Минск сәті анықталды

Минск сәті дегеніміз не?

Minsky Moment тұрақсыз өрлеу кезеңін анықтайтын абайсыз алыпсатарлық әрекеттің әсерінен нарық құлдырауының басталуын айтады. Minsky Moment экономист Хайман Минскийдің есімімен аталады және нарық сезімдерінің кенеттен төмендеуі сөзсіз нарықтық құлдырауға әкелетін уақытты анықтайды.

Минский сәтін түсіну

Минск сәті идеяларға негізделген, егер бұқалық алыпсатарлық кезеңдер, егер олар ұзақ уақытқа созылса, ақыр соңында дағдарысқа әкеледі, ал алыпсатарлық неғұрлым ұзақ болса, соғұрлым дағдарыс соғұрлым ауыр болады. Химан Минскийдің экономикалық теорияның атақ-даңққа деген негізгі талабы нарықтардың, әсіресе бұқа нарықтарының тұрақсыздығы туралы тұжырымдаманың негізінде болды. Ол бұқалардың кеңейтілген нарықтары әрдайым эпикалық күйреумен аяқталатынын сезді.

Минский аномальды ұзақ өсудің экономикалық өсу циклі нарықтық алыпсатарлықтың асимметриялық өсуіне ықпал етеді, бұл ақыр соңында нарықтың тұрақсыздығы мен күйреуіне әкеледі деп тұжырымдады. Минскілік сәт дағдарысы ұзақ уақытқа созылған алыпсатарлық кезеңінен кейін орын алады, бұл сонымен қатар бөлшек және институционалдық инвесторлар қабылдаған қарыздың үлкен мөлшерімен байланысты.

Minsky Moment Пол McCulley, 1998 жылы ойлап мерзімді PIMCO осы дағдарысқа әкелді себептері 1997 А бөлшектенген Азия борыштық дағдарыс сілтеме ал даңқ dollar- қысым артып қою алыпсатарлар бойынша кінәсін қабілеті төмендер қоюға байланған Азия олар ақыр соңында құлағанға дейін валюталар.

Минскілік сәтті алдыңғы қатарға шығарған ең әйгілі, немесе, ең болмағанда, ең соңғы дағдарыс, егер ешқандай себепсіз жалаңаштықтың қауіптілігін мысалға келтіретін болсақ, бұл 2008 жылғы қаржы дағдарысы, оны Ұлы рецессия деп те атаған болар. Осы дағдарыстың шарықтау кезеңінде нарықтардың кең ауқымы барлық уақыттағы ең төменгі деңгейге жетті, бұл маржалық төлемдер толқынының пайда болуына, қарыздарды жабу үшін активтердің үлкен сатылуына және дефолт ставкаларының жоғарылауына себеп болды.

Минскі моменті катализаторлары және әсерлері

Минскілік сәттегі дағдарыстар, әдетте, шамадан тыс агрессивті алыпсатарлықпен айналысатын инвесторлар гүлдену кезеңінде немесе бұқа нарықтарында қосымша несиелік тәуекелге баратындықтан пайда болады. Бұқалар нарығы неғұрлым ұзақ болса, соғұрлым көп инвесторлар нарықтағы қадамдарды пайдаланып, капиталдандыру үшін қарыз алады. Minsky Moment спекулятивтік белсенділік шекті деңгейге жетіп, бағаның тез дефляциясына және нарықты болдырмауға әкеліп соқтыратын шекті деңгейге жететін нүктені анықтайды. Бұдан шығатыны, Химан Минский болжағандай, ұзаққа созылған тұрақсыздық кезеңі.

Гипотетикалық мысал ретінде экономикалық өрлеуге қатысу үшін инвесторлардың қаражатты агрессивті, көбінесе өз мүмкіндіктері шегінде қарыздайтынын көретін бычий серпін жағдайын қарастырыңыз. Егер нарық сәл шегініп кетсе, бұл қалыпты нарықтық мінез-құлық болса, олардың леверацияланған активтерін бағалау оларды алу үшін алынған қарыздарды жаба алмайтын деңгейге дейін төмендеуі мүмкін. Несие берушілер өз несиелеріне жүгіне бастайды. Алыпсатарлық активтерді сату қиын, сондықтан инвесторлар несие берушінің талаптарын қанағаттандыру үшін алыпсатарлықты азырақ сатуға мәжбүр. Осы инвестицияларды сату нарықтың жалпы құлдырауын тудырады. Бұл кезде нарық Минск сәтінде. Өтімділікке деген сұраныс елдің орталық банкін интервенция жасауға мәжбүр етуі мүмкін.

Тағы бір Минск сәті келе жатыр ма?

2017 жылы бірнеше сарапшылар Қытайдағы Minsky Moment сәті жақындағаны туралы ескерту жасады, өйткені қарыз деңгейі артты, ал акциялар нарығындағы бағалар Қытай үкіметі борыш деңгейі көтерілуі жалғастырсаңыз, сондай-ақ Болашақ Minsky сәттен инвесторларға ескертулер шығарды.

Сонымен қатар, Халықаралық валюта қоры (ХВҚ) хорға қосылып, қарыздың жоғары деңгейлері туралы жаһандық ескертулер берді, бұл әлемдегі Minsky Moment дағдарыстарына әкелуі мүмкін еді. Бұл әлі жемісін бере қоймағанымен, ескерту белгілері бар. АҚШ экономикалық өркендеудің ұзақ кезеңін бастан кешіруде, қарыз деңгейі өсуде және алыпсатарлық белсенділік өте күшті, бірақ ол Минск сәтін болжайтын шекті деңгейге жетпеген сияқты.