Дифференциалды
Дифференциал дегеніміз не?
Дифференциал – бұл фьючерстік келісімшартта рұқсат етілген физикалық жеткізілімдердің мәніне немесе дәрежесіне немесе олардың орналасқан жеріне түзету дәрежесі. Барлығына сәйкес келмесе де, кейбір фьючерстік келісімшарттар дифференциалдарға жол береді, оларды жәрдемақы деп те атайды. Мұндай фьючерстік келісімшарттар жеткізілім орнына және / немесе жеткізілетін тауардың немесе бағалы қағаздардың сұрыпына немесе стандартына түзетулер енгізу үшін қысқа позицияға мүмкіндік береді. Бұл дифференциалдар орташа деңгейге байланысты немесе орталық орынға байланысты белгіленеді.
Негізгі өнімдер
- Дифференциал – бұл фьючерстік келісімшартта жеткізілетін өнім ретінде көрсетілген базалық активтің бағасына немесе құнына түзету.
- Фьючерстік келісімшартта дифференциалдар келісім шарттарының кез келген өзгертулерін қамтитын базалық актив үшін стандартталған шарттар белгіленген.
- Кейбір фьючерстік келісімшарттар дифференциалға жол береді, ал басқаларында жоқ. Егер рұқсат етілсе, контактілер қысқа позицияға дифференциалды қабылдауға мүмкіндік береді.
Дифференциалдар түсіндірілді
Фьючерстік келісімшарттар берілген тауардың сапасы мен саны бойынша стандартталған. Осыған байланысты фьючерстік баға тауарлардың типтік сапасының өкілі болып табылады, демек, орташа баға болып табылады. Кез-келген өнімнің шығу тегі мен сапасына тән баға әрдайым бірдей бола бермейді; ол жоғары немесе төмен болуы мүмкін. Дифференциалды физикалық өнімнің премиумы немесе дисконты нарықтың өнімге беретін құнын білдіреді, бағаға / сапаға байланысты плюс немесе минус.
Егер бағаланатын тауар сапасы мен сапасының базалық деңгейден жоғары екендігі анықталса, ол сыйлықақы мөлшерлемесіне ие болуы мүмкін. Керісінше, ең болмағанда негізгі стандартпен белгіленген стандарттарға сәйкес келмейтін өнімдер қолайсыз болуы мүмкін. Базалық деңгейден айтарлықтай ауытқулар үлкен дифференциалдарға алып келеді.
Маңызды
Шарт талаптары дифференциалдарды, базалық бағаны және сапаға, сыйлықақыларға немесе айыппұлдарға байланысты басқа шарттарды анықтайды және көптеген биржаларда белгіленген шарттар болып табылады.
Баға және баға тәуекелі
Тарихи тұрғыдан алғанда тауардың қолма-қол бағасы мен фьючерстің бағасы фьючерстерді жеткізу күні жақындаған кезде бір-біріне жақындай түседі. Идеал нарықта немесе кем дегенде тиімді нарықта бұл конвергенция кең таралған. Дегенмен, физикалық тауарларға баға әрдайым өзгеріп отырады және фьючерстік нарыққа тәуелді емес, жоғары және төмен жылжиды. Міне, сондықтан фьючерстік келісімшартқа дифференциалды немесе дифференциалдар енгізілген (немесе) енгізілген. Бағалардың дифференциалы әрдайым тауардың сапасы мен сапасына байланысты емес, сонымен қатар жергілікті нарық конъюнктурасын көрсетуі мүмкін. Міне, сондықтан дифференциалдар немесе дифференциалды тәуекел баға тәуекелінің негізгі компоненттерінің бірі болып табылады. Басқа негізгі компонент – бұл белгілі бір тауардың фьючерстері тұтасымен өсетін немесе төмендейтін базалық тәуекел.
Басқа мәселелер
Көп жағдайда фьючерстік нарықтар баға тәуекелін азайту үшін пайдаланылады, өйткені олар қол жетімді және жеткізілетін тауарлардың типтік сұранысы мен ұсынысын білдіреді. Алайда, фьючерстік нарықтарды дифференциалды тәуекелді қалыпты ету үшін қолдануға болмайды, өйткені мұндай тәуекел белгілі бір тауарлардың түріне, сапасына немесе шығу тегіне байланысты.
Дифференциалды тәуекел мен тәуекел әрдайым негізгі бағалық тәуекелге қарағанда аз болады. Осы себепті фьючерстер нарығының осындай тәуекелді төмендету мүмкіндігі басқарудың маңызды құралы болып табылады. Дифференциалды тәуекелді ешқашан елемеуге немесе есептен шығаруға болмайды, және бірдей немесе ұқсас өнімдер үшін тарихи дифференциалдарды қарау көбінесе дұрыс әрекет болып табылады.