Баланс: Меншік капиталын талдау
Беркшир Хэтэуэй ( Berkshire акцияларын сатып алуға жұмсалып, компанияның таза байлығы 22,8 миллиард долларға артты.
50 жыл ішінде компанияның меншікті капиталы немесе баланстық құны жыл сайын 20% -ға өсті. Төменде біз акционерлер мен меншік капиталын талдау инвесторлар мен акционерлер үшін маңызды жаттығулардың бірі болып табылатындығын талқылаймыз.
Негізгі өнімдер
- Акционерлердің немесе меншік капиталын талдау – бұл инвесторлар мен акционерлер үшін маңызды жаттығулардың бірі.
- 50 жыл ішінде Беркшир Хэтэуэйдің меншікті капиталы немесе баланстық құны жыл сайын 20% -ға өсті.
- Меншікті капиталды талдау баланстағы активтер мен міндеттемелерді талдау сияқты басқа құралдар тұрғысынан жүргізілуі керек (олардың айырмашылығы баланстық құнын білдіреді).
Негізгі меншік бөлімдері инвесторға не айтады?
Беркшир Хэтэуэйдің уақыт бойынша баланстық құнының өсуін өлшеу оңай болды. Бұл көрсеткіш салыстырмалы түрде таза, өйткені компанияның төрағасы және бас директоры Уоррен Баффет акцияны сирек сатып алады немесе қосымша акциялар шығарады және ол ешқашан дивиденд төлемеген.
Осы себептен оның баланстық құнының өсуі акционерлер үшін компанияның бүкіл тарихында алған табысы үшін салыстырмалы түрде жақсы көрсеткіш болып табылады.2012 жылдың соңында компанияның жалпы акционерлік капиталы 191,6 миллиард долларға дейін өсті және негізінен бөлінбеген кірістен тұрды, ол 124,3 миллиард долларға дейін өсті.Бұл сома – бұл жылдар бойғы бизнеске қайта инвестицияланған табыс.
Беркшир Хэтэуэйдің акционерлік капиталы бөлімі 2012 ж
Жоғарыдағы меншікті капитал кестесіне қарап, талдаушылар кейбір жолдармен танысуы керек:
Жай акциялар
Жалпы қор $ 8 млн тұрақты болды және Berkshire Hathaway ағымдағы асуы 1977 жылы құрылған кезде бастапқыда берілген ықтимал сома болып табылады болды Бұл номиналды құны $ 8 млн құқықтық және беру мақсаттары үшін, ең алдымен, болып табылады және өте төмен деңгейінде белгіленеді бастапқыда кітаптарда жазылған бастапқы мән.
Атаулы құннан асып кеткен капитал
Номиналды құннан асатын капитал төленген капитал деп те аталады. Бұл көрсеткіш бастапқы акциялар шығарылған үстеме бағалы номиналды (8 миллион доллар) білдіреді. Сөзбе-сөз мағынада ол шынымен де алғашқы айналымдағы инвесторлар «төлеген» капиталды немесе иелері салған капиталды білдіреді. Бұл, ең алдымен, жай акциялар түрінде келеді, сонымен қатар басқа да құнды қағаздар, мысалы, артықшылықты акциялар немесе артықшылықты акциялар болуы мүмкін. Сондай-ақ, ол уақыт өткен сайын жаңа акциялар шығарылған кезде өзгереді, мысалы, басқа бизнестегі қызығушылықты сатып алу үшін.
Жинақталған басқа да кірістер (AOCI)
Жинақталған басқа жиынтық кіріс (AOCI) өзіндік талдауға лайық және пайда мен шығындар туралы есепте көрсетілген таза кірістің неғұрлым кең көрінісі ретінде қарастырылатын өте түсінікті жол болып табылады.Бұл таза кірісті және басқа жиынтық кірісті білдіреді.Сонымен, бұл кірістер мен шығыстар туралы есепте тікелей өтпейтін баптарды қамтиды.Мысалы, ірі сақтандыру операцияларына иелік ететін Беркшир сияқты қаржылық фирмалар үшін AOCI инвестициялық портфельдегі іске асырылмаған кірістер мен шығындар туралы толық мәлімет береді.Корпоративті зейнетақы жоспарларының әсері, сондай-ақ шетелдік валютаның ауытқуы туралы осы бөлімде қарастырылған.Беркшир үшін AOCI 2012 жылы 27,5 миллиард долларды құрады немесе бұл акционерлік капиталдың 14% -дан астамын құрайды.
Қазынашылық қор
Қазынашылық акциялары ол сатып алған немесе қайталама нарықтардан сатып алған компанияның акцияларын көрсетеді.Осы себепті, ол қарсы есепшот деп те аталады,себебі ол есеп берілген меншік капиталын азайтады.Біз айтып өткендей, Беркшир өз акциясын жиі сатып алмайды, бірақ өзінің тарихы ішінде ол өзінің акциясын 1,4 миллиард долларға сатып алды.
Бақыланбайтын қызығушылықтар
Оның иелерінің меншікті капиталы туралы есеп берудегі соңғы категория – бақыланбайтын үлестер, олар Беркширдің бақылау пакеті жоқ басқа компаниялардағы меншігін білдіреді. Алайда, олардың мәні бар және баланстық құндылықтың негізгі компоненті болып табылады.
1:40
Меншік капиталындағы өзгерістер туралы есеп
Инвесторлар жеткілікті дәрежеде сенбейтін тағы бір түсінікті қаржылық есеп – меншік капиталындағы өзгерістер туралы. Аты айтып тұрғандай, бұл акционерлерге меншік капиталы уақыт өте келе қалай өзгергенін қарастыруға мүмкіндік береді.
Беркшир үшін оның 2012 жылғы мәлімдемесі үш жылға созылған. Беркширдің жай акциялар шығарып, төленген капиталды көбейткенін, AOCI инвестициялардың өсуіне байланысты 10 миллиардтан астам долларға өскенін және пайда сақталған кезде бөлінбеген пайда өскенін айтады. Соңғы екі жылда қазынашылық акциялар сатып алынды, сонымен қатар басқа кәсіпорындардағы бақыланбайтын үлестер.
Меншікті капиталдың аз элементтері
Аз таралған элементтер баланстық құндылықта көрінеді. Мысалы, сызба шоты біріктірілмеген немесе көпшілікке сатылмайтын бизнес үшін қолданылады. Сызба шоты кәсіп иесінің бизнестен шығарған кез-келген ақшасын қадағалайды. Егер бизнесте бірнеше серіктестер болса, әр серіктес өздерінің жеке шоттарын алады.
Жеке фирмалар сонымен қатар қызметкерлерге акциялар шығаратын қызметкерлердің акцияларына меншік жоспарлары (ESOP) болуы мүмкін. Бастапқыда оларды қаржыландыру сияқты ESOP несиелері қарсы шотты білдіреді және акционерлік капиталдың құнын төмендетеді.
Акционерлердің меншікті капиталы секторын талдау кезінде назар аударатын маңызды заттар
Уақыт өте келе фирманың баланстық құнының өсуін талдау және бақылау өте маңызды жаттығу болып табылады, әсіресе Berkshire Hathaway сияқты тұрақты фирмалар үшін. Негізінен, бұл фирма акционерлердің компанияға салған капиталын фирманың қаншалықты (немесе қаншалықты нашар) басқарып отырғанын зерттейді.
Алайда, бұл нарықтық құнға емес, бухгалтерлік есеп пен тарихи шығындарға қарайтындығын ескеру маңызды. Нарықтық құн компанияның акция бағасының уақыт бойынша қаншалықты жақсы жұмыс істейтіндігінде көрінеді. Ұзақ уақыт бойы ол Беркшир үшін жасағандай, баланстық құнның өсуіне ұқсас болуы керек.
Уоррен Баффет баланстық құнның өсуі консервативті шара болғанын егжей-тегжейлі баяндады. Себебі Беркширдің пайдасына уақыт өте келе салық салынады – акционерлер ұзақ жылдар бойғы іске асырылмаған салықтардан салық төлеуден қашып, акцияны ұзақ жылдар бойы иемдене алады және иелене алады. Бірақ қысқа мерзімде айтарлықтай айырмашылықтар болуы мүмкін.
Материалдық меншікті капиталды талдаудың да маңызы зор. Бұл балансындағы гудвилл мен басқа да материалдық емес активтердің құнын алып тастайды. Материалдық кітап фирманың құнын, егер ол жойылып, одан түскен пайда акционерлерге төленсе, жақынырақ талдауға арналған.
Меншікті капиталдың рентабельділігі (ROE) – бұл компанияның акционерлер үшін өз жұмысын істеп жатқандығын анықтайтын тағы бір маңызды фактор. Екі цифрлы ROE негізінен фирма акционерлік капиталды жақсы басқаратынын көрсетеді. Неғұрлым жоғары болса, соғұрлым жақсы. Төменде Berkshire компаниясының ROE-ге шолу оның сақтандыру саласына қарсы тұратынын, бірақ қаржы секторымен салыстырғанда жақсы емес екендігін көрсетеді.
Төменгі сызық
Меншікті капиталды талдау маңызды талдау құралы болып табылады, бірақ оны баланстағы активтер мен міндеттемелерді талдау сияқты басқа құралдардың контекстінде жасау керек (олардың айырмасы баланстық құнын білдіреді). Сондай-ақ, фирманы жан-жақты іргелі талдау үшін кірістер мен ақша қаражаттарының қозғалысы туралы есептерді қарау қажет.