Ұлы модерация
Ұлы модерация дегеніміз не?
Ұлы модерация – бұл АҚШ-та 1980 жылдардан басталған макроэкономикалық құбылмалылықтың төмендеу кезеңі деп аталады. Осы кезеңде, стандартты ауытқу тоқсан сайын нақты жалпы ішкі өнімнің (ЖІӨ) жартысында және инфляция стандартты ауытқу төмендеді АҚШ-тың Федералды резервтік жүйесінің төрағасы Бен Бернанке хабарлады қайраткерлері бойынша екі-үштен төмендеді. Ұлы модерацияны төмен инфляция мен оң экономикалық өсімнің көпжылдық кезеңі деп қорытындылауға болады.
Кілттер
- Ұлы Модерация – бұл АҚШ-та 1980-ші жылдардың ортасынан бастап 2007 жылғы қаржылық дағдарысқа дейінгі макроэкономикалық құбылмалылықтың төмендеу кезеңі деп аталады.
- Бернанке 2004 жылы сөйлеген сөзінде Ұлы модерацияның үш ықтимал себебі туралы болжам жасады: экономикадағы құрылымдық өзгерістер, экономикалық саясатты жақсарту және сәттілік.
- Егер Ұлы Модерация шынымен де сақталатын болса, онда құбылмалылықтың төмендеуі онша кеңею кезеңдеріне байланысты болуы мүмкін.
Ұлы модерацияны түсіну
Ұлы модерацияны Пол Волкер құрған және Алан Гринспан мен Бен Бернанке Федералды резервтік орындықтар кезінде жалғастырған ақша-несие саясатының негізі ретінде қарастырады. Бернанке 2004 жылы сөйлеген сөзінде Ұлы модерацияның үш ықтимал себебі туралы болжам жасады: экономикадағы құрылымдық өзгерістер, экономикалық саясатты жақсарту және сәттілік.
Бернанке құрылымдық өзгерістерге бизнес шешімдерін дәлірек қабылдау үшін қаржылық жүйені кеңейтуді, қаржы жүйесіндегі жетістіктерді, реттеуді реттеуді, экономиканың қызметтерге бет бұруын және сауданың ашықтығын арттыруды жатқызды.
Бернанке сонымен бірге өткен кезеңнің үлкен серпіліс пен құлдырау циклдарын басқаруға мүмкіндік берген жетілдірілген макроэкономикалық саясатқа назар аударды. Шынында да, көптеген экономистер АҚШ-тың экономикасын біртіндеп тұрақтандыруды ақша-несие және салық саясатының барған сайын жетілдірілген теорияларымен байланыстырады. Сонымен, Бернанке тұрақтылық күштерінің тұрақты жақсаруынан гөрі, осы кезеңдегі үлкен тұрақтылық экономикалық күйзелістердің төмендеуінен туындағанын көрсететін зерттеулерге сілтеме жасады.
Ұлы модерация аяқталды ма?
Бұл пікірталас мәселесі болғанымен, кейбіреулер Ұлы Модерацияны қаржы дағдарысы мен Ұлы рецессиямен аяқталды деп санайды. Экономистер ешқашан бір мәселеде бірауыздан пікір білдірмейтіндіктен, көптеген экономистер Ұлы рецессия тек Ұлы модерацияның аяқталуынан гөрі үзіліс болды деп санайды. Бұл пікірді растайтын дәлелдер де бар. 2010 жылдан бастап экономикалық өсу мен инфляция қайтадан қаржылық дағдарысқа дейінгі диапазонға сәйкес келеді.
Бір қызығы, қаржылық дағдарыс пен үлкен рецессия сияқты тағы бір осындай көлемдегі үзілісті болжау болашақта әр жеті жыл сайын болады (біз бұны 2014 жылы өткізіп алдық), онда орташа құбылмалылық әлі де орташа құбылмалылықтан аз болады Ұлы Модерацияға дейінгі онжылдықтар. Алайда Ұлы Модерация кезеңіндегі экономикалық кеңеюдің күші алдыңғы кезеңдерге қарағанда анағұрлым бәсеңдеді. Егер Ұлы Модерация шынымен де сақталатын болса, онда құбылмалылықтың төмендеуі онша кеңею кезеңдеріне байланысты болуы мүмкін. Бұл, әрине, инвесторлар жақсы білетін сауда-саттық, өйткені бұл жай тәуекелге әкелетін сауда саттықтың үлкен мәні.