Бау опциялары: нарықтық бейтарап стратегия
«Бау» баға қозғалысының екі жағында да пайда табу мүмкіндігі бар нарықтық бейтарап опциондар сауда стратегиясын білдіреді . Бау бір сәл өзгертілген нұсқасы ретінде пайда стрэдл. Қаптама бағаның негізгі қозғалысының екі жағында да тиімді пайда әлеуетін қамтамасыз етеді, оны тиімді нарықтық стратегия етеді, ал белдеу — бұл «бұқалық» нарықтық бейтарап стратегия, ол эквивалентті төмен қозғалыспен салыстырғанда жоғары баға қозғалысында екі есе пайда әлеуетін тудырады.
Бау опциялары бағаның жоғарылауына шексіз пайда, ал төменге қарай қозғалысқа байланысты шектеулі пайда потенциалын ұсынады. Тәуекел / шығын төлемнің жалпы опционымен қоса брокерлік және комиссиялық төлемдермен шектеледі.
Баудың құрылысы
Бауды салу құны жоғары, себебі үш опцияны сатып алу қажет:
- Банкоматқа (ақшамен) қоңырау шалудың 2 нұсқасын сатып алыңыз
- Ақшаға арналған 1 банкомат сатып алыңыз
Үш нұсқаны бірдей негізгі қауіпсіздікке, ереуіл бағасына және жарамдылық мерзіміне қарай сатып алу керек. Мұның негізінде кез-келген қосымша қауіпсіздік болуы мүмкін, яғни IBM сияқты қор немесе SP-500 сияқты индекс.
Бауды төлеу функциясы
Қазіргі уақытта 100 доллар шамасында сауда жасайтын акцияларға белбеу жасайық. Біз банкомат опцияларын сатып алып жатқандықтан, әрбір опцион үшін ереуіл бағасы негізгі бағамен, яғни 100 долларға жақын болуы керек.
Мұнда үш опциондық позициялардың әрқайсысы үшін негізгі төлем функциялары келтірілген. Бір-бірімен қабаттасқан көк және қызғылт графиктер 100 долларлық ереуілге арналған ҰЗАҚ ҚОҢЫРАУ опцияларын білдіреді (әрқайсысының құны 6,5 доллар). Сары график ҰЗАҚ ҚОЙУ опциясын білдіреді (құны 7 доллар). Біз соңғы сатыда бағаны ескереміз (опцион сыйлықақысы).
Енді таза төлем функциясын алу үшін мына позицияларды қосайық (көгілдір түсті):
Сонымен, бағаны ескерейік. Жалпы құны ($ 6,5 + $ 6,5 + $ 7 = $ 20) болады. Барлығы ҰЗАҚ опциялар, яғни сатып алулар болғандықтан, осы позициямен жасалған $ 20 таза дебет бар. Демек, таза төлем функциясы (көгілдір график) $ 20-ға төмендейді, бұл бізге төлемдер функциясын бағаларды ескере отырып береді:
Пайда және тәуекел сценарийлері
Баудың опциондары үшін пайда табудың екі бағыты бар, яғни төлем функциясы көлденең осьтің үстінде қалады. Бұл мысалда позиция пайдалы болады, егер оның негізі 110 доллардан жоғары қозғалса немесе 80 доллардан төмен түссе. Бұлар залалсыздық нүктелері деп аталады, өйткені олар «пайда мен шығынның шекара белгілері» немесе «пайдасыз, шығынсыз» нүктелер.
Жалпы алғанда:
- Үзіліс нүктесінің жоғарғы нүктесі = қоңырау соғу бағасының ереуілі + (таза премиум ақылы / 2)
= 100 $ + ($ 20/2) = 110 $, осы мысал үшін
- Төменгі үзіліс нүктесі = Қоңырау шалудың / қоюдың ереуіл бағасы — Net Premium ақылы
= 100 $ — 20 $ = 80 $, бұл мысал үшін
Пайда және қауіп туралы профиль
Сауда-саттық залалсыздандырудың жоғарғы нүктесінен жоғары шексіз пайда әлеуетіне ие, өйткені теориялық тұрғыдан алғанда, баға шексіздікке жетуі мүмкін. Негізгі бағалы қағаздармен алынған әрбір ұпай үшін сауда екі пайда ұпайына әкеледі — яғни базалық базаның бір долларға өсуі төлемді екі долларға арттырады.
Бұл жерде белдікті пьесаларға деген жоғары көзқарас төмендеуімен салыстырғанда жоғарырақ пайда әкеледі және белдіктің екі жағында тең пайда әлеуетін ұсынатын тіреуіштен айырмашылығы бар.
Сауда шығынды өтеудің төменгі нүктесінен төмен шектеулі пайда әлеуетіне ие, себебі оның мәні 0 доллардан төмен түсе алмайды. Әрбір ұпай үшін сауда-саттық бір пайда әкеледі.
Белдіктен жоғары бағытта пайда = 2 x (негізгі баға — қоңырау соғу бағасы) — ақылы таза ақылы — делдалдық және комиссиялық
Негізі 140 доллармен аяқталады деп есептесек, пайда = 2 * (140 — 100 доллар) — 20 доллар — делдалдық
= 60 доллар — делдалдық
Төменгі бағыттағы белдіктегі пайда = Қоймалардың ереуіл бағасы — негіздеме бағасы — таза премиум ақылы — делдалдық және комиссиялық
Содан кейін коммерциялық = $ 100, $ 60 базалық ұштарын Есептесек — $ 60 — $ 20 — Брокерлік
= 20 доллар — делдалдық
Қауіп-қатер аймағы — бұл төлем функциясы көлденең осьтің астында орналасқан аймақ. Бұл мысалда, бұл екі бұзушылық нүктесінің арасында жатыр және оның негізі $ 80 мен $ 110 аралығында қалғанда шығынға ұшырайды. Шығын негізгі базаға байланысты өзгереді.
Сауда-саттықтағы максималды шығын = Таза опцион бойынша ақы төленді + Брокерлік және комиссия
Бұл мысалда максималды шығын = $ 20 + брокерлік
Төменгі сызық
Бау стратегиясы жоғары құбылмалылықтан және бағалардың негізгі қозғалысынан екі бағытта пайда табуды көздейтін трейдерлерге жақсы сәйкес келеді. Ұзақ мерзімді опциондық трейдерлер белдіктерден аулақ болу керек, өйткені олар уақыттың азаюынан айтарлықтай сыйлықақы алады. Сауда-саттықтың барлық стратегиялары сияқты, нақты пайда көздеп, мақсатқа жеткенде позициядан шығыңыз. Стоп-залал шектеулі максималды шығынға байланысты позицияға енгізілген болса да, трейдерлер баға қозғалысы мен құбылмалылық негізінде пайда болатын аялдама-шығын деңгейлеріне назар аударуы керек.