Сатып алуға өтінім
Басып алуға арналған тендер дегеніміз не?
Иемденуге өтінім – бұл компания басқа компанияны сатып алу туралы ұсыныс білдіретін корпоративті әрекеттің түрі. Тапсырысты сатып алу туралы ұсыныста компания ұсыныс жасаушы ретінде белгілі, ал конкурстың мәні нысаналы компания деп аталады . Сатып алушы компания, әдетте, мақсатты бақылауға алу үшін қолма-қол ақшаны, акцияны немесе екеуін де ұсынады.
Негізгі өнімдер
- Иемденуге өтінім – бұл компания басқа компанияны сатып алу туралы ұсыныс білдіретін корпоративті акция.
- Сатып алушы компания, әдетте, мақсатқа қолма-қол ақшаны, қорды немесе екеуінің комбинациясын ұсынады.
- Синергия, салық жеңілдіктері немесе әртараптандыру сатып алу туралы ұсыныстардың себебі ретінде көрсетілуі мүмкін.
- Тендерлік ұсыныстың түріне байланысты, сатып алу туралы ұсыныстар әдетте мақсатты директорлар кеңесіне, содан кейін акционерлерге мақұлдау үшін қабылданады.
- Сатып алуға қатысты өтінімдердің төрт түрі бар: достық, қастық, кері немесе кері аударымдар.
Басып алуға өтінімдерді түсіну
Корпорацияға өзгеріс әкелетін және оның мүдделі тараптарына акционерлерге, директорларға, тапсырыс берушілерге, жеткізушілерге, облигацияларды ұстаушыларға, қызметкерлерге, бәсекелік динамикаға, қоғамдастыққа және экожүйеге тікелей әсер ететін кез-келген қызмет корпоративті әрекет деп аталады. Корпоративті іс-әрекеттер үшін компанияның директорлар кеңесінің келісімі (D of D), ал кейбір жағдайларда кейбір мүдделі тараптардың келісімі қажет. Корпоративтік әрекеттер банкроттықтан және таратудан бастап, сатып алуға өтінімдер сияқты бірігу мен қосылуға (ЖАА) дейін өзгеруі мүмкін.
Потенциалды сатып алушылардың менеджерлері көбінесе сатып алуға өтінімдерді қабылдаудың әр түрлі себептері бар және синергия, салық жеңілдіктері немесе әртараптандырудың кейбір деңгейлерін келтіруі мүмкін. Мысалы, сатып алушы мақсатты фирманың артынан жүруі мүмкін, себебі мақсатты өнімдер мен қызметтер өзімен сәйкес келеді. Бұл жағдайда оны иемдену сатып алушыға бәсекелестікті жоюға немесе оған жаңа нарыққа шығуға мүмкіндік беруі мүмкін.
Ұстап алу кезіндегі әлеуетті сатып алушы әдетте мақсатты ақшаны, қорды немесе екеуінің қоспасы түрінде сатып алуға өтінім жасайды. Ұсыныс компанияның B of D компаниясына жіберіледі, ол мәмілені мақұлдайды немесе қабылдамайды. Егер мақұлданса, директорлар кеңесі акционерлермен әрі қарай мақұлдау үшін дауыс береді. Егер олар қуана-қуана кірісетін болса, онда бұл келісім кез-келген монополияға қарсы заңдарды бұзбайтындығына көз жеткізу үшін әділет департаментінде (ДЖД) тексерілуі керек.
Эмпирикалық зерттеулер әртүрлі, бірақ тарих көрсеткендей, бірігуден кейінгі талдау кезінде мақсатты компанияның акционерлері көбінесе эквайерлер төлейтін сыйлықақылардан көп пайда көреді. Көптеген әйгілі голливудтық фильмдерге қарағанда, көптеген бірігу достық қатынасты бастайды. Акулалардың жаулап алу идеясы жақсы ойын-сауық құруға мүмкіндік бергенімен, корпоративті инсайдерлер дұшпандық өтінімдер қымбат іс екенін біледі, ал көбісі сәтсіздікке ұшырайды, бұл кәсіби тұрғыдан қымбатқа түсуі мүмкін.
Маңызды
Сатып алуға арналған өтінімдердің көпшілігі достық қатынасты бастайды.
Сатып алуға өтінімдердің түрлері
Әдетте сатып алуға өтінімдердің төрт түрі бар: достық, қастық, кері немесе кері аударымдар.
Достық
А достық сіңіру сатып алушы және мақсатты компаниялар екі мәміленің шарттарын келісу мақсатында бірлесіп жұмыс істеу кезінде, ұсыныс орын алады. Мақсаты D-дегі келісім мәмілені мақұлдайды және акционерлерге өтінімді қолдап дауыс беруді ұсынады.
CVS есірткі сататын дүкендер желісі Aetna-ны 69 млрд. Мәміле 2017 жылдың желтоқсанында жарияланды, екі компанияның акционерлері 2018 жылдың наурызында мақұлдады, содан кейін DOJ 2018 жылдың қазанында рұқсат берді.
Дұшпандық
Мақсатты компанияның D B санынан өтудің орнына, дұшпандық баға ұсынысы басқа тәсілді көздейді. Сатып алушы өтініммен тікелей мақсатты акционерлерге бара алады немесе мақсатты басқару тобын ауыстыруға тырысуы мүмкін. Достық жолмен басып алудан айырмашылығы, мақсат біріктіруді бастағысы келмейді және жұтылып кетпеу үшін белгілі бір тактикаларға жүгінуі мүмкін. Бұл стратегияға улы таблетка немесе алтын парашют кіруі мүмкін.
Сатып алушы тендерлік ұсыныс беру, прокси ұрысын қолдану немесе мақсатты компанияны бақылауға алу үшін ашық нарықта жеткілікті қор сатып алу арқылы дұшпандық ұсынысты орындауға тырысуы мүмкін.
Кері
Бір жылы кері сіңіру ұсыныс, жеке компания мемлекеттік корпорация сатып бағытталған. Мемлекеттік компания биржада сауда жасайтын болғандықтан, бұл акция жекеменшік компанияның листингке шығуына көмектесе алады, бұл алғашқы ашық орналастыруды (IPO) аяқтау үшін қажетті құжаттарды рәсімдеудің қиын әрі күрделі процесін бастан кешірмейді.
Флип
Backflip-ті сатып алу туралы ұсыныстар корпоративті әлемде сирек кездеседі. Сауда-саттықтың осындай түрінде сатып алушы мақсатты мақсаттағы еншілес компанияға айналады. Біріктіру аяқталғаннан кейін, эквайер біріктірілген корпорацияны басқаруды сақтайды, ол әдетте мақсаттың атауын алады. Әдетте сатып алудың бұл түрі сатып алушыға көмектесу үшін қолданылады, ол нарықта қиынға соғуы мүмкін, әсіресе бренд танылған жағдайларда.
Сатып алуға өтінімдердің мысалдары
Екі деңгейлі тендер, сондай-ақ екі деңгейлі тендерлік ұсыныс ретінде белгілі, сатып алушы компания акционерлерге өз акцияларын сатуға сендіру үшін мақсатты нарықтық бағадан жоғары және одан жоғары мөлшерде сыйақы төлеуге дайын болған кезде пайда болады. Бастапқы деңгейде эквайер мақсатты басқарады, бірақ кейінірек күні аяқталатын екінші деңгей арқылы басқа акцияларға басқа төмен баға ұсынысын жасайды. Бұл процесс сатып алушы компания үшін сатып алудың жалпы құнын төмендетеді.
Сатып алуға арналған өтінімнің тағы бір мысалы – кез келген және барлық ұсыныстар. Мұндай сатып алуда сатып алушы компания белгілі бір мақсатты фирманың орналастырылған акцияларын белгілі бір бағамен белгілі бір күнге дейін сатып алуды ұсынады. Сауда-саттықтың бұл түрі әдетте жаулап алу арқылы жүзеге асырылады. Ұсыныс жасай отырып, сатып алушы мақсатты D санымен жұмыс жасауды айналып өтіп, акцияларын сатқысы келетін кез келген және барлық акционерлерден акциялар сатып ала алады.