Неліктен менің облигацияның құны номиналдан төмен?

Облигацияның оның номиналды құнынан төмен болуының екі негізгі себебі бар. Жинақтық облигация, мысалы, номиналды құнына дейін жеңілдікпен сатылады және облигация мерзімі бітуге жақындаған сайын тұрақты түрде қымбаттайды. Өтелгеннен кейін облигация толық номиналды құны бойынша өтеледі. Саудаланатын облигациялардың басқа түрлері қайталама нарықта сатылады және олардың бағасы басқа факторлармен қатар кірістілік пен пайыздық мөлшерлемелер арасындағы тәуелділікке байланысты.

Барлық облигациялар эмитенттің дефолт жағдайын қоспағанда, олар өтелгенге дейін номиналды құны бойынша өтеледі. Көптеген облигациялар облигация ұстаушысына пайыздарды сатып алу мен төлеу күнінің арасындағы белгілі бір уақыт аралығында төлейді. Алайда, белгілі бір облигациялар иесіне мерзімді төлемдерді бере алмайды. Керісінше, бұл облигациялар номиналды бағасына жеңілдікпен сатылады және олар өтелгенге дейін барған сайын құнды бола бастайды.

Барлық облигация иелері төлем мерзіміне дейін өз облигацияларын ұстай бермейді. Жылы қайталама нарықта, облигациялар бағасы күрт ауытқуы мүмкін. Облигациялар барлық басқа пайыздық салымдармен бәсекеге түседі. Облигацияның нарықтық бағасына инвесторлардың сұранысы, пайыздарды төлеу мерзімі, облигациялар шығарушының сапасы және облигацияның ағымдағы кірісі мен нарықтағы басқа кірістері арасындағы айырмашылықтар әсер етеді.

Облигация бағасының құбылмалы мысалы

Мысалы, 5% купоны бар 1000 долларлық облигацияны қарастырыңыз. Оның қазіргі кірістілігі 5% немесе $ 50 / $ 1000 құрайды. Егер басқа салыстырмалы инвестициялар бойынша төленетін нарықтық мөлшерлеме 6% болса, онда ешкім облигацияны 1000 доллардан сатып алып, ақшасы үшін төмен пайда табуды көздемейді. Содан кейін облигацияның бағасы ашық нарықта төмендейді. Нарықтық пайыздық мөлшерлемені ескере отырып, облигация 833,33 долларға бағаланады. Купон әлі де $ 50 құрайды, бірақ облигация бойынша кірістілік 6% құрайды ($ 50 / $ 833,33).