Дұшпандық ұсыныс
Дұшпандық ұсыныс дегеніміз не?
Дұшпандық баға ұсынысы – бұл сатып алушылардың тікелей мақсатты фирманың акционерлеріне ұсынатын сатып алу өтінімінің түрі, өйткені басшылық мәмілені қолдамайды. Қатысушылар әдетте өздерінің дұшпандық ұсыныстарын тендерлік ұсыныс арқылы ұсынады. Бұл сценарий бойынша, эквайер-компания мақсатты жай акцияларды айтарлықтай үстеме ақыға сатып алуды ұсынады.
Негізгі өнімдер
- Дұшпандық ұсыныстар – бұл акционерлерге тікелей сатып алу туралы ұсыныстар, өйткені басшылық ұсыныстан бас тартты.
- Дұшпандық ұсыныс жекелеген жағдайларды тудыруы мүмкін, егер сатып алушы компания мақсатты компанияның менеджментін алмастыратын болса.
- Достық баға ұсынысы – бұл басшылық сатып алу туралы ұсынысты қабылдайтын дұшпандық ұсынысқа қарама-қарсы.
Дұшпандық ұсыныстарды түсіну
Дұшпандық ұсыныстар ұйымдық құрылымда үлкен өзгерістерге әкелуі мүмкін. Егер басқарма бірігуді тоқтату үшін қорғаныс әрекетін жүргізсе, прокси-шайқас пайда болуы мүмкін. Бұл сценарийде сатып алушы көбінесе мақсатты акционерлерді басқаруды ауыстыруға сендіруге тырысады. Белсенді инвесторлар сияқты белгілі инвесторлар сатып алуды және сатып алуды мәжбүр ету үшін дұшпандық ұсыныстарды қолданумен танымал. Мысалы, активист-инвестор Карл Икан 2011 жылы Clorox-қа бірнеше дұшпандық ұсыныстар жасады.
Акционерлерді шақыру
Сатып алушы мен мақсатты компания акционерлердің дауыстарына әсер ету үшін түрлі сұраныс әдістерін қолданады. Акционерлер мақсатты компания туралы және жоспарланған сатып алу шарттары туралы қаржылық және басқа ақпаратпен 14А кестесін алады. Көптеген жағдайларда, эквайер-компания акционерлердің тізімін жасайтын және сатып алушының ісін айту үшін олармен байланысатын проксиді сұрайтын сыртқы фирманы жалдайды.
Фирма сатып алушының түбегейлі өзгертулер енгізуге тырысуының себептері мен ұзақ мерзімді перспективада акционерлердің неғұрлым көп байлығын тудыруы мүмкін екендігі туралы жазбаша ақпарат бере алады.
Жеке акционерлер немесе биржалық брокерлер өз дауыстарын ақпаратты жинақтау үшін тағайындалған ұйымға жібереді (мысалы, биржалық агент немесе брокерлік). Мақсатты компанияның корпоративтік хатшысы барлық дауыстарды акционерлер жиналысының алдында алады. Прокси-адвокаттар егер олар түсініксіз болса, дауыстарды мұқият тексеріп, дау тудыруы мүмкін.
Дұшпандық ұсыныс және достық ұсыныс
Дұшпандық ұсыныстан айырмашылығы, достық ұсынысты басшылық мақұлдайды. Менеджмент пен директорлар кеңесі қабылдаған ұсыныс достық ұсынысы болып саналады, өйткені жағдай жақсы. Бұл жағдайда, эквайер-компания, әдетте, компанияға және тиісті ақпаратқа көбірек қол жеткізе алады. Екінші жағынан, дұшпандық басқаруды қабылдайтын компания оны компания туралы ішкі ақпараттардың аздығымен жасауға мәжбүр болуы мүмкін, өйткені басшылық қолайсыз болды.
Дұшпандық ұсыныстың мысалы
Дұшпандық ұсыныстың соңғы мысалы – EchoStar Corp. компаниясының Лондондағы спутниктік оператор Inmarsat Plc. Компаниясын іздеуі. Ұлыбританияда дұшпандық тәркілеудің нақты ережелері бар, және EchoStar Corp.-тің 2018 жылдың мамырында жақындағаны туралы жаңалықтар пайда бола салысымен, бұл компанияға соңғы ұсыныс жасау немесе келісімнен бас тарту үшін 28 күндік мерзімді тудырды.
Қысқартылған мерзімде EchoStar 2,45 миллиард фунт стерлингті (3,2 миллиард доллар) жариялады, жартысы қолма-қол және жартысы EchoStar акцияларында; дегенмен, Инмарсат басқармасы оны қабылдамады. Қабылданбауға көбіне акция бағасына ұсынылған EchoStar премиумының төмендігі (27%) себеп болды.