ETF факторы дегеніміз не?

Белгілі бір нарыққа немесе индекске сүйенудің қарапайым, пассивті стратегиясын ұстанатын трекерлер мен биржалық саудалық қорлар (ETF) соңғы жылдары өте танымал болды, өйткені классикалық акциялар жинау әрдайым жұмыс істемейтіні белгілі болды.

S & P 500 немесе Ұлыбританиядағы FTSE сияқты «нарықты сатып алуға» әкелетін таза трекердің кемшіліктері бар. Жоғары мөлдір болғанымен, инвесторлар қарастырылып жатқан нарыққа және оның барлық бей-берекетіне толығымен ұшырайды. Сондықтан гибридті модельдердің пайда болуы таңқаларлық емес, олар әлі күнге дейін ETF трекері болып табылады, бірақ бір немесе бірнеше жағынан әдейі біржақты болып табылады. Оларды көбінесе «факторлық факторлар» деп атайды.

ETF факторларының жұмысы

ETF факторының тұжырымдамасы «қарапайым ванильді» трекерлерден бас тарту арқылы қайтарымдылықты және / немесе қауіп-қатер деңгейін жоғарылатып, қымбат емес және ұзақ уақытты жинайтын акцияны жинауға мүмкіндік береді. Бұл жылжу «көлбеу» немесе «еңкейту» деп аталады. Басқаша айтқанда, бұл өнімдер таза трекерлер емес; олар белгілі бір нарықта жай көтерілу мен төмендеуден белгілі бір дәрежеде ауытқып кетеді.

Келесі ETF факторлары бұл көліктердің қалай жұмыс істейтіндігін көрсетеді:

  • iShares MSCI АҚШ өлшем факторы ETF ( SIZE )
  • iShares MSCI USA Momentum Factor ETF ( MTUM )
  • iShares MSCI USA құндылық факторы ETF ( VLUE )

Әрбір iShares ETF-де белгілі бір қисаю бар, біреуі кішігірім фирмаларға, екіншісі – акцияларының бағасы жеделдеуде немесе қарқын алған фирмаларға, үшіншісі – нарық бағаламай қалуы мүмкін акцияларға.

IShares-тен алынған ETF мөлшер коэффициенті АҚШ-тың ірі және орта капиталдандыру акцияларына «салыстырмалы түрде аз капиталдандырумен» назар аударады, бұл кішігірім фирмалар назардан тыс қалады деген оймен. ETF импульс коэффициенті баға мен көлемді жеделдететін акцияларға инвестиция салады, ал ETF құндық коэффициенті бағалы қағаздарды бухгалтерлік есептің төрт айнымалысы бойынша өлшейді және оларды бас индекспен салыстырады. Осы үш тәсіл қорды сіз таңдаған индекстің әсерінен «еңкейтеді». Бұл біржақты көзқарастардың барлығы қаржылық мағынаны білдіреді және егер олар дұрыс реттелген болса, жақсы квази-трекерді қамтамасыз етуі керек, бірақ нарықта сатып алудың таза көлігінен озып кетуі мүмкін.

ETF факторы қаншалықты тиімді?

Бұл ETF-тер өте жаңа, сондықтан рекордтық көрсеткіштер көп емес. Алайда, қисынды ақылға қонымды инвестиция нәтиже беруі үшін жеткілікті. Өнімдердің қалай жұмыс істейтінін дәл түсінгеніңізге көз жеткізіңіз. ETF таза индекстен (эталондық тәуекелден) ауытқған сайын, ол күрделі және белсенді инвесторлар үшін соғұрлым орынды бола алады.

Бұл ұғымдарды тәжірибеде қолданудың әр түрлі тәсілдері бар. Мысалы, Atlas Capital жеті жыл бұрын Сан-Францискодағы Джонатан Тунни, CFA фирмасы құрғаннан бері, тұжырымдаманың «күшейтілген индекстеу» нұсқасын ұсынды. Ірі доллар сомаларына арналған бөлек басқарылатын шоттарда ол мәнді, мөлшерді және импульсті, сондай-ақ қысқа мерзімді қалпына келтіруді қолданады. Бұл соңғы термин теріс сериялық корреляцияны көрсетуге ұмтылатын алдыңғы айдағы қайтарымды білдіреді, ал орта мерзімді импульс оң сериялық корреляцияны көрсетеді.

Атлас портфолиосы индекстеудің төрт факторын өздерінің факторлары ретінде пайдаланады, оларды бірыңғай стратегияға біріктіреді. Басқаша айтқанда, Atlas іс жүзінде жоғарыда сипатталған ETF-ді таза түрінде қолданбайды, керісінше тұжырымдаманы өзінің қор портфолиосына бейімдеді.

Atlas негізін қалаушы Туннидің айтуынша, фирманың факторлық моделі процесі «клиенттерге өтімді, мөлдір, арзан және академиялық зерттеулермен қамтамасыз етілген портфолиолармен қамтамасыз етуге мүмкіндік береді.» ETF факторлары дәстүрлі белсенді басқарылатын қаражаттың шығындарын төмен деңгейге жеткізу арқылы төмендетеді. – бұл әлі күнге дейін зерттелген және нарықтан жоғары кірісті қамтамасыз ете алатын шығындар өнімі, дейді ол.

Бұл өнімдерді, әдетте, оларды ұсынатын адамдар, басқа және әр түрлі қауіп факторлары мен «альтернативті бета-версия» әсеріне ұмтылатын инвесторларға ұсынады. Қабылданғанға дейін, ETF факторы өтімділік мәселесіне тап болады.

ETF факторларының кейбір басқа мысалдары

Нарықта көптеген басқа факторлық факторлар бар, өйткені олар кез келген жалпы нарықтық қауіпсіздік драйверлерін қамтиды. Atlas пен iShares ұсыныстарынан басқа, Schwab компанияның үш негізгі шараларын, атап айтқанда сатылымдарды, бөлінбеген ақша ағындарын және дивидендтерді және сатып алуларды қалпына келтіруді қолдана отырып, «Fundamental Index» ETF бар. Оның үш өнімі – FNDB, FNDX және FNDA.

FlexShares, Солтүстік Трасттың ETF бірлігі, сонымен қатар халықаралық факторлар мен құнды қағаздарға үлкен екпін беруге арналған көп факторлы модель тәсіліне негізделген қаражатқа ие. Өнімдер FlexShares Morningstar дамыған нарықтары АҚШ-тың факторлық көлбеу индексі қоры ( TLTD ) және FlexShares Morningstar дамушы нарықтардың факторлық көлбеу индексі қоры ( TLTE ).

Төменгі сызық 

ETF және трекерлер біреуге жай ғана «индексті жеңіп алу» үшін ақша төлеудің кері нәтижеге әкелуі мүмкін екенін мойындайтынын ескере отырып, осында болуға дайынбыз. Таза трекерлердің кемшіліктері бар, алайда нарықтың өзгеруінен қорғану жоқ. кейбіреулері индекстен сәл «қисайып» ымыраға келеді, егер сіз тәжірибелі болсаңыз немесе авантюралық болсаңыз, ETF факторлары әртараптандыру формасы және сіздің портфолиаңызды байытудың әлеуетті құралы ретінде мағынасы болуы мүмкін.