Қос левередж
Қос левередж дегеніміз не?
Екі еселенген левередж банктік холдинг еншілес банктегі үлестік капиталды сатып алу үшін қарыздық ұсыныс жасаған кезде пайда болады. Ең дұрысы, еншілес компанияның акцияларынан алынған дивидендтер холдингтің пайыздық төлемдерін қаржыландырады. Стратегия кейбір банктік холдингтер үшін тартымды болғанымен, реттеушілер бұл тәжірибе қаржылық тәуекелді күшейтіп, тұрақтылыққа нұқсан келтіруі мүмкін деп ескертеді.
Негізгі өнімдер
- Банктік холдингтер қарызды бас компания шығарған кезде және одан түскен қаражат еншілес ұйымдарға меншікті капитал ретінде салынған кезде қосарланған рычагты пайдаланады.
- Банк капиталының жеткіліктілігін бағалау екі еселенген левередждің туындауымен шатастырылады, өйткені ол тәуекелдің нақты қаупін жасырады.
- Қаржылық органдар фирмаішілік қаржыландырудың осы түріне байланысты екі еселенген рычаг мәселесіне қатысты мәселелерді жиі көтеріп отырды.
Қос левередж түсіндірілді
Банк холдингі — бұл бір немесе бірнеше банктегі акциялардың бақылау пакетіне иелік ететін, бірақ өзі банктік қызметтерді ұсынбайтын корпорация. Холдингтік компаниялар өздеріне тиесілі банктердің күнделікті операцияларын жүргізбейді. Алайда, олар менеджмент пен компания саясатына бақылауды жүзеге асырады. Олар менеджерлерді жалдай алады және жұмыстан шығарады, стратегияларды белгілейді және бағалайды, еншілес компаниялардың қызметін бақылауы мүмкін.
Қос левередж көмегімен холдинг еншілес банкке капиталды құйып жатыр, ол өзінің қарыз қаражатын одан әрі көбейте алады және сол арқылы бастапқы бас қарызын біріктіреді. Ата-ананың дербес капиталы өзгермейтініне назар аударыңыз, ата-ананы екі есе пайдалану арқылы, еншілес компанияға ауыр тиеді.
Банктерде болуы мүмкін қарыздың мөлшеріне қатысты капиталдың қатаң талаптары болғандықтан, басқа компаниялармен салыстырғанда екі еселенген левередж банкке қарызға негізделген капиталға қол жеткізуге мүмкіндік беретін жанама шешім болып табылады. Кейбір ғалымдар банктердің қосарланған тұтқаны қолдануға дайын екендігі реттеушілер банктерге қарызға негізделген қаржыландыруды көбірек пайдалануға мүмкіндік беруі керек деп болжайды.
Қос левередждің соңғы мысалы
2018 жылдың сәуірінде Reuters кейбір бизнесті дамыту компаниялары (BDC) қарыз ала алатын қарыздарының мөлшерін ұлғайту үшін басқарма мақұлдауын алғанын хабарлады. Бұл 2018 жылдың наурызында АҚШ-тың өз қаражатына екі еселенген левереджге мүмкіндік беретін заңдары қабылданғаннан кейін.
BDC — бұл жеке капиталға немесе венчурлық фирмаларға қатысты кейбір салаларға ұқсас, дамудың бастапқы кезеңінде шағын және орта компанияларға инвестиция салатын және өсуіне көмектесетін ұйым. Көптеген BDC жабық инвестициялық қорлар сияқты құрылатындығымен ерекшеленеді. BDC — бұл көптеген жеке меншік компаниялардан айырмашылығы, мемлекеттік компаниялар. BDC акциялары американдық қор биржасы (AMEX), Nasdaq және басқалары сияқты ірі қор биржаларында сауда жасайды.
Қарыз деңгейінің жоғарылауына келісім алған арнайы BDC-ге Apollo Investment Corp (AINV), FS Investment Corp (FSIC), PennantPark Floating Rate Capital Ltd (PFLT) және Gladstone Capital Corp (GLAD) кірді. Сонымен қатар, Ares Capital Corp (ARCC) нақты жоспарларды талқылауға дайын.
Қос левереджге қатысты мәселелер
Бірнеше қаржы органдары екі себепке байланысты екі себепке байланысты алаңдаушылық білдірді: біріншіден, мұндай фирмаішілік қаржыландыру капиталды арбитраждауға мүмкіндік беруі мүмкін; екіншіден, ол одан әрі тәуекелге барады. Жақында жүргізілген зерттеулер көрсеткендей, банк холдингтері екі еселенген левереджді арттырған кезде тәуекелге бейім. Бұл еншілес ұйымдардағы бас компанияның үлесі бас компанияның өз капиталымен салыстырғанда үлкен болған кезде пайда болады.
Кейбір зерттеулер тұрақтылыққа ықпал ету үшін саясаткерлер күрделі қаржы ұйымдарын реттеуде тиімдірек болуы керек деп болжайды. Кез-келген ұйым қарыздың осындай үлкен көлемін қабылдаған кезде, қарыз алушының ақша ағындарының тарихы мен кірістерінің алуан түрлілігі болса да, оларды төлеу мүмкіндігі барған сайын қиындай түседі.