Анықтамалық міндеттеме
Анықтамалық міндеттеме дегеніміз не?
Анықтамалық міндеттеме — бұл несиелік туынды, мысалы, несиелік дефолт свопы негізделетін және оны анықтамалық ұйым беретін қарыздық міндеттеме. Ол субъект шығарған қарыздың барлық нысандарын емес, нақты міндеттемені ғана білдіреді. Көбіне бұл міндеттеме несиелік туынды хеджирлеу үшін құрылған нақты қарыздың кепілдігі болып табылады.
Анықтамалық міндеттемені түсіну
Анықтамалық міндеттеме — несиелік туынды мәміле жасасқан екі тарап бір-біріне ставка жасайтын қарызды қамтамасыз етудің нақты мәселесі. Мысалы, компанияның, банктің немесе елдің 5 жылдық облигациясы. Егер анықтамалық ұйым осы мәселе бойынша дефолт жасаса (немесе басқа нақты, келісілген оқиға орын алса), анықтамалық міндеттеме бойынша несиелік қорғауды сатып алушы төлем алады. Қорғауды сатып алушы ұйым анықтамалық міндеттеме бойынша төлем жасамағаны үшін өтемақы алады. Егер анықтамалық міндеттемеде басталатын (дефолт) жағдай туындамаса, несиелік туынды сатушы сатып алушы төлеген сыйлықақыдан пайда табады. Сақтандыру өнімі сияқты, егер сақтандыру компаниясы кез-келген жазатайым оқиға болмаса және сақтандыру талаптары болмаса, сақтанушы төлеген сыйақыны сақтайды.
Анықтамалық міндеттеме бойынша несиелік қорғаудың стандартты түрі — бұл екі немесе одан да көп тараптар арасындағы своптағы сілтеме жасалған міндеттеменің несиелік тәуекелін аударуға арналған своптың белгілі бір түрі болып табылатын несиелік дефолт свопы (CDS). Несиелік свопта свопты сатып алушы своп сатушысына келісімшарт мерзімі аяқталғанға дейін сыйлықақы төлейді. Жиі бұл несиелік своп-нарықтың ең көп таралған және өтімді бөлігі болып табылатындықтан, бес жылдың ішінде болады.
Контекстегі анықтамалық міндеттеме
Бұл диаграмма CDS құралының негізгі механикасын көрсетеді. Несиелік қорғауды сатып алушы анықтамалық міндеттеме бойынша несиелік оқиға болған жағдайда төлем алады. Егер анықтамалық міндеттемеге қатысты ештеңе болмаса, CDS сатушысы сыйлықақыны сақтайды.
Анықтамалық міндеттемені нақтылау қажет, өйткені екіұштылық міндеттемелерді орындамаған жағдайда мәжбүрлеп орындауға әкелуі мүмкін. Мысалы, компания немесе банк шығарған нақты облигация бойынша несиелік қорғауды сатып алғанда, анықтамалық міндеттемені дұрыс анықтау өте маңызды. Бұл әдетте оның ISIN нөміріне сілтеме жасау арқылы жасалады. Бұл облигацияның мерзімі, купоны немесе валютасы туралы кез-келген шатасудың алдын алады.