Кепілге салынған ипотека бойынша міндеттеме және кепілмен қамтамасыз етілген міндеттеме

Екі кепіл ипотекалық міндеттемелер (CMOS) және кепіл облигациялық міндеттемелер инвесторлар базалық активтерді қорынан төлемдер алуға бұл (ОМС) ұқсас. Бұл бағалы қағаздардың айырмашылығы инвесторларға ақша ағымын қамтамасыз ететін активтер түріне байланысты.

Ипотека бойынша кепілдеме дегеніміз не?

CMO – бұл кепілдеме ипотекасының кепілдендірілген жеке бассейндері бар иеленушілердің кепілдік берілетін кепілдіктерінің бір түрі (өтемақылар). Егер СМО негізіндегі ипотека несиенің сапасы төмен болса, мысалы субпредиттік несиелер, артық кепілдендіру пайда болады.

Шамадан тыс кепілдендіру кезінде эмитент несиелік рейтинг агенттігінен қарыздың жақсы рейтингін алу үшін қажет болғаннан көбірек кепілзат қояды. Инвесторлар пулдағы ипотека бойынша белгілі бір дефолт деңгейінен (белгілі бір дәрежеде) жұмсақ болғандықтан жақсы рейтинг жиі тағайындалады. Ипотека бойынша негізгі өтемдер инвесторларға әртүрлі ставкалар бойынша төленеді, бұл инвестор қай траншты сатып алғанына байланысты.

(Бұл туралы толығырақ MBS-мен ипотека қарызынан түскен пайда ).

Кепілдік міндеттеме дегеніміз не?

Екінші жағынан, CBO – бұл ипотека емес, қажетсіз облигациялар сияқты төменгі деңгейлі борыштық бағалы қағаздар қорымен қамтамасыз етілген инвестициялық деңгейдегі облигация. СБО транштарға әр түрлі өтеу мерзімдеріне емес, әр түрлі несиелік тәуекел деңгейлеріне қарай бөлінеді.

CMO сияқты, CBO да несиелік рейтингтерін арттыра алады. Алайда олардың несиелік рейтингі тым кепілдендіру арқылы емес, әр түрлі облигациялардың сапаларын әртараптандыру арқылы инвестициялық деңгейге дейін көтеріледі.