Облигациялардың рейтингі
Облигациялардың рейтингі дегеніміз не?
Облигациялар рейтингі – бұл эмитент үшін қарыз алу құнына сәйкес келетін облигацияның несиелік қабілетін өлшеу әдісі. Бұл рейтингтер облигацияларға әдетте олардың несиелік сапасын көрсететін әріптік бағаны тағайындайды. Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service және Fitch Ratings Inc. сияқты жеке тәуелсіз рейтингтік қызметтер облигациялар эмитентінің қаржылық тұрақтылығын немесе облигацияның негізгі қарыздары мен сыйақыларын уақытында төлеу қабілетін бағалайды.
Негізгі өнімдер
- Облигациялардың рейтингі – бұл облигациялардың сапасы мен несиелік қабілеттілігін бағалау үшін қолданылатын несиелік скринингтің әріптік негізіндегі схемасы.
- Инвестициялық деңгейдегі облигациялар «AAA» -ды Standard & Poor’s агенттігінің «BBB-» рейтингіне, ал Moody’s агенттігінің Aaa-ні Baa3 рейтингіне берді. Қажет емес облигациялардың рейтингі төмен.
- Облигациялардың рейтингі неғұрлым жоғары болса, оның пайыздық мөлшерлемесі соғұрлым төмен болады, бәрі тең.
Облигациялардың рейтингін бұзу
Облигациялардың көпшілігінде келесі үш тәуелсіз рейтинг агенттіктерінің кем дегенде біреуінің ұсынған рейтингтері бар:
- Standard & Poor’s
- Moody’s Investors Service
- Fitch Ratings Inc
Бұл агенттіктер АҚШ қазынашылығынан бастап, халықаралық корпорацияларға дейін облигация шығарушы органға толық қаржылық талдау жүргізеді. Әрбір агенттіктің жеке критерийлеріне сүйене отырып, талдаушылар ұйымның вексельдерді төлеу және өтімді күйінде қалу қабілетін анықтайды, сонымен бірге облигациялардың болашақтағы күтілімдері мен болжамын ескереді. Осыдан кейін агенттіктер осы мәліметтерді жинауға негізделген облигациялардың жалпы рейтингін жариялайды.
Облигациялардың рейтингі бағаға, кірістілікке және ұзақ мерзімді болжамның көрінісіне әсер етеді
Облигациялардың рейтингі инвесторларды қарастырылып отырған облигациялардың сапасы мен тұрақтылығына өзгерту үшін өте маңызды. Бұл рейтингтер, демек, пайыздық мөлшерлемеге, инвестициялық тәбетке және облигациялардың бағасына айтарлықтай әсер етеді.
Инвестициялық деңгейдегі облигациялар деп аталатын жоғары рейтингті облигациялар қауіпсіз және тұрақты инвестициялар ретінде қарастырылады. Мұндай ұсыныстар көпшілікке танымал корпорациялар мен мемлекеттік құрылымдарға байланысты, олар оң көзқараспен мақтана алады. Инвестициялық деңгейдегі облигациялар Standard and Poor’s агенттігінің «AAA» -дан «BBB-» -ге дейін, Moody’s-тен «Aaa» -дан «Baa3» -ге дейінгі рейтингтерден тұрады. Инвестициялық деңгейдегі облигациялар әдетте рейтингтердің төмендеуіне байланысты облигациялардың кірістілігін жоғарылатады. АҚШ-тың қазынашылық облигациялар облигациялық рейтингі ең көп тараған AAA болып бағалы қағаздар.
Инвестициялық емес облигациялар (қажет емес облигациялар) әдетте Standard and Poor’s рейтингтерінде «BB +» – ден «D» (Moody’s үшін «Baa1» – «C») болады. Кейбір жағдайларда осындай сипаттағы облигацияларға «бағаланбаған» мәртебесі беріледі. Бұл рейтингтерге ие облигациялар тәуекелі жоғары инвестициялар болып саналса да, олар ұсынатын жоғары кірістілікке қызығушылық танытатын белгілі бір инвесторларды тартады. Бірақ кейбір қажет емес облигациялар өтімділік мәселелерімен байланысты және дефолтқа ұшырап, инвесторларға ештеңе қалдырмайды. Инвестициялық емес деңгейдегі облигациялардың жарқын мысалы ретінде Standard & Poor’s агенттігі теріс болжамды көрсете отырып «BB +» рейтингін берген Southwestern Energy Company шығарды.
Тәуелсіз рейтинг агенттіктері 2008 жылғы құлдырау кезінде құлдырады
Уолл-Стриттің көптеген бақылаушылары тәуелсіз облигациялардың рейтингтік агенттіктері 2008 жылғы экономикалық құлдырауға ықпал етті. Шын мәнінде, дағдарысқа дейін рейтинг агенттіктеріне жалған жоғары рейтинг рейтингтерін ұсыну үшін пара беріп, сол арқылы олардың құнын көтергені белгілі болды. Бұл алаяқтық тәжірибенің бір мысалы 2008 жылы орын алды, онда Moody’s ипотекамен қамтамасыз етілген 869 миллиард долларлық бағалы қағаздардың 83% -ын төмендетіп жіберді, олардан бір жыл бұрын «AAA» рейтингі берілген.
Қысқаша айтқанда: ұзақ мерзімді инвесторлар өздерінің облигацияларының көп бөлігін инвестициялық деңгейдегі облигациялар рейтингімен сенімді, кіріс әкелетін облигацияларда ұстауы керек. Тәуекелділігі жоғары, сыйақысы жоғары мүмкіндіктермен күн көретін алыпсатарлар мен күйзеліске ұшыраған инвесторлар инвестициялық емес облигацияларға жүгіну керек.