Дэвид Эйнхорн

Дэвид Эйнхорн кім?

Дэвид Эйнхорн – Greenlight Capital Inc компаниясының президенті және оның негізін қалаушы. Ол 1968 жылы № 20, Нью-Джерси штатындағы Демарест қаласында дүниеге келген және 1991 жылы Корнелл Университетінің Өнер және ғылым колледжінде бакалавр дәрежесін иеленген.  қаржы саласындағы ең табысты және мұқият бақыланатын  хедж-қор менеджерлерінің бірі. 

Дэвид Эйнхорнның қысқаша өмірбаяны

Дэвид Эйнхорн өз мансабын 1993 жылы Siegler, Collery & Co. хедж-қорынан бастады. 1996 жылы Эйнхорн Джеффри Кесвинмен бірге Greenlight Capital Inc. компаниясын құрды. Фирма 1 миллион доллардан азырақ басталды, ал 2017 жылғы жағдай бойынша фирманың басқаруындағы 10 миллиард долларға жуық  активтері болды.

Алайда, 2018 жылдың шілдесіндегі жағдай бойынша, Уолл-Стриттегі он жылдан астам уақыттан кейін жеңіске жеткеннен кейін, инвесторлар Greenlight Capital басқарудағы 5,5 миллиард долларға жуық активтерге дейін қысқарды деп есептейді, деп хабарлады  The Wall Street Journal. Көңілі қалған клиенттер фирмадан өз инвестицияларын тартып алады.

Greenlight Capital ұзақ мерзімді меншікті капитал стратегиясын қолданады. Ұзын-қысқа меншікті капитал – бұл қымбаттауы күтілетін акциялардағы ұзақ позицияларды және құлдырауы күтілетін акциялардағы қысқа позицияларды алатын инвестициялық стратегия. 

Фирма активтің бағаланбаған немесе артық бағаланғанына байланысты ұзақ және қысқа позиция стратегиясын жүзеге асырады. Эйнхорнның өзі қысқа сату стратегиясымен танымал, бірақ ол ұзақ позициялармен де жұмыс істейді.

Дэвид Эйнхорн және Эйнхорн әсері

Нарықтар Эйнхорнның акциялар туралы көпшілік пікірлеріне айтарлықтай әсер етеді. « Эйнхорн эффект » термині оның компаниялар туралы пікірлерінің инвесторларға тигізген әсерінің негізінде пайда болды. Бұл термин қазір Эйнхорнның өзі ашық ашық шорттан кейін немесе сол компанияның акцияларына қарсы ставкалардан кейін пайда болатын, көпшілікке сатылатын компания акцияларының бағасының күрт төмендеуін сипаттау үшін қолданылады. Керісінше, Эйнхорнның компаниялар туралы жағымды мәлімдемелері олардың акцияларының бағаларын көтеруге бейім емес.

Эйнхорнның ең танымал шорттарының бірі 2002 жылы болған. Дэвид Эйнхорн Allied Capital жеке қаржы фирмасын бухгалтерлік алаяқтық жасады деп айыптады. Эйнхорн Allied Capital-да қысқа лауазымға ие болды және сол кезде ол фирма өз акционерлерін кітаптарын пісіріп, олардың активтерінің бағасын көтеріп алдап кетті деп көпшілік алдында мәлімдеді. Одақтастардың алаяқтық тәжірибесі оның акцияларының нақты құнын бұрмалады. Эйнхорн күдіктерін көпшілікке жария еткен күннің ертеңінде Allied Capital акцияларының бағасы 20% төмендеп, Эйнхорн қысқа позициясында сенімді жеңіске жетті. Эйнхорн -одақтастық істің көптеген егжей-тегжейлері Эйнгорнның кейбір уақыттағы кейбір адамдарды алдау кітабында жазылған.

Нарықтың кейбір қатысушылары Эйнхорнды « қысқа және бұрмаланған » стратегияны қолданады деп жиі айыптайды. Бұл тәсіл акцияларды қысқартуды, содан кейін оның құнын төмендету үшін компанияның беделін түсіру үшін өсек таратуды қамтиды. Эйнхорн сонымен қатар акционерлердің мүдделерін қорғау мақсатында компанияның қызметінде өзгеріс енгізуге тырысатын белсенді инвестор деп аталады.

Lehman Brothers, David Einhorn және 2008 жылғы нарықтық апат

2007 жылы Дэвид Эйнхорн өзінің ең маңызды жеңісін Lehman Brothers-ке қысқа мерзімді бәсімен тіркеді. Эйнхорн Леманның қаржылық есептілігі бойынша өзінің талдауымен бөлісті, компанияны фирма активтермен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар бойынша үлкен міндеттемелерді жабатын бухгалтерлік есеп жүргізуге қатысы бар деп айыптады. Леман Эйнхорн компанияның акцияларын қысқартатындығын жария түрде жариялағаннан кейін шамамен 3 миллиард долларлық шығын туралы мәлімдеді. Үлкен шығындар Эйнхорнның компанияға қатысты айыптауларын көпшілік алдында растады және компания еркін құлдырауға түсті. Lehman Brothers банкроттыққа 2008 жылдың қыркүйегінде жүгінді, бұл сол жылдың қор биржасының құлдырауына әсер еткен факторлардың бірі болды.

Онжылдықтың ортасы

Эйнхорнның құлдырауы 2015 жылы басталды. Гринлайт 2015 жылы 20% -дан асты, мұны сол кездегі қордың ең ірі холдингтерінің бірі болған күн мен жел өндіруші SunEdison Inc акцияларының 74% төмендеуімен ішінара түсіндірді, деп көрсетілген тарихи бағаларға сәйкес. Yahoo Finance туралы.

Айтуынша Wall Street Journal, көптеген инвесторлар тамшы бұл кездейсоқтық болған үміт білдірді; дегенмен, Гринлайттың құлдырауы жалғасуда. Инвесторлар Эйнхорнның құндылыққа бағытталған тәсіліне күмәндана бастады. Кейбіреулер Эйнхорн неге жоғары өсімді акцияларға иек артпауды жөн көрді және өз инвестицияларын алып тастады дегенге күмәнмен қарады.

Күтіп тұру

Жас инвесторлар Эйнхорнның стратегиясына жиі күмәндануда. Көптеген адамдар Гринлайттың төмендеуі Эйнхорнның жоғары өсімді акциялардың орнына құнды акциялармен жабысу туралы міндеттемесіне байланысты. Дегенмен, ол өзінің әдістеріне сенімді болып қалады. «Біздің инвестициялық тезистеріміз өзгеріссіз қалады деп сенеміз», – деп жазды ол сәуірдегі  инвесторлар хатында. «Соңғы нәтижелерге қарамастан, біздің портфолио уақыт өте келе жақсы нәтиже көрсетуі керек».

Wall Street Journal газеті Гринлайттың 5,5 миллиард долларлық активтері туралы, 3,5 миллиард доллардан азы сыртқы инвесторларға тиесілі деп жазды, ал кейбір инвесторлар Эйнхорнның өзі қорда 1 миллиард доллар ұстайды деп жазды. Инвесторлар сонымен қатар фирманың өз клиенттерімен байланысының жоқтығына және  инвесторлардың үш жыл бойына инвестицияларға міндеттеме қабылдауына қатысты өтімділіктің қатаң шарттарына алаңдайды,  содан кейін жыл сайын бір рет одан шығу мүмкіндігі бар.