Үзіліс мәні
Ажырату мәні дегеніміз не?
Корпорацияның ыдырау құны оның негізгі бизнес сегменттерінің әрқайсысының құны, егер олар бас компаниядан бөлінген болса. Оны бөліктер қосындысының мәні деп те атайды.
Негізгі өнімдер
- Бөлінудің мәні – бұл ірі корпорацияның әр түрлі бизнес бағыттарының құндылығын талдау.
- Егер бұзылу құны оның нарықтық капитализациясынан үлкен болса, инвесторлар бір немесе бірнеше бөлімдердің кесірінен бас тартуы мүмкін.
- Инвесторлар жаңа құрылған компаниялардағы акциялармен немесе ақшалай қаражатпен немесе екеуімен марапатталатын болады.
Егер ірі корпорацияның нарықтық капиталдануы ұзақ уақытқа бөліну құнынан төмен болса, ірі инвесторлар акционерлердің пайдасын барынша арттыру үшін компанияны бөлуге мәжбүр ете алады.
Үзіліс мәнін түсіну
Бөліну құны бірнеше нақты нарықтарда немесе салаларда жұмыс істейтін ірі акцияларға қолданылады.
Егер компанияның акциясы оның толық құнының қабылданған деңгейіне сәйкес келмесе, инвесторлар компанияны бөлуге шақыруы мүмкін, ал түскен қаражат инвесторларға қолма-қол ақша, спинофф компанияларының жаңа акциялары немесе екеуінің жиынтығы ретінде қайтарылады.
Маңызды
Бөліну мәні – бұл корпорацияның өзіндік құнының, оның бөліктерінің жиынтығының көрсеткіші.
Инвесторлар сондай-ақ мүлдем сау компанияның жарылыс құнын оның акциялар бағасының әлеуетін анықтау немесе болашақ сатып алушының кіру нүктесін анықтау әдісі ретінде есептей алады.
Компанияның бөліну құнын дәл есептеу үшін әр операциялық бөлімшенің кірісі, кірісі және ақша ағыны туралы мәліметтер қажет. Сол жерден сегменттің мәнін белгілеу үшін жалпыға ортақ саудалас құрбыларға негізделген салыстырмалы бағалауды қолдануға болады.
Ажырату мәні және бизнесті бағалау
Түпкілікті нәтиже – корпорацияның әрбір бизнес сегменті үшін шығындарды талдау. Мұның бір жолы – салыстырмалы бағалау, бұл әр сегменттің өзінің салалық құрдастарына қарсы көрсеткіштерін өлшейді. Табыстардан кіріске (P / E), форвардтық P / E, сатылымға баға (P / S), кітапқа баға (P / B) және еркін ақша ағынына баға сияқты еселіктерді қолдану, талдаушылар бизнес сегментінің өз құрдастарымен салыстырғанда қалай жұмыс істейтінін бағалау.
Сарапшылар сонымен қатар дисконтталған ақша ағындары немесе DCF моделі сияқты ішкі бағалау моделін қолдана алады. Бұл сценарийде талдаушылар бизнес-сегменттің болашақтағы ақша ағындарының болжамдарын пайдаланады және дисконтталған құнын бағалауға жету үшін қажетті жылдық ставканы қолдана отырып, оларды төмендетеді.
DCF келесі түрде есептеледі:
DCF = [CF1 / (1 + r) 1] + [CF2 / (1 + r) 2] +… + [CFn / (1 + r) n]
CF = Ақша ағыны
r = дисконттау мөлшерлемесі (WACC)
Басқа бағалау әдістері
Кәсіпкерлік қызметті бағалаудың басқа әдістеріне нарықтық капитализация кіреді , бұл компанияның акцияларының бағасы орналастырылған акциялардың жалпы санына көбейтілетін тікелей есептеу. Мен
Кірістерді енгізу әдісі белгілі бір уақыт аралығында қалыптасқан кірістер ағынына негізделген, оған талдаушы салалық және экономикалық ортадан алынған нақты мультипликаторды қолданады. Мысалы, жоғары өсу саласындағы технологиялық компания 3 есе кіріспен бағалануы мүмкін, ал аз қызмет көрсететін фирма 0,5 есе кіріспен бағалануы мүмкін.