Айырбастау курсының механизмі (ERM)

Айырбастау механизмі (ERM) дегеніміз не?

Айырбастау механизмі (ERM) – бұл басқа валюталарға қатысты елдің валюта бағамын басқару үшін қолданылатын процедуралар жиынтығы. Бұл экономиканың ақша-несие саясатының бөлігі және оны орталық банктер қолданады.

Мұндай механизмді егер ел не белгіленген валюта бағамын қолданса, не оның шеге айналасында шектелген өзгермелі айырбас бағамымен ( реттелетін қазық немесе жорғалаушы қазық деп аталады ) қолданса болады.

Валюта айырбастау механизмінің негіздері

Ақша-несие саясаты – бұл экономикадағы ақша саны мен жаңа ақшаның пайда болу арналарын бақылайтын елдің орталық банкі, валюта басқармасы немесе басқа құзыретті ақша-несие органы қабылдаған іс-шаралар жоспарын жасау, жариялау және жүзеге асыру  процесі. жеткізілген. Валюта тақтасында валюта бағамы мен ақша массасын басқару ұлттық валютаны бағалау туралы шешімдер қабылдайтын ақша-несие органына беріледі. Көбінесе бұл ақша-несие органында айналыстағы ұлттық валютаның барлық бірліктерін шетел валютасымен қамтамасыз ету туралы тікелей нұсқаулар болады. 

Валюта айырбастау механизмі жаңа ұғым емес. Тарихи тұрғыдан алғанда, көптеген жаңа валюталар алтынды немесе кеңінен сатылатын тауарды қадағалайтын тұрақты айырбас механизмі ретінде басталды. Ол еркін айырбас бағамы шектеріне негізделген, осылайша валюта бағамдары белгілі бір шектерде өзгеріп отырады.

Жоғарғы және төменгі шекаралық аралық валютаға өтімділікті жоғалтпастан немесе қосымша экономикалық тәуекелдерге жол бермей, өзгергіштікті сезінуге мүмкіндік береді. Валюта айырбастау бағамы механизмдерінің тұжырымдамасы жартылай байланыстырылған валюта жүйесі деп те аталады.

Нақты әлем мысалы: Еуропалық валюта бағамының механизмі

Айырбастау айырбастау механизмі Еуропада 1970 жылдардың аяғында болды. Еуропалық экономикалық қоғамдастық ERM-ді 1979 жылы Еуропалық валюта жүйесінің бөлігі ретінде валюта бағамының өзгергіштігін төмендету және мүше елдер біртұтас валютаға көшкенге дейін тұрақтылыққа қол жеткізу үшін енгізді. Ол бағаларды анықтауда қиындықтар туғызбау үшін елдер арасындағы айырбас бағамын интеграцияланғанға дейін қалыпқа келтіруге арналған.

Валюта айырбастау тетіктері 1992 жылы Еуропалық ERM-ге мүше Ұлыбритания келісімнен шыққан кезде басына келді. Ұлыбритания үкіметі бастапқыда Британ фунтының және басқа мүше валюталардың 6% -дан астам ауытқуын болдырмау үшін келісімге келді.

Нақты әлем мысалы: Сорос және қара сәрсенбі

1992 жылғы оқиғадан бірнеше ай бұрын аты аңызға айналған инвестор Джордж Сорос фунт стерлингте монументалды қысқа позицияны қалыптастырды, егер ол валюта ERM-нің төменгі жолағынан төмен түссе пайдалы болды. Сорос Ұлыбритания келісімшартқа қолайсыз жағдайда, ставка өте жоғары және экономикалық жағдайлар нәзік болған жағдайда қол қойды деп таныды. 1992 ж. Қыркүйегінде, қазір « қара сәрсенбі» деп аталады, Сорос өзінің қысқа позициясының көп бөлігін фунт стерлингті қолдау үшін тіс пен тырнақпен күрескен Англия банкінің мазасын алу үшін сатты.

Еуропалық валюта айырбастау механизмі онжылдықтың соңында жойылды, бірақ мұрагер орнатылғанға дейін емес. Айырбас бағамының механизмі ІІ (ERM II) бірыңғай нарықта экономикалық тұрақтылықты бұзуға емес, еуро және басқа да ЕО валюталар арасындағы айырбастау бағамы ауытқуын қамтамасыз ету үшін 1999 жылғы қаңтар айында құрылды. Бұл сонымен қатар еуроаймаққа кірмейтін елдерге еуро аймағына кіруге дайындалуға көмектесті.

Еуроаймаққа кірмейтін елдердің көпшілігі валюта бағамын орталық бағамға қарсы 15% жоғары немесе төмен деңгейде ұстауға келіседі. Қажет болған кезде Еуропалық Орталық Банк (ЕББ) және басқа мүше емес елдер ставкаларды терезеде ұстап тұруға араласуы мүмкін. ERM II-нің қазіргі және бұрынғы мүшелерінің қатарына Греция, Дания және Литва кіреді.