Өнімділік нұсқасы

Өнімділік нұсқасы дегеніміз не?

Тиімділіктің артықшылығы – бұл төлем құны бір активтің басқа активпен салыстырмалы көрсеткіштеріне негізделген туынды құрал. Асып түсу параметрі – экзотикалық опцияның бір түрі. Оны қараудың тағы бір тәсілі – ереуіл бағасы нөлге тең спрэд опциясы. Өнімділіктің жоғары нұсқалары, әдетте, еуропалық стильде талап етілмейді және ақшамен есептеледі. Олар биржадан тыс нарықта сауда жасайды.

Өнімділіктің жоғары нұсқаларын «маргрейб нұсқалары» деп те атауға болады.

Өнімділік параметрлерін түсіну

Тиімділігі бойынша опцион, негізінен, бір активтің тиімділігін екінші активке қарсы қояды, оның айырмашылығы инвестордың пайдасына айналады. Мысалы, инвестор «S&P 500» алты ай ішінде FTSE 100-ден асып түссе, артық нәтиже сатып алуы мүмкін. Егер алты айдың соңында S&P 500 FTSE 100-ден асып түссе, опцион иесі ұтады. Алайда, егер S&P осы уақыт аралығында FTSE 100-ді нашар орындаса, онда опционның мәні аяқталады.

Әр активтің номиналды бағалары әр түрлі болуы мүмкін екенін ескерген жөн. Мысалы, А акциясы 5 доллардан, В акциясы 200 доллардан сатылған кезде номиналды спрэд өнімділіктің жақсы өлшемі болып табылмайды. А акциясы $ 1, ал В қоры – опционның қолданылу мерзімі ішінде $ 2 алуы мүмкін, дегенмен, А пайыздық өсімі 20%, В үшін 1% болады. Бұл жағдайда А қоры опционның қызмет ету мерзімі ішінде В акциясынан едәуір асып түсті, дегенмен долларлық пайда В акцияларының жартысына тең болды, демек, орындалу нұсқалары келісімшарт басталған кезде әрбір активтің бірдей құнын қарастырады. Содан кейін спрэд екі активтің арасындағы салыстырмалы құнның өсуіне немесе төмендеуіне қарайды.

1:05

Өнімділік параметрлерін қолданады

Өнімділіктің нұсқалары бірнеше жалпы қолданыста болады. Ең бастысы, бұл опциондардың алыпсатарлардың бір-біріне қатысты екі активтің тиімділігіне қалай ставка жасауына мүмкіндік беретіндігі. Алыпсатарлар екі акцияны, екі уездік индексті, екі секторды немесе кез-келген басқа активтің екеуін таңдай алады, тіпті бір сыныпта емес. Сонымен қатар, асып түсу нұсқалары сауда-саттықта тікелей кросс-бағам болмаған кезде валютада пайдалы болуы мүмкін. Сол сияқты, облигациялар нарығында оларды екі түрлі эмитенттердің қызметін салыстыру үшін пайдалануға болады.

Хеджерлер сонымен қатар нарықтардағы немесе активтердегі тәуекелдерді азайту үшін тиімді жұмыс нұсқаларын табады. Мысалы, әртүрлі елдердегі екі ұқсас компанияға өз елдерінің пайыздық мөлшерлемелері немесе валюталары әсер етуі мүмкін. Егер иеленуші екі компанияның да болашағы бірдей деп санаса, бірақ біреуінің ішкі нарыққа байланысты қосымша тәуекелдері бар болса, опция бұл тәуекелді азайтуға көмектеседі.