Көпіршікті теория
Көпіршікті теория дегеніміз не?
Көпіршікті теория – бұл инвесторлар ұтымды бағалар сияқты көрінетіннен тыс сатып ала бастаған кезде бағаның тез өсу мүмкіндігін болжайтын бейресми қаржылық гипотеза. Гипотезаға нарықтық бағалардың тез өсуі кенеттен құлдырауға ұласады деген идеяны қосады, өйткені инвесторлар жоғары бағаланған активтерден іс-шараны өткізу уақытын көрсететін аз немесе жоқ.
Негізгі өнімдер
- Көпіршікті теория нарықтық мінез-құлық туралы көзқарасқа қарағанда нақты теорияға қарағанда аз.
- Кез-келген активтің бағасы анықталған мәннен әлдеқайда жоғары болуы мүмкін.
- Инвесторлардың күтуі мен қабылдауы бағаны болжанғаннан жоғарылатуы мүмкін.
- Бағалардың уақтылы түзетілмеуі тез және қауіпті болуы мүмкін, себебі инвесторлардың сенімі жоғалады.
Көпіршікті теорияны түсіну
Көпіршікті теория құнды қағаздардан, тауарлардан, қор нарықтарынан, тұрғын үй нарықтарынан және өндірістік-экономикалық секторлардан тұратын негізгі құндылықтан едәуір көтерілген кез-келген активтер класына қолданылады. Көпіршіктерді нақты уақытта ажырату қиын, себебі нарықтағы баға болашақ құндылықтардың болжамын немесе жай ұжымдық ынта-ықыласты көрсетсе, инвесторлар оңай бағалай алмайды.
Мысалы, компанияның IPO-дан кейінгі алғашқы бірнеше жылында Amazon акциялары (AMZN) акциялары оның баға мен пайданың арақатынасынан 100 есе асып түсіп, компанияның кірісі (және бағаның кейінгі раллиі) 500-ге көтерілуі мүмкін екенін болжады. пайыз немесе одан көп. Көптеген инвесторлар бұл көпіршік деп ойлады, ол міндетті түрде жарылып кетеді, бірақ тарих бұл нәтижені растаған жоқ.
Апатқа ұшырайтын көпіршіктер инвесторларға қауіп төндіреді, өйткені олар апатқа ұшырағанға дейін белгісіз уақыт аралығында артық бағаланады. Көпіршіктер жарылған кезде бағалар төмендейді және неғұрлым ақылға қонымды бағаларда тұрақталады, бұл көптеген инвесторлар үшін айтарлықтай шығындарға әкеледі. Көпіршікті мінез-құлықтың ең соңғы үлгісін 2016 жылдан 2019 жылға дейінгі Bitcoin бағасынан байқауға болады.
Артық сұраныс көпіршікті тудырады, өйткені ынталандырылған сатып алушылар бағаның тез өсуіне ықпал етеді. Бағалардың өсуі назар аударады және сұранысты тудырады, егер инвесторлар жағдай тұрақсыз болып қалғанын түсініп, сата бастағанға дейін. Сатушылардың маңызды массасы пайда болғаннан кейін, процесс кері бағытта жүреді. Күткендей, ең жоғары бағамен сатып алғандар көбік жарылған кезде ең үлкен шығынға ұшырайды.
Инвесторларға көпіршіктерді қалыптастыру және өсу кезінде анықтау қиынға соғуы мүмкін. Егер инвестор көпіршікті жарылып кетпестен танып, шығын көбейгенге дейін шықса, күш көп нәтиже береді, сондықтан көптеген инвесторлар көпіршіктерді анықтауға тырысып, көп уақыт пен күш жұмсайды.
Dotcom көпіршігі
1990 жылдардың аяғы мен 2000 жылдардың басында инвесторлар интернет технологиясымен айналысатын кез-келген компанияға ақшаны кезексіз түрде лақтырды. Кейбір технологиялық компаниялар өркендеп, ақша стартаптарға айнала бастаған кезде көптеген инвесторлар жаңа фирмаларға тиісті тексеріс жүргізе алмады, олардың кейбіреулері ешқашан пайда таппады немесе тіпті өміршең өнім шығармады. Ақыр аяғында инвесторлар технологиялық акцияларға деген сенімділікті жоғалтқанда, нүктом көпіршігі жарылып, ақша триллиондаған доллар инвестициялық капиталды құртып, басқа жаққа қарай ағып кетті. Таңқаларлықтай, бұл көпіршік әлемді өзгерткен технология, интернеттің таралуы кезінде де пайда болды.
Көпіршіктер және тиімді нарықтар
Теория жүзінде, активтердің бағасы олардың нақты экономикалық құнын көрсететін тиімді нарық көпіршікті тудырмайды. Кейбір экономикалық теоретиктер көпіршіктер тек артқы жағынан көрінеді деп санайды, ал басқалары инвесторлар оларды белгілі бір деңгейде болжай алады деп санайды. Көпіршіктер бағаның өсуіне байланысты активтер класынан асып түсетіндіктен, оларды анықтауға мүдделі инвесторлар бағалардың қысқа уақыт аралығында болатын түбегейлі өзгерістер диаграммаларына жүгінуі керек деген ой туады. Активтер сыныбы неғұрлым құбылмалы болса, инвестор оны көпіршіктің түзілуін анықтау соғұрлым қиын болады.
Көпіршіктің арбауы оның өсуіне кететін көп ақшаға байланысты. Көпіршіктің ықтимал немесе ықтимал түзілуін мойындайтын инвестор да сатылымға дейін пайда табуға үміттеніп, өсімді сатып алуға азғырылуы мүмкін. Жарылыс көпіршігімен бірге жүретін маңызды жағымсыз құбылыс парасатты инвесторлар үшін мұндай әрекеттерді басуы керек.