Жеке капиталда қайта орау
Жеке капиталда қайта орау дегеніміз не?
Жеке меншік үлестік фирма проблемалы қоғамдық компанияның барлық акцияларын сатып алады, осылайша компания жұмысын жаңартып, оны пайдаға қайта сату мақсатында компанияны жекеменшік етеді. Бұл процесс қайта орау деп аталады.
Қайта ораудың негізгі мақсаты бірнеше жыл бұрын компанияны нарыққа қайта оралуға (IPO) орналастыру болды. Жуырда жеке меншік капитал компаниялары өз пайдасын көбейтудің басқа тәсілдерін тапты, олар аз реттеуші және акционерлерді тексеруді қажет етеді.
Негізгі өнімдер
- Жеке капиталда қайта орау дегеніміз – бұл жеке меншік капиталы бар фирма ауруға шалдыққан ашық компаниядағы барлық акцияларды сатып алып, оны тиімдірек ету үмітімен қайта жаңарту.
- Егер жеке меншікті капиталдағы операцияны қайта орау сәтті болса, онда жеке меншік капиталы фирмасы компанияны акциялар нарығына алғашқы орналастыру кезінде (IPO) қайта енгізе алады.
Қайта орау қалай жұмыс істейді
Жеке меншік капиталы фирмасы рентабельді емес немесе жұмысы нашар компанияны іздейді және оны бизнесті бұруға болады деген сеніммен сатып алады. Компания бұдан былай мемлекеттік емес болған соң, жеке меншік капиталы фирмасы тиімді деп санайтын кез-келген шараларды қолдана алады, мысалы бөлімшелерді сату, менеджментті ауыстыру немесе үстеме шығындарды азайту.
Оның мақсаты жаңартылған компанияны көпшілікке жаңа бастапқы ұсыныспен шығару, компанияны тікелей басқа жеке сатып алушыға сату немесе басқа ірі ұйыммен немесе ұйымдармен біріктіру болуы мүмкін. Кез келген жағдайда, егер қайта орау сәтті болса, онда жеке меншік капиталы фирмасы компанияны жандандыруға жұмсағаннан гөрі көп ақша табады.
Компанияны сатып алуға жұмсалған ақшаның көп бөлігі қарызға алынған. Осылайша, мәміле әдетте левереджді сатып алу деп аталады.
Қайта орауға қолма-қол ақша беру
Жаңа бастапқы орналастыруды бастау үшін қайта орау жеке меншік үлестік компаниялар үшін табысты бизнес болды. Жеке меншікті капиталды сатып алушы фирмалар тек 2006 жылы нарыққа 77 IPO шығарды.
Алайда, бұл стратегия өзінің жылтырлығын жоғалтқан сияқты. Жеке меншікті үлестік фирмалар нарыққа шығарған алғашқы жария ұсыныстардың саны төмендеуде, өйткені 2014 жылдан 2018 жылға дейін жеке капитал шарттары бойынша ірі IPO мәмілелері жарияланған жоқ.
Жеке капиталы бар фирмалар мемлекеттік компаниялармен кездесетін үкіметтік, реттеуші және акционерлердің бақылауын ескере отырып, сатып алу кезінде ақша табудың оңай әрі пайдалы тәсілдерін тапқан сияқты.
Мысалы, Бургер Кингтің 2002 жылы TPG Capital сатып алудан бұрын Pillsbury Company-ді қоса алғанда ұзақ уақытқа созылған корпоративті иелері болған. Инвестициялық топ компанияны қайта құрды және 2006 жылы алғашқы орналастыруды сәтті бастады. Төрт жылдан кейін ғана Ұлы рецессия кезінде Бургер Кинг қайтадан қиындыққа тап болды. Оны қайтадан 3G Capital компаниясы сатып алған кезде жекеменшікке айналдырды.
Бүгінде Burger King штаб-пәтері Торонто қаласында орналасқан, бірақ басым бөлігі бразилиялық 3G-ге тиесілі Restaurant Brands International фаст-фуд- конгломератының еншілес кәсіпорны болып табылады. Конгломерат сонымен қатар канадалық Tim Hortons кофеханалар желісіне және Popeyes қуырылған тауық желісіне иелік етеді.
Жақында қайта орау мақсаттары
Жеке меншік капиталдың соңғы жоспарларына Panera Bread, наубайхана мейрамханалары желісі және Staples дүкені кіреді.
Panera Bread-ді 2017 жылы BDT Capital Partners пен JAB Holding Co. 7.1 миллиард доллар тұратын сатып алумен сатып алған. Бірлескен үлестік фирмалар бұрын Peet’s Coffee and Tea және Krispy Kreme Donuts сатып алған. Тұтынушылардың белгілі атауларының кез-келгені немесе бәрі қайтадан жария бола ма, жоқ па, оны анықтау керек.
Staples-ті Sycamore Partners 6,9 миллиард долларға, сонымен бірге 2017 жылы сатып алды. Staples бұған дейін өзінің бір кездегі қарсыласы OfficeMax сатып алған.