Канарға қоңырау шалыңыз
Canary Call дегеніміз не?
А Канар қоңырау түрі қадамдап арттырылатын облигация купондық мөлшерлемесі алдын ала белгіленген күндерде артады және бұл белгілі бір белгіленген мерзім өткеннен кейін деп аталуға мүмкін емес.
Негізгі өнімдер
- Канарлық қоңырау – бұл купон ставкасы алдын-ала белгіленген күндерде өсетін және белгілі бір мерзім өткеннен кейін қоңырау шалу мүмкін болмайтын күшейту байланысының түрі.
- Канарлық қоңыраулар инвесторлар үшін анағұрлым тартымды, өйткені эмитент алғашқы қадам басталғаннан кейін қоңырау шалу артықшылығын жоғалтады.
- Канарлық қоңыраулар, әсіресе, пайыздық мөлшерлемелер біркелкі немесе тар ауқымда шектелген кезде инвесторларды қызықтырады.
Канарлық шақыруды түсіну
Канарлық қоңырау кезінде облигацияның эмитенті көрсетілген өсу күніне дейін облигацияны қайтарып алу мүмкіндігін сақтайды, бірақ оны осы сәттен кейін қайта шақыра алмайды. Әдетте, көрсетілген кезең бірінші қадам болып табылады, содан кейін купон қалған кезеңдерге жоғары ставкаға ауысады.
А Канар қоңырау бірінші тағайындалған кезең үшін бастапқы купондық мөлшерлемесі төлейді кейін облигациялық оның жеткенше Сондықтан, эмитент шарттарына кептеліп кемелдену күнді. Шын мәнінде, қоңырау шалынатын кезең өткеннен кейін, канарий қоңырауы шақырылмайтын жеделдетілген облигацияға қайта оралады, мұнда купон ставкасы әр өсу кезеңінде өседі.
Канариялық қоңырау алдын-ала белгіленген күндерде ғана жүзеге асырылуы мүмкін. Осылайша, бұл Бермудтың нұсқасына ұқсайды, мұнда иеленуші келісімшарттың қолданылу мерзімі ішінде осы опцияны алдын-ала белгіленген уақыт аралығында немесе мерзімде пайдалануға құқылы.
Үдемелі облигациялардың эмитенттерінің бір артықшылығы – оларға пайыздық ставкалардың төмендеуінен қорғаныс тактикасын ұсынады. Канарлық қоңырау опционымен эмитент алғашқы артықшылық кезеңі аяқталғаннан кейін өзінің артықшылығын жоғалтады. Канарлық қоңыраулар жеделдетілген облигацияларды инвесторлар үшін тартымды ете алады.
Үдемелі облигациялар инвесторлар үшін тартымды, өйткені оларға пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруі дәстүрлі облигациялар сияқты әсер етпейді. Жалпы, жеделдетілген облигациялар, әсіресе канариялық қоңыраулар, пайыздық мөлшерлемелер біркелкі болады немесе тар шеңберде болады деп күтілсе, инвесторларды ерекше қызықтырады.
Canary Call мысалы
Келесі сценарийді қарастырайық: Acme компаниясы жеті жылдық облигацияны канареяны шақыру опциясымен шығарады. Купонның бастапқы мөлшерлемесі – 6 пайыз. Үш жылдан кейін ставка 7 пайызға дейін жетеді, бұл бастапқы кезең. Кейінгі күшейту кезеңдері жыл сайын осыдан кейін жоспарланады.
Төртжылдықта ашық нарықтағы баға 5 пайызға дейін төмендеді. Осы сәтте Acme компаниясы облигацияны шақырып, қарызды төменгі нарықтық пайыздық мөлшерлемемен қайта шығарғысы келеді. Алайда, Acme мұны істей алмайды, өйткені қоңырау шалу опциясы үшжылдықта болған бірінші қадамнан кейін аяқталды.