Алдын ала келісілген сауда-саттық
Алдын ала келісілген сауда дегеніміз не?
Алдын ала келісілген сауда-саттық орындалуға дейін алдын-ала келісілген белгіленген бағалар бойынша жүзеге асырылатын сауда-саттықты білдіруі мүмкін. Шартты тапсырыстар әдетте инвесторға биржада орындау үшін белгіленген бағаны белгілеуге мүмкіндік беретін алдын-ала келісілген бағалар тұжырымдамасына сүйенеді. Биржадан тыс-ден астам (ПТК) тапсырыстар, сондай-ақ көп жағдайда алдын ала орналасқан.
Маркет-мейкерлер арасында акциялармен, фьючерстермен, опциондармен және тауарлармен алдын-ала келісілген сауда-саттық заңсыз болып табылады. Көптеген биржаларда алдын-ала келісілген сауда-саттық туралы ережелер бар және тауар нарығында тауар биржасы туралы заң бұған тікелей тыйым салады.
Негізгі өнімдер
- Алдын ала келісілген сауда – бұл нарықтық мәмілеге контрагенттер сауданың бағасын және шарттарын алдын-ала белгілеуі.
- Бұл рецептсіз сатылатын (биржадан тыс) нарықтарда және блоктың кейбір тапсырыстарында кең таралған тәжірибе болғанымен, басқа бірнеше жағдайларда бұл заңсыз болуы мүмкін.
- Маркет-мейкерлердің алдын-ала келісілген бағамен бағалы қағаздармен айырбастауына байланысты алдын-ала келісілген сауда заңсыз болып табылады.
Алдын ала келісілген сауда-саттық қалай жұмыс істейді
Алдын ала келісілген сауда-саттық инвесторға ашық нарықта сауданы жүзеге асырғысы келетін бағаны анықтауға көмектеседі. Шартты тапсырыстар кеңінен алдын-ала келісілген сауда-саттық тұжырымдамасына негізделген, бұл инвесторға сатып алу-сатудың нақты бағаларын белгілеу арқылы өз тәуекелдерін басқаруға мүмкіндік береді. Бұғаттау туралы бұйрықтар көптеген жағдайларда алдын-ала келісілген және аймақтық биржаларда немесе электронды өткелдер желілерінде ешқандай ережелерді бұзбай өтуге болады.
Нарықтық биржалардың барлық түрлерінде тапсырыс тапсырыс берушілер мен сатып алушыларды сәйкестендіру үшін маркет-мейкерлерге сүйенетін сұраныс-сұраныс негізінде жүзеге асырылады. Маркет-мейкерлерге көптеген жүйелер, сондай-ақ сауда жүйелері кіреді. Инвесторлар сауда-саттыққа қол жетімді әр түрлі бағалы қағаздарға әр түрлі тапсырыс түрлерін орналастыра алады. Нарықты орналастыру немесе шекті тапсырыс, егер тапсырыс орындалған болса, ол маркет-мейкердің ықпал етуімен сұраныс беру арқылы жүзеге асырылады.
Заңсыз алдын-ала келісілген сауда-саттық
Маркет-мейкерлердің алдын-ала келісілген бағамен бағалы қағаздарды айырбастауына байланысты алдын-ала келісілген сауда заңсыз болып табылады. Маркет-мейкерлер ашық нарықта сауда жасау үшін қол жетімді бағалы қағаздарды жүйелі түрде айырбастауды жеңілдету үшін жұмыс істейді. Олар сатып алушыларды сатушылармен сәйкестендіреді және саудадағы спрэдтен пайда табады.
Биржалық ережелер, мысалы NYSE 78 ережесі және тауар биржасы туралы заң сияқты кейбір заңдар, бұл маркет-мейкерлерге бір-бірімен бағалы қағаздарды айырбастауға тыйым салады. Сауда-саттық ережелері бұл тәжірибені брокерлер, трейдерлер, инвесторлар және нарықтың кез келген басқа қатысушылары үшін тәртіпсіз және әділетсіз нарық құру үшін пайдаланады. Сонымен қатар, бұл сауда-саттықтар, сондай-ақ стандартты бағалы қағаздар биржалық сауда-саттығына байланысты нарықтық баға мен нарықтық тәуекелдерге ұшырамайды.
Бағалы қағаздар нарығында маркет-мейкерлер арасындағы сауданың осы түрінің мысалдары сату туралы ұсынысты және сатып алу туралы ұсынысты қоса ала алады. Керісінше, маркет-мейкер сатып алу тапсырысын басқа маркет-мейкерге сол бағамен немесе алдын-ала келісілген сауда-саттықпен айналысатын дилерлерге тиімді болатын басқа алдын-ала келісілген бағамен сату туралы ұсынысты ұйымдастыра алады.
Тауар нарығының мысалында екі тауар дилері алдын-ала келісілген сауданы нарықтық бағамен емес, белгіленген бағамен тәуекелсіз сауданы жүзеге асыру үшін қолдана алады. Заңсыз сауданың бұл түрі тәуекелді шектеп, тартылған дилерлер үшін пайдалы болуы мүмкін. Алайда, бұл маркет-мейкердің баға факторларына негізделмегендіктен, басқа қатысушылар үшін нарықты және қол жетімді нарықтық бағаларды тежейді.