Фишердің бөліну теоремасы
Фишердің бөліну теоремасы дегеніміз не?
Фишерді бөлу теоремасы тиімді капитал нарықтарын ескере отырып, фирманың инвестицияларды таңдауы оның иелерінің инвестициялық артықшылықтарынан бөлек болады, сондықтан фирма тек пайданы көбейтуге ынталандырылуы керек деп тұжырымдайды. Басқаша айтқанда, фирма акционерлердің дивидендтер мен қайта инвестициялаудағы артықшылықтары туралы ойланбауы керек. Керісінше, ол акционерлер үшін ең жоғары пайда әкелетін оңтайлы өндірістік функцияны мақсат етуі керек. Компания акционерлерінің артықшылықтарын ескермей, компанияның құнын арттыру мақсатында, компания, сайып келгенде, басшылық үшін де, акционерлер үшін де ұзақ мерзімді өркендеуді қамтамасыз етеді.
Негізгі өнімдер
- Фишерді бөлу теоремасы корпорацияның басты мақсаты компанияның құнын мүмкіндігінше арттыру болуы керек дейді.
- Теорема дивидендтер төлеу немесе акцияларды сатудан пайда табуды көздейтін акционерлердің басымдықтарын компанияның құнын арттыру қажеттілігі талап етеді.
- Теорема неоклассикалық экономист Ирвинг Фишердің және оны 1930 жылы жасаған Йель профессорының есімімен аталады; оның кітаптары мен философиялары көптеген экономистерге әсер етті.
- Ол акционерлердің менеджменттен гөрі әр түрлі мақсаттары бар, сонымен қатар бизнестің ұзақ мерзімді болашақта компанияға пайда әкелетін шешімдер қабылдау үшін не қажет екенін түсінбейтіндігін алға тартты.
- Осылайша, менеджмент өндірістік мүмкіндіктерге назар аударған жөн, бұл ақыр соңында пайданы көбейтеді, сондықтан менеджерлерге де, акционерлерге де көмектеседі.
Фишердің бөліну теоремасы қалай жұмыс істейді
Фирма менеджерлері мен оның акционерлері әртүрлі мақсаттарға ие деген негізгі түсінік Фишердің бөліну теоремасының басталу нүктесі болып табылады: акционерлерде жеке утилиталар функцияларының қисықтарын құрайтын пайдалылық артықшылықтары бар, бірақ фирма менеджерлерінде олардың не екенін анықтайтын ақылға қонымды құралдар жоқ. Осылайша, менеджерлер акционерлердің артықшылықтарын ескермеуі керек және фирманың құнын барынша арттыру үшін жұмыс істеуі керек. Өндіріс үшін осы инвестициялық шешімдерді қабылдайтын менеджерлер, егер олар өздерінің атынан кәсіпорынның кірісін көбейтсе, меншік иелерінің тұтынушылық мақсаттары жиынтықта қанағаттандырылады деп ойлауы керек.
Маңызды
Фишерді бөлу теоремасы портфолионы бөлу теоремасы деп те аталады.
Теореманың кеңеюі
Фишердің бөліну теоремасы маңызды түсінік болды. Бұл Модильяни-Миллер теоремасының негізі болды, тиімді капитал нарықтарын ескере отырып, фирманың құнына инвестицияларды қаржыландыру немесе дивидендтерді бөлу тәсілі әсер етпейді. Инвестицияларды қаржыландырудың үш негізгі әдісі бар: қарыз, меншікті капитал және ішкі ақша қаражаттары. Барлығы тең болғанымен, фирманың құны қарызды үлестік қаржыландыруға қарсы пайдаланатындығына байланысты өзгермейді.
Ирвинг Фишер
Ирвинг Фишер (1867 – 1947) – коммуналдық теорияны, капиталды, инвестиция мен пайыздық мөлшерлемені зерттеуде неоклассикалық экономикаға жемісті үлес қосқан Йельде оқыған экономист. Неоклассикалық экономика сұраныс пен ұсынысты экономиканың негізгі қозғағыштары ретінде қарастырады. Капитал мен кірістің табиғаты (1906 ж.), Процент ставкасы (1907 ж.) Және процент теориясы (1930 ж.) Экономистердің буындарына әсер еткен маңызды жұмыстар болды.