Cross хедж

Айқас хедж дегеніміз не?

«Кросс-хеджирлеу» термині бағалардың оң өзара байланысты қозғалыстарымен екі бөлек активтерді қолдану арқылы

Кросс хеджирлеу мүлдем өзара байланысты емес активтерге сүйенетіндіктен, инвестор активтердің қарама-қарсы бағытта қозғалу қаупін қабылдайды, бұл жағдайдың өзгеруіне әкеледі.

Айқас хеджирлеуді түсіну

Кресттік хеджирлеу тауар фьючерстері сияқты материалдық құндылықтарды көп мөлшерде сақтайтын немесе өзінің жұмысы үшін тауарларға сенетін компаниялар үшін баға жетпес болуы мүмкін. Бұл компаниялар үшін олардың бизнесі алдында тұрған үлкен тәуекелдердің бірі – бұл тауарлардың бағасы олардың пайда маржасын төмендететін жылдамдықпен өзгеруі. Осы тәуекелді азайту үшін компаниялар хеджирлеу стратегиясын қолданады, сол арқылы олар өз тауарлары үшін пайда табуға мүмкіндік беретін бағаны құрсаулай алады.

Мысалы, авиакеросин авиакомпаниялар үшін үлкен шығын болып табылады. Егер авиакеросиннің бағасы тез көтерілсе, онда авиакомпания жоғары бағаны ескере отырып, тиімді жұмыс істей алмайды. Осы тәуекелді азайту үшін авиакомпаниялар авиакеросинге фьючерстік келісімшарттар сатып ала алады және бүгінгі күні өзінің болашақ жанармай қажеттіліктері үшін бағасын төлей алады. Бұл болашақта жанармай бағасына не болғанына қарамастан, олардың маржасының сақталуын қамтамасыз етуге мүмкіндік береді.

Алайда, фьючерстік келісімшарттардың идеалды түрі немесе саны жоқ болған жағдайлар бар. Мұндай жағдайда компаниялар қол жетімді баламалы активтерді пайдаланатын айқас хеджирлеуді жүзеге асыруға мәжбүр. Бұрынғы мысалға сәйкес, біздің әуекомпания әуе отынының әсерін шикізат фьючерстерін сатып алу арқылы өтуге мәжбүр болуы мүмкін. Шикі мұнай мен авиакеросиндер екі түрлі тауар болса да, олар бір-бірімен өте байланысты, сондықтан хеджирлеу функциясы барабар болады. Алайда, егер келісімшарт мерзімінде аталған тауарлардың бағасы айтарлықтай ауытқып кететін болса, онда авиакомпанияның жанармай құюы өзгеріссіз қалады деген қауіп бар.

Айқас хеджирлеудің нақты әлем мысалы

Сіз алтын кеніштері желісінің иесісіз делік. Сіздің компанияңыз тауарлы-материалдық құндылықтарда айтарлықтай мөлшерде алтын сақтайды, оны сіз ақша табу үшін сатасыз. Осылайша, сіздің компанияңыздың кірістілігі алтынның бағасымен тікелей байланысты.

Сіздің есептеулеріңіз бойынша сіз алтынның спот бағасы унция үшін 1300 доллардан төмен түспесе, сіздің компанияңыз рентабельділікті сақтай алады деп есептейсіз. Қазіргі уақытта споттық баға 1500 доллар шамасында болып тұр, бірақ сіз бұрын алтын бағасының өзгеруін байқадыңыз және болашақта бағаның төмендеу қаупін болдырмауға тырысасыз.

Мұны орындау үшін сіз келер жылғы өндіріске қосымша сіздің бар алтын тізімдемеңізді жабуға жеткілікті алтын фьючерстік келісімшарттар сериясын сатуды жоспарладыңыз. Алайда, сіз өзіңізге қажетті алтынмен жасалатын фьючерстік келісімшарттарды таба алмайсыз, сондықтан фьючерстік келісімшарттарды алтынмен өте жоғары байланыста болатын платинада сату арқылы айқас хеджирлеу ұстанымын бастауға мәжбүр болып отырсыз.

Сіздің крестті хеджирлеу позицияңызды құру үшін сіз өзіңіздің хеджирлеуге тырысқан алтыныңыздың мәніне сәйкес келетін платина фьючерстік келісімшарттарының санын сатасыз. Платина фьючерстерін сатушы ретінде сіз келісімшарт біткен күні белгілі бір платина жеткізуге міндеттісіз. Айырбастау күнінде сіз белгілі бір ақша сомасын аласыз. 

Сіздің платина келісімшарттарынан алатын ақша сомасы шамамен алтын қорларыңыздың ағымдағы құнына тең. Сондықтан, алтын бағасы платинамен тығыз байланысты болғанша, сіз өзіңіздің маржаңызды қорғап, алтынның бүгінгі бағасын тиімді түрде «құлыптап» отырсыз.

Алайда, сіз көлденең хеджирлеу ұстанымын қолдана отырып, сіз алтын мен платина бағалары сіздің келісім-шарттарыңыздың мерзімі аяқталғанға дейін әр түрлі болуы мүмкін деген тәуекелді қабылдайсыз. Егер бұл орын алса, сіз келісім-шартты орындау үшін сіз платинаны күткеннен жоғары бағамен сатып алуға мәжбүр боласыз.