Неліктен компаниялар биржаларды өзгертеді

Онжылдықтар бұрын Нью-Йорк қор биржасындағы орын бизнестің жетістігінің шыңын білдірді, дегенмен бұл белгілі бір деңгейде бүгінгі күнге дейін сақталып келеді. NYSE тізіміне ену сіздің компанияңызға Сан-Францискодағы Тынық мұхит биржасында немесе Спокан қор биржасында орын ұсынбаған кэшті берді. (Нүктені қуаттай отырып, екі айырбас қазір де жұмыс істемейді.)

Біз бүгін беделдің өзін танытып отырғанын көреміз — сауда күнінің ашылу және жабылу қоңырауларымен бірге жүретін салтанат, көңілді және фото мүмкіндіктер. Алайда, бүкіл әлем бойынша капитал миллисекундтармен ағып жатқан қазіргі әлемде NYSE листингі бұрынғыдай мағыналы ма? Егер солай болса, компания Үлкен кеңестен кетіп, басқа жаққа кетер ме еді?

Талаптар

Көбінесе, компания биржаларды ауыстырған кезде, реакцияға қарағанда бұл әрекет аз болады. Компаниялар кетуге олар сұрағандай (немесе ақырын сендірген немесе бұйырған) сайламайды. NYSE-ге қараңыз. Оның қосылуға қойылатын талаптары бұрынғыдай қатал. Егер сіз өзіңіздің наубайханаңызды немесе химиялық тазарту кәсібіңізді биржаға шығарғыңыз келеді деп ойласаңыз, сізге көп жұмыс керек.

Нью-Йорк Биржасына жаңа қатысушылар (немесе бұрыннан бар компаниялардан бөлініп шыққан компаниялар) кем дегенде 100 миллион доллар көлемінде алғашқы орналастыруды (IPO) жасауы керек. Бұл NYSE үміттенетін көптеген басқа критерийлерден басқа. Мысалы, сіздің компанияның соңғы үш жылдағы салық салуға дейінгі жиынтық кірісі кем дегенде 10 миллион долларды құрауы керек. Немесе сізге жетіспейтін болса, NYSE сіздің компанияңыздың өтінішін қуана-қуана қарайды, егер сіздің әлемдік нарықтағы капиталдандыру 150 миллион доллар болса. (Тағы да, көптеген басқа талаптарды орындау қажет.) Компания біліктілікке ие болғаннан кейін, бұл өздігінен ештеңе білдірмейді. NYSE барлығына оның барлық критерийлеріне сай болу жеткілікті емес, тізімге енудің қажетті шарты екенін ескерту үшін бар күшін салады.

Қазіргі уақытта NYSE-де 2 308 компания сауда жасайды, бұл сан ешқашан өзгермейді. Уақтылы мысал келтіру үшін, тақтадан құлап қалған ең соңғы құрбандардың бірі — арзан телефондар шығаратын Qiao Xing Mobile. NYSE-дің шешімінің жария түрде жарияланған себептерін қорытындылай келе, Цяо Синнің қаржы директоры белгісіз себептермен жұмыстан шықты. Нью-Йорк Биржасы ақпаратты жария етуді сұрады, ал Цяо Синь жақын арада болған жоқ. Компанияның мемлекеттік бухгалтерлік фирмасы да жұмыстан шықты, оны Цяо Син да белгілі себептермен сақтап қалды. Qiao Xing рақымшылықтан құлап, биржадан тыс нарықтарға, талаптары әрең болатын, қоғамдық сауданың оқталмаған шекарасына жайлап қонды.

Биржаларды өзгерту

Бірақ NYSE-ден басқа биржаға көшу міндетті түрде төмендеу емес. Кейде бұл іскерлікті ақылға қонымды етеді. Өткен айға дейін тек NYSE мүшесі болған емес, бірақ соңғы үш жылды айырбастың шыңында өткізген Kraft Foods-тің жағдайын алайық: Крафт Dow Jones Industrial Average 30 компоненттерінің бірі болды, ол нақты қоңырау болып қала береді. нарықтың. 69,5 миллиард долларға бағаланған Kraft компаниясы жылдар бойы тиімді жұмыс істеп келеді және бәсеңдеу белгілері жоқ. Сонымен, NYSE-ден қайда баруға болатын?

Nasdaq артықшылықтары

Насдак. Электрондық транзакцияларды бірінші болып өңдейтін бұрынғы браш-бирж қазір NYSE-дің тең құқықты орнын иеленді, тіпті кейбір жағынан жоғары деңгейге ие болды. Nasdaq-те сауда жасайтын жердегі ең ірі және табысты компания Apple. Amazon, Google, Facebook және басқа сауда титандары сияқты өте көп.

Крафт партияның қаласына бірнеше себептермен қосылды, бірақ, ең алдымен, бұл компанияның төменгі деңгейіне әсер етті. Крафт екі компанияға бөлінуге дайын екенін мәлімдеді — бірі Солтүстік Американың азық-түлік брендтерінде, екіншісі бүкіл әлемде сатылатын тағамдармен. Бөліну ресми болғаннан кейін, Kraft-тың мұрагері болып табылатын компанияға да, оның тағайындалған спинофына да Nasdaq тізіміне ену оңай болады. Сонымен қатар, Nasdaq-тің листингтік төлемдері NYSE-ге қарағанда аз. Крафт бірнеше он мыңдаған долларларды үнемдейді, бұл төлемдерді өздігінен ауыстыруға кепілдік беру үшін жеткіліксіз, бірақ Nasdaq-тің жарнамасы мен брендін құрумен бірге.

Тізімнен шығару

Кез-келген қор биржасы листингтің бірқатар стандарттарын қолдайды және ендігі уақытта кіруге жарамсыз компанияларды делистингтен шығаратын болса да, қор биржалары акцияларды делистингтен шығарғанды ​​ұнатпайды. Өйткені, шектен тыс алып тастау бизнес үшін зиянды. Ол белгілі бір компанияларды бірінші кезекте оның тізіміне қосылуға мүмкіндік беру арқылы айырбасты бос сияқты етіп көрсететін хабарлама жібереді. Көп жағдайда биржалар акция шығарып жібермеу үшін қолдан келгеннің бәрін жасайды.

Мысалы, Nasdaq акциялардың тізімде қалуы үшін ең төменгі бағаны 1 долларға белгілейді. Егер компанияның акциясы осы межеден төмен түссе — техникалық жағынан тиындық акцияға айналады, бұл барлық жағымсыз ұғымдардан тұрады — сағат жылдамдығы басталады. Егер акциялар бір ай ішінде 1 долларлық тосқауылдың астында қалса, онда бұл тізімнен шығарылып, сауданы қажет етпейтін айырбас іздеуге мәжбүр болады. Сол кездің өзінде компанияға акцияларының бағасын 1 доллардан жоғары алуға алты ай уақыт беріледі. Сонымен қатар, тіпті сол кезде де, егер акциялар қатарынан 10 жұмыс күні ішінде 1 долларға жете алмаса, компания өзінің делистингіне шағымдана алады. Бір сөзбен айтқанда, артықшылықтарыңызды жоғалту үшін сіз тізімнен шығарылғыңыз келеді .

Төменгі сызық

Nasdaq-тің пайда болу кезеңінде NYSE мақтанышпен төлемдерін жоғары ұстады, ал олардың барлығын жеңе алмады. Жаңадан дамып келе жатқан жас компанияларда (ең әйгілі Майкрософтта) қолайлы альтернатива болған кезде үлкен төлемдерді төлеуге құлықтығы да, бейімділігі де болған жоқ. Бұл жеңіске қол жеткізді: Майкрософт Nasdaq-та беделге ие болды, ал кіші биржа өзінің бортында осындай үлкен, өсіп келе жатқан компанияның болуы арқылы сенімділікке ие болды. Нью-Йорк биржасы мүмкіндікті жоғалтуға мәжбүр болғанымен, бірнеше жылдан кейін ол шеттетілу жолында қателеседі (Nasdaq сияқты, аз дәрежеде). Төменгі жол? Ақылды компания өзінің айырбастау қабілеті қандай болатынына қарағанда, бойына мән бермейді.