Қайта оралу

Қайтару дегеніміз не?

Жылжымалы кірістер, «жылжымалы кезеңнің қайтарымы» немесе «жылжымалы уақыт кезеңдері» деп те аталады, тізімделген жылдан бастап аяқталатын кезеңнің жылдық орташа кірістілігі болып табылады. Жылжымалы кірістер инвесторлар басынан кешірген кезеңдерге ұқсас кезеңдердегі кірістердің мінез-құлқын зерттеу үшін пайдалы.

Портфолиоға немесе қордың табыстылығына қарап, оның бүкіл тарихында бірнеше кезең ішінде тегістелген нәтиже береді. Мұндай ақпарат көбінесе инвестор үшін бір кезеңнің бір реттік суретінен гөрі дәлірек бейнелейді.

Роллингтің қайтарылуын түсіну

Табыстылықтың бір мақсаты – инвестицияның неғұрлым күшті және нашар жұмыс кезеңдерінің жиілігі мен шамасын бөліп көрсету. Жылжымалы кірістер ең соңғы деректермен (айдың немесе тоқсанның аяғында) бұрмаланбай, қордың қайтарымдылық тарихы туралы жақсы түсінік бере алады.

Мысалы, 2016 желтоқсан 31, 2015 арқылы 2015 қақпақтарын 1 қаңтар, 2011 бесжылдық жылжымалы қайтару, бес жылдық илемдеу қайтару болып табылады орташа жылдық қайтару Кейбір 2016 арқылы 2012 жылға арналған инвестициялық сарапшылар төмен сындырамын көпжылдық кезең 12 айлық айналымдар қатарына.

Жылжымалы кірістерді қарастыра отырып, инвесторлар қордың кірістілігі уақыттың нақты кезеңінде қалай жинақталғанын түсіне алады. Егер инвестиция 10 жылдық кезең ішінде жылдық 9% кірісті көрсететін болса, бұл сіз 0 қаңтарға 1 қаңтарда ақша салған болсаңыз және 10 желтоқсанның соңында 31 желтоқсанда өз инвестицияңызды сатқан болсаңыз, Жылына 9%. Осы 10 жыл ішінде кірістер әр түрлі болуы мүмкін.

4-жылы инвестиция 35% -ға өсуі мүмкін, ал 8-ші жылы ол 17% төмендеуі мүмкін. Орташа есептегенде, сіз жылына 9% таптыңыз («орташа жылдық» кіріс), алайда бұл 9% инвестициялардың нәтижелерін бұрмалап көрсетуі мүмкін.

Оның орнына жылжымалы кірістерді талдау жыл сайынғы өнімді 1 қаңтардан бастап 31 желтоқсанға дейін ғана емес, 1 ақпаннан бастап келесі жылдың 31 қаңтарына дейін, содан кейін келесі жылдың 1 наурызынан 28 ақпанына дейін және т.б. көрсете алады.. 10 жылдық жылжымалы кіріс инвестицияның ең жақсы және ең жаман онжылдықтарын осы формада көрсете алады.

Меншікті капиталды зерттеу және бағалау тұрғысында ашық сауда-саттықтағы компаниялар үшін қаржылық нәтижелер есеп айырысу қағидаларына (GAAP) сәйкес тоқсан сайын бағалы қағаздар құжаттарында ғана шығарылады. Көбінесе фирмалар ай сайынғы есептерді сату көлемімен немесе негізгі көрсеткіштермен қамтамасыз етеді.

12 айдың артында (TTM) оралу

Жалпы жылжымалы қайтару кезеңі 12 айдан кейін келеді (TTM). 12 айдың соңы – қаржылық көрсеткіштер туралы есеп беру үшін пайдаланылған соңғы 12 айдағы мәліметтердің мерзімі. Компанияның 12 айдағы артта қалуы оның 12 айлық кезеңдегі қаржылық нәтижесін білдіреді; ол әдетте қаржылық жылдың аяқталу кезеңін білдірмейді .

12 айлық (TTM) соңғы кірістерді пайдалану – бұл ең соңғы қаржылық деректерді жылдық форматта талдаудың тиімді әдісі. Жыл сайынғы мәліметтер маңызды, өйткені олар маусымдық әсерді бейтараптандыруға көмектеседі   және қаржылық нәтижелердегі сұраныстың, шығындардың немесе ақша ағындарының уақытша өзгеруі сияқты қайталанбайтын ауытқулардың әсерін азайтады.

TTM қолдану арқылы талдаушылар толық қаржылық немесе күнтізбелік жыл туралы ақпаратты қамтитын ескі ақпаратқа емес, ең соңғы айлық немесе тоқсандық деректерге баға бере алады. TTM диаграммаларының қысқа мерзімді өзгерістерді анықтауда пайдасы аз, ал болжауда пайдалы .

Ішкі корпоративті қаржылық жоспарлау мен талдауды жүзеге асыратын компаниялар егжей-тегжейлі және соңғы қаржылық мәліметтерге қол жеткізе алады. Олар TTM пішімін  негізгі көрсеткіштерді (KPI), кірістің өсуін, маржаны, айналым капиталын басқаруды және маусымда өзгеретін немесе уақытша құбылмалылықты көрсететін басқа көрсеткіштерді бағалау үшін пайдаланады.

Меншікті капиталды зерттеу және бағалау тұрғысында ашық сауда-саттықтағы компаниялар үшін қаржылық нәтижелер тоқсан сайын GAAP-қа сәйкес бағалы қағаздар құжаттарында ғана шығарылады. Көбінесе фирмалар ай сайынғы есептерді сату көлемімен немесе негізгі көрсеткіштермен қамтамасыз етеді. Бағалы қағаздар және биржалық комиссияның (ӘКК) өтініштері, әдетте, қаржылық нәтижелерді TTM емес, тоқсан немесе жыл басынан көрсетеді.

Өткен жылдың нәтижелері туралы нақты көрініс алу үшін талдаушылар мен инвесторлар көбінесе ағымдағы және алдыңғы қаржылық есептіліктен өздерінің TTM сандарын есептеуі керек. General Electric (GE) компаниясының соңғы қаржылық нәтижелерін қарастырайық. Q1 2020 жылы, GE 2019 жылдың 1-тоқсанында $ 27 млрд салыстырғанда түсім $ 20,5 млрд жинақталатын1  GE 2019 толық жыл үшін сату $ 95 млрд теңдестіруден  толық жылдық 2019 қайраткері бастап Q1 2019 суретті шегеру және қосу арқылы 2020 жылдың бірінші тоқсанындағы кірістер сіз 88,5 миллиард долларға жетесіз.