Сипаттамалық сызық
Сипаттамалық сызық дегеніміз не?
Сипаттамалық сызық – бұл белгілі бір бағалы қағаздың жүйелік тәуекелі мен кірістілік коэффициентін жинақтайтын регрессиялық талдауды қолдану арқылы түзілген түзу сызық. Сипаттамалық сызық қауіпсіздік сипаттамасының сызығы (SCL) деп те аталады.
Сипаттамалық сызық уақыттың әр түрлі нүктелерінде құнды қағаздың пайдасын жоспарлау арқылы жасалады. Диаграммадағы у осі қауіпсіздіктің артық қайтарымын өлшейді. Артық табыс тәуекелсіз кіріс мөлшерлемесімен өлшенеді. Диаграммадағы х осі нарықтың кірісті тәуекел ставкасынан асып түсуін өлшейді.
Негізгі өнімдер
- Сипатталған сызық бағалы қағаздың жүйелік тәуекелін және кірістілік нормасын көрсетеді.
- Бұл жол қауіпсіздік пен нарықтың тиімділігін көрсетеді.
- Сипаттама сызығы қауіпсіздік сипаттамасы сызығы деп те аталады.
Бағалы қағаздың сюжеттері жалпы нарыққа қатысты қауіпсіздіктің қалай орындалғанын көрсетеді. Учаскелерден қалыптасқан регрессия сызығы қауіпсіздіктің өлшенген уақыт кезеңіндегі артық кірісін, сонымен қатар қауіпсіздік көрсеткен жүйелік тәуекел мөлшерін көрсетеді. Y-тәркілеу – бұл альфа, бұл тәуекелсіз мөлшерлемеден асатын кірістілік ставкасын білдіреді, оны осы нарықтың нақты тәуекелдері ескере алмайды. Заманауи портфолио теориясына (MPT) сәйкес, альфа активтің салыстырмалы тәуекелділігіне қарай реттелген, оның тәуекелсіз кірістілігінен жоғары және одан жоғары активтің кірістілігін білдіреді. Сипаттамалық сызықтың көлбеуі – бұл жалпы нарық бағасымен салыстырғанда нақты актив бағасының өзара байланысты өзгергіштігін өлшейтін қауіпсіздіктің жүйелік тәуекелі немесе бета-нұсқасы.
Сипаттамалық сызық не көрсетеді
Сипаттамалық сызық нақты нарықтың немесе басқа активтің жалпы нарықтық көрсеткіштермен салыстырғанда қалай жұмыс істейтіндігі туралы визуалды көріністі ұсынады. Жалпы нарыққа қатысты нақты активтің кірістілігі мен өзара байланысты тәуекелі сипаттамалық сызықтың көлбеуімен де, оның стандартты ауытқуымен де көрінеді.
Сипаттамалық сызық қалай жұмыс істейді
Сипаттама заманауи портфолио теориясы (MPT) деп аталатын қауіпсіздік пен нарықтық тиімділікті бағалау құралдарының кең жиынтығының бөлігі болып табылады. Инвесторға тәуекелді өлшеуге және шешім қабылдауға көмектесу үшін сипаттамалық регрессиядан басқа, бағалы қағаздың немесе жалпы нарықтың басқа сапаларын жоспарлауға және регресстеуге болады.
Басқа MPT құралдары
Қазіргі заманғы портфолио теориясының басқа аналитикалық құралдары – бұл қауіпсіздік нарығы желісі (SML), капитал нарығы желісі (CML), капиталды бөлу сызығы (CAL) және капитал активтеріне баға белгілеу моделі (CAPM). Сипаттамалық сызықты есептеу CAPM графикалық бейнелеу құралы болып табылады. Осы жүйелердің барлығында тәуекел / кірістегі сауданы бағалау және инвестициялық шешімдер туралы хабарлау үшін әр түрлі тәуекел құрылымдары, кірістіліктің жоғарылығы, жалпы нарықтық көрсеткіштер, қауіпсіздіктің бета-нұсқасы және жеке қауіпсіздік көрсеткіштері қолданылады.
MPT және CAPM сәйкес, кірістілік ставкалары активтің тәуекелділігіне қатысты өсуі керек. Тәуекел артқан кезде қайтарым да өседі. Демек, кірістілік ставкалары тәуекелге тәуелді деп аталады және тәуекелді рентабельділік бойынша өлшеуге болады. Тәуекелсіз пайыздық ставкадан жоғары кірістер және жоғары тәуекелді қабылдаған үшін өтемақының қосымша деңгейі нормадан тыс деп аталады. Алайда, активтер көбінесе нормадан тыс кірістер көрсетеді. Қалыптан тыс жоғары кірістерді көрсететіндер бағаланбайды, ал нормадан төмен табысы барлар жоғары бағаланады дейді.