АҚШ акцияларының бағасы АҚШ долларының құнымен қалай байланысты?
Салыстыра АҚШ долларының индексі алты басқа негізгі валюталарға қатысты АҚШ долларының мәні, және мәні қадағалап (USDX), Dow Jones Industrial Average (DJIA), Nasdaq және S & P 500 2011 (20 жылдан аса уақыт бойы ), корреляция коэффициенті сәйкесінше 0,35, 0,39 және 0,38 құрайды. Коэффициенттердің барлығы оң екеніне назар аударыңыз, демек, АҚШ долларының құны өскен сайын қор индекстері де өседі, бірақ белгілі бір мөлшерде. Әрбір коэффициенттің 0,4-тен төмен екендігі де назар аудартады, яғни биржалық индекстердің шамамен 35% -дан 40% -ға дейінгі қозғалысы АҚШ долларының қозғалысымен байланысты.
Елдің валютасы әлемге қатысты екі жолмен құнды бола алады: дүниежүзілік нарықта қол жетімді валюта бірліктерінің саны азайған кезде (яғни, ФРЖ ставкаларды өсіріп, шығындардың төмендеуін тудырған кезде), немесе нақты валютаға сұраныстың артуымен. АҚШ долларының өсуі американдық акциялардың құнына әсер ететіні заңды болып көрінеді, өйткені акциялар сатып алу үшін АҚШ доллары қажет.
Айтарлықтай әсері тозу инвестордың АҚШ-негізделген портфелінің АҚШ доллары құнының өте портфелін мазмұнын функциясы болып табылады. Басқаша айтқанда, егер доллар басқа бірқатар валюталарға қарағанда айтарлықтай төмендейтін болса, онда сіздің портфолио бұрынғыдан азырақ, бұрынғыдан көп немесе бұрынғыдай болуы мүмкін – бұл сіздің қоржыныңыздағы қандай акциялардың түріне байланысты болады.
АҚШ долларының қор корреляциясының сценарийлері
Төмендегі үш мысал « жасыл желінің» төмендеуінің инвестор портфеліне әсер етуінің әр түрлі мүмкіндіктерін көрсетеді :
1. Ең нашар сценарий. Сіздің портфолио акциялар жасау үшін импортталатын шикізатқа, энергияға немесе тауарларға тәуелді болады. АҚШ экономикасының өндірістік секторының едәуір бөлігі дайын өнім жасау үшін импорттық шикізатқа тәуелді. Егер АҚШ долларының сатып алу қабілеті төмендейтін болса, тауар өндірушілерге тауарларды сатып алуға қарағанда бұрынғыдан да көп шығындар әкеледі, бұл олардың пайда шегіне және сайып келгенде олардың төменгі деңгейіне қысым жасайды.
Дұрыс емес, сіздің портфеліндегі Компаниялар хеджирлеу импортталатын тауарлардың бағасына немесе қабылдамау доллардың әсері туралы олардың тәуелділігінің қарсы көп сізге душар болады шетелдік валюта тәуекелі. Мысалы, импорттық ағашпен бейсбол таяқшаларын жасайтын компания, егер АҚШ доллары құлдыраса, ағаш үшін көп ақша төлеуі керек. Бұл жағдайда, АҚШ долларының төмендеуі компанияға қиындық туғызады, өйткені ол ағаштың қымбаттауының орнын толтыру үшін сатылған бірлігі үшін аз ақша табуға немесе бағаны көтеруге (және клиенттерді жоғалту қаупіне) байланысты шешім қабылдауы керек.
2. Сценарий. Сіздің портфолио әр түрлі компаниялардың жиынтығынан құралған және бірде-бір экономикалық салада артық салмақтан арылмаған. Сіз сондай-ақ халықаралық деңгейде әртараптандырдыңыз және бүкіл әлем бойынша жұмыс істейтін, көптеген нарықтарға сататын компаниялардың акцияларына иелік етесіз. Мұндай жағдайда доллардың құлдырауы сіздің портфолиоңызға жағымды да, жағымсыз да әсер етеді.
Сіз иелік ететін компаниялардың ақша табудың жоғары немесе төмен АҚШ долларына тәуелділігі фактор болады, сондықтан әртараптандыру өте маңызды. Кәдімгі портфолиоға кіретін көптеген компаниялар АҚШ долларының құнсыздану қаупін олардың бизнесіне тосқауыл қояды, бұл доллардың өзгеруінің оң және теріс әсерін теңестіруі керек.
3. Ең жақсы сценарий. Сіздің портфолио АҚШ-тың өндірістік тауарларын бүкіл әлемге экспорттайтын компаниялардан тұрады. Шетелдік кірістерге және халықаралық экспортқа арқа сүйейтін компаниялар, егер АҚШ доллары құнсызданса, олар басқа әлемдік валюталардан айырбастаған кезде АҚШ долларын көп алатындықтан, өте жақсы жұмыс істейді. Бұл компаниялар бүкіл әлем бойынша өнімдер сатады, ал төмен доллар американдық сапалы тауарларды халықаралық нарықтарда бәсекеге қабілетті етеді.
Төменгі сызық
Американдық акциялардың құны, әсіресе нарықтық индекстерге енгізілген, АҚШ долларына деген сұраныспен бірге өсуге бейім, басқаша айтқанда олар оң корреляцияға ие. Бұл қарым-қатынастың бір мүмкін түсіндірмесі – шетелдік инвестиция. Инвесторлардың көбі ақшаларын АҚШ-тың акцияларына орналастыратындықтан, олардан американдық акцияларды сатып алу үшін алдымен АҚШ долларын сатып алу талап етіледі, бұл индекстің құнын жоғарылатады.