Инфляциялық тәуекел

Инфляциялық тәуекел дегеніміз не?

Инфляциялық тәуекел – бұл инвестицияның, активтің немесе кіріс ағынының болашақ нақты құнын (инфляциядан кейін) күтпеген инфляциямен төмендету қаупі.

Инфляциялық тәуекелді түсіну

Инфляциялық тәуекел деп инфляция инвестициялардың нәтижелілігін, активтің құнын немесе кіріс ағынының сатып алу қабілеттілігін төмендететін тәуекелді айтады. Қаржылық нәтижелерге инфляцияны есепке алмай қарау – номиналды кіріс. Инвестордың алаңдауы керек құндылығы –  бұл нақты табыс деп аталатын сатып алу қабілеті. Инфляция дегеніміз – уақыт бойынша ақшаның сатып алу қабілетінің төмендеуі, ал инфляцияның өзгеруін болжамау инвестицияның нақты кірісі немесе активтің болашақ құны күтілген мәннен аз болу қаупін тудырады.

Ақшамен көрсетілген кез-келген актив немесе кіріс ағыны инфляциялық тәуекелге ұшырауы мүмкін, өйткені ол ақшаны сатып алу қабілетінің төмендеуіне тікелей пропорционалды түрде құнын жоғалтады. Белгіленген ақша сомасын кейінірек өтеуге белгіленген ақша сомасын несие ретінде беру – бұл инфляциялық тәуекелге ұшырайтын активтің классикалық мысалы, өйткені қайтарылатын ақша несиеге берілген ақшадан едәуір аз болуы мүмкін. Физикалық активтер мен капитал инфляциялық тәуекелге онша сезімтал емес, тіпті күтпеген инфляциядан пайда көруі мүмкін.

Инвесторлар үшін облигациялар – бұл инфляциялық тәуекелге ең осал деп саналатын инвестиция. Шын мәнінде, күйе керемет жүннен жасалған жемпірді бұза алатыны сияқты, инфляция да облигация салымшысының таза құнын жойып жіберуі мүмкін. Өте жиі, егер облигация инвесторы өз инвестицияларына қатысты проблеманы байқаса, ол кеш болады. Көптеген облигациялар  пайыздық мөлшерлемені төлейтін 30 жылдық облигацияны сатып алса, бірақ инфляция 12% -ке дейін асып кетсе, инвестор  үлкен қиындықтарға тап болады. Жыл өткен сайын облигация ұстаушысы инвестицияның қаншалықты қауіпсіз екендігіне қарамастан сатып алу қабілетін жоғалтады.

Инфляциялық тәуекелге қарсы тұру

Инфляциялық тәуекелден қорғаудың ең негізгі әдісі – бұл инфляция бойынша сыйақы мөлшерлемесіне немесе инвестицияға талап етілетін кірістілік мөлшерлемесіне негіздеу. Мысалы, егер несие беруші бір жыл ішінде ақша құны 3% төмендейді деп күткен болса, онда олар ақша құнының орнын толтыру үшін өздері алатын пайыздық мөлшерлемеге 3% қосуы мүмкін. Мұндай инфляция сыйлықақыларын несие берушілер мен қарыз алушылар күнделікті нарықтағы пайыздық мөлшерлемеге негіздейді. Неғұрлым күрделі инфляциялық тәуекел инфляцияның нақты деңгейі болжанғаннан басқаша болған кезде пайда болады. Инвестициялау кезінде инфляция сыйақысын талап етілетін пайыздық мөлшерлемеге немесе кірістілікке айналдыру күтпеген инфляцияны түзете алмайды.

Кейбір бағалы қағаздар сатып алу қабілетінің өзгеруіне жол бермеу үшін инфляцияға байланысты ақша ағындарын түзету арқылы инфляциялық тәуекелді шешуге тырысады. Қазынашылық инфляциямен қорғалатын бағалы қағаздар (TIPS) осы бағалы қағаздардың ішіндегі ең танымал болып табылады. Олар тұтыну бағалары индексінің өзгеруі үшін купондық және негізгі төлемдерін түзетеді, осылайша инвесторға нақты инфляция деңгейіне негізделген кепілдендірілген нақты кірісті береді.

Кейбір бағалы қағаздар инфляциялық қауіптен қорғауға мүмкіндік береді. Мысалы, айнымалы мөлшерлеме бағалы қағаздар белгілі бір қорғанысты қамтамасыз етеді, өйткені олардың ұстаушыға ақша ағындары (пайыздық төлемдер, дивидендтер және т.б.)  инфляция деңгейіне тікелей немесе жанама әсер ететін негізгі мөлшерлеме сияқты индекстерге негізделген . Айырбасталатын облигациялар да белгілі бір қорғауды ұсынады, өйткені олар кейде облигациялар сияқты, ал кейде акциялар сияқты сауда жасайды. Инфляцияның өзгеруіне әсер ететін олардың акциялар бағасымен өзара байланысы айырбасталатын облигациялар инфляциядан біраз қорғаныс береді.

Инфляциялық тәуекелдің мысалы

Бұл инфляциялық тәуекелдің мысалы ретінде облигациялармен бірге 10% купонмен $ 1,000,000 облигациялық салымы бар инвесторды қарастырыңыз. Бұл зейнеткерге өмір сүру үшін жеткілікті пайыздық төлемдер әкелуі мүмкін, бірақ инфляцияның жылдық 3% деңгейімен портфолионың әр 1000 доллары келесі жылы тек 970 долларды құрайды, ал келесі жылы шамамен 940 долларды құрайды. Инфляцияның өсуі пайыздық төлемдердің біртіндеп сатып алу қабілетінің төмендеуін білдіреді, ал негізгі қарыз бірнеше жылдан кейін өтелген кезде, инвестор облигацияларды алғаш сатып алғаннан гөрі едәуір аз сатып алады.