Эквивалентті сенімділік
Айқындық дегеніміз не?
Күдіксіз балама дегеніміз — болашақта жоғары, бірақ белгісіз қайтарымды алуға мүмкіндік алудың орнына біреудің қазір қабылдаған кепілдендірілген қайтарымы. Басқаша айтқанда, сенімділік эквиваленті — бұл ақша қаражаттарының кепілдендірілген мөлшері, олар тәуекелді актив сияқты қалаған мөлшерімен бірдей деп есептейді.
Маңызды
- Белгілі бір баламасы болашақ күні көп ақша алу қаупін қабылдаудың орнына инвестордың кепілдікті ақша сомасын білдіреді.
- Белгілілік эквиваленті инвесторлардың тәуекелге төзімділігіне байланысты өзгереді, ал зейнеткердің сенімділік баламасы жоғарырақ болады, өйткені олар өздерінің зейнетақы қорларын тәуекел етуге дайын емес.
- Белгілі бір балама тәуекел сыйлықақысының тұжырымдамасымен немесе инвестордың қауіпсіз инвестициялардан гөрі тәуекелді инвестицияларды таңдауын талап ететін қосымша кірістің мөлшерімен тығыз байланысты.
Айқындық баламасы сізге не айтады?
Инвесторлар ақшаларын қайтарып алмау мүмкіндігінің орнын толтыру үшін инвестициялар тәуекелдік сыйақы төлеуі керек және тәуекел неғұрлым жоғары болса, инвестор орташа кірістен жоғары сыйлықақы күтеді.
Егер инвестор АҚШ-тың мемлекеттік облигациясы 3% -дық сыйақы төлеу мен 8% -дық ставка төлейтін корпоративтік облигация арасында таңдау жасаса және ол мемлекеттік облигацияны таңдаса, төлем дифференциалы сенімділіктің баламасы болып табылады. Корпорация осы нақты инвесторға оны сатып алуға сендіру үшін өзінің облигацияларының 8% -дан жоғары кірісін ұсынуы керек еді.
Инвесторларды іздейтін компания сенімділік эквивалентін инвесторларды неғұрлым тәуекелді нұсқаны қарастыруға сендіру үшін қаншалықты көп төлеу керектігін анықтауға негіз ете алады. Әрбір инвестордың тәуекелге деген ерекше төзімділігі болғандықтан сенімділік эквиваленті әр түрлі болады.
Бұл термин сондай-ақ құмар ойындарда пайдаланылады, бұл төлемнің мөлшерін білдіру үшін оған және осы құмар ойынға немқұрайлы қарауды талап етеді. Мұны құмар ойынның сенімділік баламасы деп атайды.
Куәліктің баламасын қалай қолдануға болатындығы туралы мысал
Инвестициядан түскен ақша ағынына қатысты эквиваленттік идеяны қолдануға болады. Ақша қаражаттарының нақты баламасы — бұл инвестор немесе менеджер басқаша күтілетін ақша ағынына тең деп есептейтін тәуекелсіз ақша ағыны, ол жоғары, бірақ сонымен бірге қауіпті. Ақша қаражаттарының баламалы ағындарын есептеу формуласы келесідей:
Тәуекелдік сыйлықақы тәуекелсіз мөлшерлемені шегергенде тәуекелге түзетілген кірістілік ставкасы ретінде есептеледі. Күтілетін ақша ағыны әрбір күтілетін ақша ағынының ықтималдықпен өлшенген долларлық құнын алу және оларды қосу арқылы есептеледі.
Мысалы, инвестордың кепілдендірілген 10 миллион долларлық кірісті немесе келесі үмітпен опционды қабылдауға мүмкіндігі бар деп елестетіп көріңіз:
- 7,5 миллион долларды алуға 30% мүмкіндік
- 15,5 миллион доллар алудың 50% мүмкіндігі
- $ 4 млн алудың 20% мүмкіндігі
Осы ықтималдықтар негізінде осы сценарийдің күтілетін ақша ағыны:
Expected Cash Flow=0.3