CMOs ипотекалық бағалы қағаздарға қарсы: айырмашылық неде?
Ипотекалық кепілдік (CMO) ипотекамен қамтамасыз етілген кепілдік (MBS): шолу
Ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар (МБҚ) және кепілге салынған ипотекалық міндеттемелер (СМО) – бұл кепілдік ретінде ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарды қолданатын активтермен қамтамасыз етілген бағалы қағаздардың әр түрлі түрлері. Бағалы қағаздар – бұл екінші нарықта сауда жасайтын инвестициялар. Кепілге салынған ипотекалық міндеттемелер – бұл тәуекелдердің жіктелуіне байланысты транштарға бөлінетін МБҚ-ның бір түрі.
Негізгі өнімдер
- Кепілге салынған кепілдік міндеттемесі немесе СМО – бұл МБС түрі, онда ипотека біріктіріліп, бір инвестиция ретінде сатылады, мерзімі мен тәуекел деңгейі бойынша тапсырыс беріледі.
- Ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаз немесе МБС – бұл ипотекалық несиелер пулындағы сыйақы мөлшерін білдіретін активтермен қамтамасыз етілген кепілдік түрі.
Кепілге салынған ипотека бойынша міндеттеме
«Ипотекамен қамтамасыз етілген кепілдік» дегеніміз – бұл активтермен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарды сипаттайтын кең мағына, кепілмен қамтамасыз етілген ипотека бойынша міндеттеме – бұл ипотекамен қамтамасыз етілген қамтамасыз етудің неғұрлым нақты класы. А КМБ тәуекел мен өтеу мерзімдері негізделген санаттарға бөлінеді MBS бір түрі болып табылады. CMO ипотеканы арнайы мақсаттағы ұйымға біріктіруді көздейді, содан кейін бағалы қағаздардың әртүрлі транштары инвесторларға сатылады.
Мысалы, CMO траншының бір түрі – Z траншы немесе есептеу облигациясы. Бұл CMO-дің ең қауіпті транштарының бірі, себебі қалған транштардың барлығы төленбейінше ол пайыздар мен төлемдер алмайды.
Кейбір инвесторлар CMO-ға ақша салғанды ұнатады, өйткені олар ипотека бойынша ақша ағындарына қол жеткізгілері келеді, бірақ нақты ипотеканың пайда болуы немесе сатып алынуы үшін жауап бермейді. Хедж-қорлар, банктер, сақтандырушылар және инвестициялық қорлар CMO сатып алушыларының ең үлкені болып табылады.
Маңызды
Кепілге салынған ипотекалық міндеттемелер және ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар мүдделі инвесторларға ипотека индустриясынан үй несиесін сатып алмай немесе сатпай-ақ қаржылық пайда табуға мүмкіндік береді.
Ипотекалық кепілдік
Ан MBS ипотекалық несие портфелінен қызығушылық сомасын білдіреді активтермен қамтамасыз етілген қауіпсіздік түрі болып табылады. Мысалы, инвестициялық банк ипотека брокерінен ипотека сатып алды деп есептейік, ол мүлік иелеріне ақша берді. Инвестициялық банк осылайша мүлік иелеріне несие берушіге айналды және олардың ипотекалық төлемдері банкке түседі.
Содан кейін, инвестициялық банк ипотеканы ұстау үшін арнайы мақсаттағы ұйымды немесе корпорацияны құрады. Инвестициялық банк арнайы мақсаттағы заңды тұлғаны акцияларға бөледі және оларды инвесторларға сата бастайды; жеке акциялар MBS ретінде белгілі.