Дифференциалды негіз
Негіз дифференциалды дегеніміз не?
Базалық дифференциал – бұл хеджирленетін тауардың спот бағасы мен қолданылған келісімшарттың фьючерстік бағасы арасындағы айырмашылық.Мысалы, Генри Хабтың табиғи газдың спот бағасы мен белгіленген жерде табиғи газ келісімшартына сәйкес келетін фьючерстік бағаарасындағы айырмашылық негіздік дифференциал болып табылады.Луизиана штатындағы Эрат қаласында орналасқан Генри Хаб құбыры Нью-Йорк тауар биржасының (NYMEX) фьючерстік келісімшарттарынжеткізудің ресми орны ретінде қызмет етеді.
Дифференциалды негіз
Дифференциалды негіз – бұл тауар бағасының тәуекеліне хеджирлеу кезінде трейдерлер ескеруі қажет фактор. Іс жүзінде, хеджирлеу фьючерстік келісімшарттың базалық активімен бірдей болмауы мүмкін бағасы хеджирленетін актив сияқты факторларға байланысты жиі күрделі болып келеді. Немесе хеджирлеу тауарды сатып алу немесе сатудың нақты күніне белгісіз болуы мүмкін. Бұл хеджирлеу мерзімдері аяқталғанға дейін фьючерстік келісімшартты жабуды талап етуі мүмкін дегенді білдіреді, ал залал немесе пайда дифференциал негізінде кристалданатын болады.
Егер хеджирленетін тауар мен фьючерстік келісімшарттың негізіндегі актив бірдей болса, онда фьючерстік келісімшарт аяқталған кезде негіз нөлге тең болуы керек. Мерзімі аяқталғанға дейін негіздік дифференциал оң немесе теріс болуы мүмкін. Жалпы ереже бойынша, спот бағасы фьючерстік бағадан көп өскенде, базалық дифференциал көтеріледі. Бұл негізді нығайту деп аталады. Керісінше, фьючерстердің бағасы споттық бағадан көп өскенде, базалық дифференциал кішірейеді. Бұл негіздің әлсіреуі деп аталады. Бағалардың дифференциалды мінез-құлқындағы сәйкессіздік күтпеген жерден хеджирлеу позициясын әлсіретуі немесе күшейтуі мүмкін.
Базалық дифференциалға әсер ететін басқа факторлар – фьючерстік келісімшарттың базалық активін таңдау және жеткізу айы. Әдетте фьючерстік келісімшарттардың қайсысы хеджирленетін тауардың бағасымен барынша сәйкес келетін бағаны анықтау үшін мұқият талдау жүргізу қажет. Басқа активті пайдалану немесе жеткізу айын өзгерту кейде хеджирленетін тауар үшін негізгі дифференциалды төмендетуі мүмкін. Бұл хеджирлеуді қолданатын тарап үшін баға белгісіздігін төмендетеді. Жалпы ереже бойынша, базалық дифференциал ағымдағы спот бағасы мен хеджирлеудің аяқталуы арасындағы уақыт айырмашылығы өскен сайын өседі.