға қанша мөлшерде төлеуге дайын болатындығын анықтауы керек. Мұны бірнеше жолмен жасауға болады, бірақ көбінесе алдын-ала әлеуетті инвесторлардан сұрау алу арқылы анықталады.

Акцияларды ұсыну бағасына андеррайтерлерге сұраныс қандай болады деп ойлағанына байланысты өзгертулер енгізуге икемділік бар – бірақ олар толық жазылған жазба ұсынысына қол жеткізу үшін дұрыс баға нүктесіне соғылғанына көз жеткізу үшін мықты арқанмен жүреді.

Тым жоғары баға акциялардың жеткіліксіз сатылуына әкелуі мүмкін. Тым төмен баға акцияларға сұраныстың өсуіне әкелуі мүмкін. Бұл кейбір инвесторларды нарықтан шығаруы мүмкін сауда-саттық жағдайына әкелуі мүмкін. Бұл жағдайлар, сәйкесінше, аз кітаппен жазылған және төмен жазылумен немесе «артық» және « артық жазылу» деп аталады.

Кейде толық жазылушылар үшін қолданылатын тағы бір өрнек – « кастрюль таза » деген сленг сөз.

Толық жазылған мысал

ABC компаниясы ашық ұсынысқа шыққалы жатқанын ескеріңіз. 100 акциялар қол жетімді болады. Андеррайтер олардың тиісті сақтық атқарылған және әділ нарықтық бағасы бір акцияға $ 40 екенін анықтады. Олар бұл акцияларды инвесторларға әрқайсысы 40 доллардан ұсынады, ал инвесторлар барлық 100 акцияны сатып алуға келіседі. Енді ABC-ге арналған акциялар толығымен жазылды, өйткені сатылатын қалған акциялар жоқ.

Егер андеррайтерлер акцияны бір акцияға 45 доллардан бағалаған болса – одан да жоғары пайда табуға тырысу үшін – олар акциялардың жартысын ғана сата алған болуы мүмкін. Бұл акциялардың жазылуын тоқтатқан болар еді, акциялардың жартысы сатып алынбай қалады және төмен ставкамен қайта ұсынылуы мүмкін, мысалы, бір акцияға 35 доллар.

Сонымен қатар, егер андеррайтерлер ставкаларын хеджирлеу үшін бастапқыда акцияларды 35 доллардан бағалап, сатылған барлық акцияларға агрессивті баға қойылғаннан кейін кепілдік берген болса, онда олар осы мәміледе ABC компаниясына 500 доллар немесе бір акцияға 5 доллардан қысқартқан болар еді. Олар сондай-ақ олардың әлеуетті инвесторларының кейбіреулері ABC акцияларынан бағаланатын сауда-саттық жағдайын жасау қаупіне ие болар еді.