Көк аспан заңдары
Көк аспан заңдары дегеніміз не?
Көк аспан туралы заңдар – бұл инвесторларға бағалы қағаздармен жасалатын алаяқтықтан қорғау шаралары ретінде бекітілген мемлекеттік ережелер. Штатқа байланысты өзгеруі мүмкін заңдар, әдетте, жаңа шығарылым сатушыларынан өздерінің ұсыныстарын тіркеуді және мәміле мен қатысушы ұйымдардың қаржылық мәліметтерін ұсынуды талап етеді. Нәтижесінде, инвесторлар өздерінің пікірлері мен инвестициялық шешімдеріне негізделетін көптеген тексерілетін мәліметтерге ие.
Негізгі өнімдер
- Көк аспан туралы заңдар – мемлекеттік деңгейдегі, алаяқтыққа қарсы ережелер, бағалы қағаздар эмитенттерін тіркеуді және олардың ұсыныстарының егжей-тегжейін ашуды талап етеді.
- Көк аспан туралы заңдар эмитенттер үшін жауапкершілікті тудырады, бұл заңды органдар мен инвесторларға заң ережелерін сақтамағаны үшін оларға қарсы шара қолдануға мүмкіндік береді.
- Көптеген штаттардың көк аспан туралы заңдары 1956 жылғы бірыңғай бағалы қағаздар туралы заңның үлгісіне сәйкес келеді және қайталанған жағдайда бағалы қағаздар туралы федералдық заңдармен ауыстырылады.
Көк аспан заңдарын түсіну
Бағалы қағаздардың федералдық ережелеріне қосымша реттеуші деңгей болатын көк аспан заңдары – әдетте брокерлік фирмаларға, инвестициялық кеңес берушілерге және өз мемлекеттерінде бағалы қағаздар ұсынатын жеке брокерлерге лицензия береді. Бұл заңдар жеке инвестициялық қорлардың тек өз мемлекетінде ғана емес, сонымен бірге кәсіпкерлікпен айналысқысы келетін барлық штатта тіркелуін талап етеді.
Бағалы қағаздар эмитенттері орналастыру шарттарын, оның ішінде қауіпсіздікке әсер етуі мүмкін маңызды ақпаратты ашып көрсетуі керек. Осы заңдардың мемлекеттік негізі әр юрисдикцияға құрбандықтарды тіркеуге қойылатын әр түрлі талаптарды қамтуы мүмкін дегенді білдіреді. Процесс, әдетте, сатып алушы үшін теңгерімді және әділетті болатындығын анықтайтын мемлекеттік агенттердің еңбегін бағалауды қамтиды.
Маңызды
Көк аспан заңдары штатқа байланысты әр түрлі болғанымен, олардың барлығы жеке адамдарды алаяқтық немесе шамадан тыс алыпсатарлық инвестициялардан қорғауға бағытталған.
Заңдардың ережелері сонымен қатар кез-келген алаяқтық мәлімдеме үшін немесе ақпаратты жарияламау үшін жауапкершілікті тудырады, бұл эмитенттерге қатысты сот ісін жүргізуге және басқа сот ісін жүргізуге мүмкіндік береді.
Мұндай заңдардың мақсаты – сатушыларды тәжірибесі немесе білімі жетіспейтін инвесторларды пайдалану мүмкіндігін тоқтату және инвесторларға әділеттілік пен теңдік үшін мемлекеттік әкімшілер тексеріп көрген жаңа мәселелер бойынша ұсыныстарды ұсынуды қамтамасыз ету .
Тіркелу керек ұсыныстар түрлеріне қатысты белгілі бір ерекшеліктер бар. Бұл босатулар ұлттық қор биржаларында листингке енгізілген бағалы қағаздарды қамтиды (федералдық реттеушілер қадағалау процедурасын мүмкіндігінше оңтайландыру үшін күш салады). Мысалы, 1933 жылғы Бағалы қағаздар туралы заңның D ережесінің 506 ережесіне сәйкес келетін ұсыныстар «жабық бағалы қағаздар» қатарына енеді және олар босатылады.
Көк аспан заңдарының тарихы
«Көк аспан заңы» термині 1900 жылдардың басында пайда болды және Канзас штатының Жоғарғы сотының төрайымы инвесторларды «көк аспанның аяғынан артық негізі жоқ» алыпсатарлық әрекеттерден қорғауға ниет білдірген кезде кең қолданысқа ие болды деп айтылады. ‘«
1929 ж. Қор биржасының құлдырауына дейінгі жылдары мұндай алыпсатарлық әрекеттер өте көп болды. Көптеген компаниялар акциялар шығарды, жылжымайтын мүлікті және басқа да инвестициялық келісімдерді алды, ал үлкен пайда туралы үлкен, негізсіз уәделер берді. Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия (ӘКК) болған жоқ, сондай-ақ инвестициялық және қаржылық саланы аз қадағалады. Бағалы қағаздар осы талаптарды растайтын дәлелді дәлелдемелерсіз сатылды. Кейбір жағдайларда инвесторларды көбірек тарту үшін егжей-тегжейлі мәліметтер жасырылған. Мұндай іс-шаралар 20-шы жылдардағы гипер-спекулятивті ортаға ықпал етті, бұл оның сөзсіз күйреуіне дейін қор нарығында инфляцияға әкелді.
Көк аспан туралы заңдар осы уақыт аралығында болғанымен – Канзас ең алғашқы заңын 1911 жылы қабылдады – олар әлсіз тұжырымдалуға және орындалуға бейім болды, ал ар-ұятсыздар басқа штатта бизнес жасау арқылы олардан оңай аулақ бола алады. Бағалы қағаздар нарығы құлдырап, Ұлы депрессия басталғаннан кейін, Конгресс қор нарығын және қаржы саласын федералдық деңгейде реттеу және ӘКК құру үшін бірнеше Бағалы қағаздар актісін қабылдады.
1956 жылы бағалы қағаздар туралы біртұтас заң қабылданды, бұл мемлекеттерге өздерінің бағалы қағаздар туралы заңнамасын жасау кезінде басшылыққа алатын негіздемелік модель. Ол бүгінде 50 мемлекеттік заңның 40-тың негізін қалады, ал өзі көбіне «Көк аспан заңы» деп аталады. Кейінгі заңнамалар, мысалы, Бағалы қағаздар нарығын жетілдіру туралы 1996 ж. Заң, федералды заңды қайталайтын көк аспан туралы заңдарды алдын-ала қабылдайды.