Қарапайым акциялармен айырбасталатын қарыз (DECS)
Қарапайым акцияларға айырбастауға болатын қарыз дегеніміз не?
Қарапайым акцияларға айырбасталатын қарыз (DECS) — бұл иесіне енгізілген қысқа мерзімді опционнан және эмитент-компанияның акцияларына ұзақ қоңырау шалудан басқа купондық төлемдермен қамтамасыз ететін қарыздық құрал. Негізгі айырбасталатын қауіпсіздік — бұл әдетте тізімделген құрылымдық өнім.
Қарапайым акциялармен айырбасталатын қарызды түсіну (DECS)
Қарапайым акцияларға айырбасталатын қарыз (DECS) иеленушіге бағалы қағазды негізгі компанияның қарапайым акцияларына айырбастау құқығын береді. Артықшылықты өтелетін дивидендтік үлестік бағалы қағаздар (PRIDES) қарапайым акцияларға айырбасталатын қарыздың бір мысалы болып табылады және эмитенттің негізгі бағалы қағазын сатып алуға форвардтық келісімшарттан және белгілі бір бағамен пайыздық салымнан тұратын синтетикалық бағалы қағаздар болып табылады. Пайыздық төлемдер белгілі бір уақыт аралығында төленеді, ал негізгі бағалы қағазға айналу мерзімі аяқталған кезде міндетті болып табылады. PRIDES тұңғыш рет Merrill Lynch & Co.
Қарапайым акцияларға айырбасталатын қарыз ретінде белгіленген бағалы қағаздар — бұл айырбасталатын бағалы қағаздардың немесе « конверттелетін заттардың » жалпы жіктеліміне жататын тағы бір қаржылық өнім. Айырбасталатын заттар — алдын-ала көрсетілген бағамен басқа формадағы белгіленген санға (әдетте жай акцияларға) айырбасталатын корпоративті бағалы қағаздар (әдетте артықшылықты акциялар немесе облигациялар). Инвесторларды гибридті ерекшеліктері үшін конверттелген заттар қызықтырады: қарыздың бір бөлігі, жартылай қауіпсіз табыс ағынымен, купондармен; меншікті капитал өсімінен өсуді ұсынатын екінші ерекшелік.
Айырбасталатын конверттер — бұл банктер мен басқа ұйымдар инвесторлардың әр түрлі талаптарын қанағаттандыру үшін жинақтайтын құрылымдық өнім. Кейде қарыздың белгілі бір түріне кепілдік беріледі, бірақ меншікті капиталға ұқсас ерекшеліктер болмаса, инвесторлардың тәбеті соншалықты күшті болмайды. Бағалы қағазды тауарға айналдыру үшін конвертация — бағалы қағаздардың жекелеген түрлеріне сұранысты арттыра алатын тағы бір ерекшелік.
Қарызды қарапайым акцияларға айырбастауды пайдалану
Қарызды қарапайым акцияларға айырбастауға болатын жердің мысалы — болашағы зор, бірақ жас компания. Ұзақ қаржылық есебі болмаса, бұл компания әдеттегі қарызды қаржыландыруды қамтамасыз ете алмауы мүмкін, әсіресе ақылға қонымды купондық мөлшерлемемен. Пайыздық шығыстарды азайту және қарыз бойынша ұсынысты неғұрлым тартымды (тауарлық) ету үшін бұл құнды қағазды қарапайым акцияларға айырбастауға арналған қосымша опциямен орауға болады. Енді капитал өсімінің қосымша әлеуетін ескере отырып, инвесторлар тікелей (опционсыз) облигацияға қарағанда аз купон талап ете отырып, мұқият қарап шығуы мүмкін.