Ақысыз ағындарды фирмаға қалай жеңілдетуге болады (FCFF)?

Дисконтталған бос ақша ағыны фирма үшін (FCFF) барлық кірістер мен шығыстарға тең болуы керек, олар фирма өзінің қызмет ету кезеңінде әкелуі мүмкін тиісті пайыздық мөлшерлемемен дисконтталған құнға келтірілген. Бұл уақыт құнын талдаудың бір түрі — инвестор бүгінде болашақтағы барлық ақша ағымына құқық алу үшін қанша төлейді.

Ақшалай қаражат ағындары оңай қол жетімді емес. Қаржы талдаушылары ақша қаражатының бос ағындарын өз бетінше түсіндіріп, есептеуі керек. FCFF облигациялар бойынша несие берушілер мен артықшылықты акционерлерді есепке алмайтын меншікті капиталдағы еркін ақша ағынынан ерекшеленеді.

FCFF-тің қысқаша анықтамасы — бұл фирма барлық операциялық шығындарды, салықтарды және өндірістің басқа шығындарын төлегеннен кейін барлық салымшыларға қол жетімді ақша ағыны.

Үшін жеңілдік қолма-қол ақша ағыны дұрыс формула аз компоненттерін есептеу қалай таныс болуы үшін, алдымен қажеттілігі. Олардың ішіндегі ең маңыздысы капиталдың орташа өлшенген құны (WACC) және FCFF.

Капиталдың орташа өлшенген құны

Капиталдың барлық көздерінің өлшенген құнын бағалау үшін фирмалар WACC-ке сүйенеді. Бұл менеджерлерге операцияларды қаншалықты тиімді қаржыландыратынын көруге мүмкіндік беретін әдіс. WACC формуласын келесі түрде жазуға болады:

Фирмаға ақысыз ақша ағыны

FCFF үшін бірнеше бәсекелес формулалар бар. Салыстырмалы түрде қарапайым нұсқасы пайыздар, салықтар мен амортизацияға дейінгі пайдадан басталады. Оны былай жазуға болады:

FCFF = EBITDA