Келісілген нарық
Келісілген нарық дегеніміз не?
Келісілген нарық – бұл әрбір бағалы қағаздардың бағалары сатып алушылар мен сатушылар арасында саудаласатын қайталама нарық айырбастау түрі. Келісілген нарықта маркет-мейкерлер немесе тапсырыс бойынша сәйкестік жоқ. Оның орнына сатып алушылар мен сатушылар транзакцияны тікелей немесе брокерлерді пайдалану арқылы аяқтайтын баға туралы белсенді түрде келіссөздер жүргізеді. Бұл нарықтар өте тиімсіз болып саналады, өйткені уақыт, күш және баға белгілеудің ашықтығы сауданың бұл түрі үшін шешілмейтін үлкен мәселелер болып табылады.
Негізгі өнімдер
- Келісілген нарық – бұл әрбір бағалы қағаздардың бағалары сатып алушылар мен сатушылар арасында саудаласатын қайталама нарық айырбастау түрі.
- Келісілген нарықта маркет-мейкерлер немесе тапсырыс бойынша сәйкестік жоқ.
- Сатып алушылар мен сатушылар транзакцияны тікелей немесе брокерлердің көмегімен аяқтайтын баға туралы белсенді келіссөздер жүргізеді.
- Сатып алушылар берілген бағалы қағазға немесе активке сұранысты бағалы қағазды белгілі бір мөлшерде және бағамен сатып алуға өтінімдер енгізу арқылы шығарады; сатушылар бағалы қағаздар үшін ұсыныстарды сұраныс тапсырыстарын енгізу арқылы жасайды, қайтадан белгіленген сомалар мен бағаларға.
Келісілген нарықты түсіну
Келісілген нарық дегеніміз орталықтандырылған бағалы қағаздарды бір орталық маркет-мейкерсіз сатып алу-сату. Келіссөз жүргізілген нарықтар сұраныс пен ұсыныстың негізгі қағидасы арқылы өмір сүреді және жұмыс істейді. Сатып алушылар берілген бағалы қағазға немесе активке сұранысты бағалы қағазды белгілі бір мөлшерде және бағамен сатып алуға өтінімдер енгізу арқылы шығарады; сатушылар бағалы қағаздар үшін ұсыныстарды сұраныс тапсырыстарын енгізу арқылы, қайтадан белгіленген мөлшерде және бағамен жасайды. Ұйымдастырылмаған бағалы қағаздар рыногы шарттық нарығының бір ірі үлгісі болып табылады.
Мысалы, Small Time сақтандыру компаниясының 1000 акциясын сатып алғысы келетін сатып алушыны қарастырайық. Бұл компания тек биржадан тыс нарықта саудаланады. Сатып алушы өзінің делдалына қоңырау шалып, баға ұсынысын сұрайды. Брокер нарықты Ұлттық баға ұсыныстар бюросы шығарған қызғылт парақтарға сілтеме жасай отырып тексереді. Қызғылт парақтар Чикагодағы делдалдық қазіргі уақытта Small Time Insurance Company-де нарық ұсынып отырғанын, оның ұсынысы 20 доллар және 20,75 доллар сұрағанын көрсетті. Брокер сатып алушыға шағын уақытты сақтандыру компаниясын 20,75 долларға сатып алуға болатынын айтады. Егер сатып алушыға баға ұнаса, ол брокерге Small Time Insurance сатып алуға тапсырыс бере алады.
Осы сәтте сатып алушының брокері Чикагодағы брокерге қоңырау шалып немесе телефон соғады. Мұндай әңгіме келесідей болуы мүмкін:
- Сатып алушының брокері: Кішкентай уақытты сақтандыру бойынша сіздің нарық қандай?
- Чикаго брокері: 20 ұсыныс және 20.75 сұралды
- Сатып алушының брокері: сіздің нарықтың мөлшері қандай?
- Чикаго брокері: 300-ді кез-келген әдіспен бөлісу (сатып алу немесе сату)
- Сатып алушының брокері: Мен 100 үшін 20,25 төлеймін
- Чикаго брокері: Мен 100-ді 20.50-де сатамын
- Сатып алушының брокері: Мен 100-ді 20.5-те аламын
- Чикаго брокері: Мен сізге 20.50-де Small Time Insurance қарапайым акцияларының 100 акциясын саттым
Іс жүзінде, сатып алушы брокер ұсыныс жасамас бұрын бірнеше диллердің баға ұсыныстарын тексеріп алған болуы мүмкін, өйткені әртүрлі брокерлер бағалы қағазды әр түрлі бағамен сатуға дайын болуы мүмкін. Клиент үшін бағалы қағаз сатып алғысы келетін брокер қауіпсіздікті қамтамасыз етеді деп ойлайды бірнеше брокерлерге телефон соғу арқылы нарықты тексереді.
Келісілген нарық және аукцион нарығы
Келісілген нарықты аукциондық нарыққа қарсы қоюға болады. Аукциондық нарықта сатып алушылар мен сатушылар бәсекеге қабілетті өтінімдерді бір уақытта енгізеді. Акциялардың саудаланатын бағасы сатып алушы төлеуге дайын ең жоғары бағаны және сатушы қабылдағысы келетін ең төменгі бағаны білдіреді. Сәйкес келетін ұсыныстар мен ұсыныстар жұптасып, тапсырыстар орындалады.
Мысалы, төрт сатып алушы FUN компаниясының акцияларын сатып алғысы келеді делік. Олар келесі ұсыныстар жасайды: $ 20.00, $ 20.02, $ 20.03 және $ 20.06. Сонымен бірге төрт сатушы FUN акцияларын сатқысы келеді және бұл сатушылар сәйкесінше $ 20.00, $ 20.02, $ 20.03, $ 20.06 ұсыныстарын ұсынды. Бұл сценарийде FUN-қа 20.06 долларға баға ұсыныстарын / ұсыныстарын жасаған тұлғалардың тапсырыстары орындалады. Қалған барлық тапсырыстар бірден орындалмайды, ал FUN компаниясының қазіргі бағасы $ 20.06 құрайды.
Нью-Йорк қор биржасында (NYSE) Nasdaq шарттық нарығының үлгісі болып табылады, ал аукцион нарығының бір мысал болып табылады.