Қаржы энциклопедиясы

Коммуналдық сектор

Коммуналдық сектор дегеніміз не?

Коммуналдық сектор су, ағынды сулар, электр қуаты, бөгеттер және табиғи газ сияқты қарапайым жағдайларды жасайтын компаниялардың санатына жатады. Бұл нарықтық капитализациясы 1,5 триллион доллардан асатын (2021 жылғы наурыздағы жағдай бойынша) АҚШ экономикасының маңызды бөлігі.

Коммуналдық қызметтер жеке, коммерциялық компаниялар болғанымен, олар қоғамдық қызмет ландшафтысының бөлігі болып табылады, өйткені олар күнделікті өмірде осындай қажеттіліктермен қамтамасыз етіледі — сондықтан да олар қатты реттелген. Инвесторлар әдетте коммуналдық қызметтерді ұзақ мерзімді холдингтер ретінде қарастырады және оларды портфолиосы үшін тұрақты табыс алу үшін пайдаланады.

Негізгі өнімдер

  • Коммуналдық сектор — бұл электр энергиясын, табиғи газды және суды қосатын негізгі қызметтерді ұсынатын компания акцияларының санаты.
  • Коммуналдық қызметтер пайда табады, бірақ мемлекеттік қызмет болып табылады және нәтижесінде айтарлықтай реттеуге ие.
  • Әдетте, инвесторлар өздерінің дивидендтік кірісі мен тұрақтылығы үшін коммуналдық қызметтерді ұзақ мерзімді холдинг ретінде сатып алады.
  • Коммуналдық сектор макроэкономикалық құлдырауға қарсы қорғаныс ойынын жақсы көрсетуге бейім.
  • «Таза» энергетикаға бағытталған қозғалыс, бәсекелестікті күшейтетін заңнамамен, бастамалармен және жаңартылатын энергия ресурстарына инвестициялармен қатар, кейбір сарапшылар 2020 жылдары коммуналдық саланың қарқынды өсуін болжайды.

Коммуналдық сектор туралы түсінік

Коммуналдық қызметтер, әдетте, инвесторларға тұрақты және тұрақты дивидендтер ұсынады, сонымен бірге жалпы акциялар нарығына қатысты бағаның аз құбылмалылығы бар. Нәтижесінде, коммуналдық қызметтер рецессия мен экономикалық құлдырау кезінде жақсы жұмыс істейді. Қарама-қайшы жағдайда, экономикалық өсу кезеңінде коммуналдық қорлар нарықтың назарынан тыс қалуға бейім.

Коммуналдық қызметтердің көптеген түрлеріне электр және табиғи газ сияқты көптеген қызметтерді ұсынатын ірі компаниялар кіреді. Басқа коммуналдық кәсіпорындар су сияқты бір ғана қызмет түріне мамандануы мүмкін. Кейбір коммуналдық қызметтер электр қуатын өндіру үшін жел генераторлары мен күн батареялары сияқты таза және жаңартылатын энергия көздеріне сүйенеді. Инвесторлар сонымен қатар аймақтық коммуналдық қызметтерді сатып ала алады немесе бүкіл АҚШ-та орналасқан коммуналдық қорлардың себеттері бар биржалық сауда-саттық қорларына (ETF) инвестициялай алады.

Коммуналдық қызметтер жеткізушілерінің сегменттері

Бұрын электрмен жабдықтаушы компаниялар аймақтық тұрғыдан монополист болған болса, өнеркәсіп келесі төрт жеткізуші сегменттеріне бөлінеді:

  • Генераторлар : бұл операторлар электр қуатын жасайды. 
  • Энергетикалық желінің операторлары : желі операторлары, аймақтық желілік операторлар және тарату желісінің операторлары бөлшек сауда қызметтерін жеткізушілерге өз желілеріне қол жетімділікті сатады.
  • Энергетикалық трейдерлер мен маркетологтар : Энергетикалық фьючерстерді және басқа туынды құралдарды сатып алу және сату және күрделі «құрылымдық өнімдерді» құру арқылы бұл компаниялар коммуналдық қызметтер мен аштықты бизнеске тұрақты, болжамды бағамен сенімді электрмен жабдықтауды қамтамасыз етуге көмектеседі. 
  • Энергетикалық қызметтерді жеткізушілер және сатушылар : АҚШ-тың көптеген штаттарында тұтынушылар енді бөлшек сауда қызметтерін жеткізушілерді таңдай алады.

Коммуналдық сектордың қарыз деңгейі

Коммуналдық қызметтер айтарлықтай қымбат инфрақұрылымды қажет етеді, демек, олардың балансында үлкен қарыздар бар. Бұл қарыздық жүктемелер коммуналдық қызметтерді нарықтық пайыздық мөлшерлеменің өзгеруіне өте сезімтал етеді. Коммуналдық қызметтер капиталды көп қажет ететіндіктен, олар инфрақұрылымды жаңартуға және активтерді жаңа сатып алуға қаржыландыру үшін үздіксіз қаражат ағынын қажет етеді. Қарыздың едәуір жүктемесі сондай-ақ несиелік рейтингтеріне әсер етуі мүмкін, бұл қаражаттарды қарызға алуды қиындатады, бұл ақырында олардың операциялық шығындарын арттырады.

Тұтынушылардың коммуналдық секторға әсері

Көптеген штаттар тұтынушыларға бір коммуналдық оператордан екіншісіне ауысуға мүмкіндік беретіндіктен, тұтынушылар әдетте ең арзан жергілікті операторды таңдайды. Шығындары жоғары өндірушілер, егер олар өз уақытында шығындарын азайта алмаса, нарықтан шығарылады.

Компаниялар мен тұтынушылар арасындағы электр қуатын сатып алу жөніндегі ұзақ мерзімді келісімдер де пайдаға әсер етеді. Коммуналдық қызметтерді өндіруге шығындар өскен кезде, компаниялар келісімшарттық келісімдерді орындауды жалғастыруы керек және коммуналдық қызметтерді пайдасын төмендететін ағымдағы келісілген бағамен сатуы керек.

Инвесторлар коммуналдық қызметтерді қалай сатады

Коммуналдық қорлар сенімді дивидендтер төлейтіндіктен, инвесторлар көбінесе оларды дивидендтер төлейтін меншікті капиталдан гөрі артық көреді. 2008 жылғы қаржылық дағдарыстан кейін Федералды резервтік жүйе экономиканы ынталандыру мақсатында пайыздық мөлшерлемені төмендетіп жіберді. Нәтижесінде инвесторлар қауіпсіз инвестициялар ретінде коммуналдық қызметтерге ағылды. Қарапайым тілмен айтқанда: коммуналдық кәсіпорындар — макроэкономикалық құлдырау кезінде инвесторлар үшін қорғанысқа қабілетті таңдау.

Алайда, экономика жақсарып, пайыздық мөлшерлемелер өскен сайын инвесторлар коммуналдық қызметтерге қарағанда жоғары кірісті баламаларды таба алады. Ставкалар өскен сайын АҚШ қазынашылық шоттарының кірістілігі де жоғарылайды. Мысалы, егер коммуналдық қызмет 3% дивидендтік кірісті төлесе, бірақ пайыздық мөлшерлемені өсіріп, облигацияның кірістілігін 4% -ке дейін арттырса, коммуналдық компания қазынашылықтың өсіп жатқан кірісіне сәйкес келу үшін дивидендтік төлемді көбейтуі керек еді. Сондықтан, пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезде коммуналдық қызметтер жақсы жұмыс істейді, өйткені олардың дивидендтері қазынашылық кірістен жоғары. Алайда, экономика жақсарған сайын, коммуналдық қызметтер сатылымға шығады, өйткені пайыздық мөлшерлемелер қалыпты деңгейге көтеріліп, олардың дивидендтері қазынашылықтардан тағы төмендейді.

Коммуналдық сектордың артықшылықтары мен кемшіліктері

Коммуналдық қызметтер — бұл акционерлерге тұрақты дивиденд беретін тұрақты инвестициялар, оларды ұзақ мерзімді сатып алу және сатып алу опционына айналдырады. Дивидендтің кірістілігі, әдетте, басқа акциялар төлегеннен жоғары болады. Сыйақысы төмен экономикалық құлдырау кезеңінде мұндай акциялар тартымды болады. Бірінші кезекте, олар төменгі құбылмалылықты көрсетеді және өз акцияларына төлейтін дивидендтерден болжанатын инвестициялық кірістің қажетті көзін ұсынады. Инвесторлар коммуналдық компаниялардың акцияларына, салалық ETF салаларына және коммуналдық облигацияларға немесе басқа қарыздық бағалы қағаздарға инвестициялай алады.

Коммуналдық сектордың нормативтік қадағалауының арқасында кірісті арттыру үшін ставкаларды көтеру қиынға соғады. Коммуналдық қызметтер қымбат тұратын инфрақұрылымды қажет етеді, оны үнемі жаңартуды және күтіп ұстауды қажет етеді. Осы инфрақұрылымдық қажеттіліктерді қанағаттандыру үшін коммуналдық кәсіпорындар қарыз өнімдерін көбінесе өзгертеді, бұл өз кезегінде қарыз жүктемелерін көбейтеді. Бұл қарыз сонымен қатар бұл қызметтерді пайыздық тәуекелге ерекше сезімтал етеді. Егер ставкалар көтерілсе, онда компания облигация инвесторларын тарту үшін олардың кірістерін жоғарылатып, жоғары кірістер ұсынуы керек. 

Артықшылықтары

  • Коммуналдық сектор тұрақты және тартымды дивидендтермен тұрақты, ұзақ мерзімді инвестицияларды ұсынады.

  • Коммуналдық қызметтер экономикалық құлдырау кезеңінде жұмысты инвестициялау рөлін атқарады.

  • Коммуналдық қызметтер инвестициялаудың көптеген нұсқаларын ұсынады, соның ішінде облигациялар, ETF және компанияның жеке акциялары

Минус

  • Қатаң нормативтік қадағалау кірістерді көбейту үшін тұтынушылардың коммуналдық қызмет бағаларын көтеруде қиындықтар туғызады.

  • Бағалы коммуналдық инфрақұрылым үнемі жаңаруды және күтімді қажет етеді.

  • Нарықтық пайыздық мөлшерлемелер жоғары болған кезде коммуналдық қызметтер тартымды бола бермейді және облигациялардың кірістілігін арттыруы керек.

Коммуналдық қызметтің нақты мысалы

Инвесторлар жеке акциялар пакеттерін немесе облигацияларды сатып ала алады немесе көптеген коммуналдық қызметтердің себеттерін құрайтын ETF-ке инвестициялай алады. Мысалы, коммуналдық қызметтерді таңдау секторы SPDR қоры — коммуналдық сектордағы ең ірі қорлардың бірі, оның басқаруда 9 миллиард долларлық активтері бар. ETF сонымен қатар ең белсенді сатылатын утилиталардың бірі болып табылады, күн сайын 10 миллионнан астам акциялар сатылады. Әдетте қор дивидендтік кірісті шамамен 3% құрайды, ал шығындар коэффициенті 0,13% құрайды.

Салыстырмалы түрде, XLU дивидендтерінің кірістілігі S&P 500 меншікті капиталы ETF — SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) бойынша кірісті еңсереді, бұл шамамен 1,86% құрайды.

Сонымен қатар, егер 10 жылдық қазынашылық кірістілік 3% -дан төмен болса, инвесторлар XLU немесе жеке акциялар арқылы коммуналдық секторды сатып алу туралы ойлануы мүмкін. Өзіңіздің брокеріңізден ағымдағы нарықтық бағаны тексеру қажет, өйткені қазынашылық кірістілік, сонымен қатар коммуналдық қызметтер мен акциялар үшін дивидендтер кірісі нарық конъюнктурасына байланысты өзгереді.

Ерекше мәселелер

2020 жылдардың келуі коммуналдық салаға қызықты өзгерістер мен бастамалар әкеледі.Президент Джозеф Байден АҚШ-тың Париждегі климаттық келісімге қайта қосылу ниеті туралы мәлімдеді және елді осы мақсатқа жету үшін 2050 жылдан кешіктірмей 100% таза энергетикалық экономика мен парниктік газдардың нольдік нөлдік деңгейіне қол жеткізуге шақырып, 2 триллион доллар инвестиция құйды.

Жаңа ережелер де пайда болды.2020 жылдың қыркүйегінде Федералды Энергияны Реттеу Комиссиясы (FERC) 2222-ші бұйрықты бекітті, онда энергияның ұйымдастырылған көтерме нарықтарын энергияның жаңа көздері мен желілік қызметтерді жеткізушілерге ашады, әдетте DERs (бөлінген энергетикалық ресурстар) деп аталады.«Бұл батыл әрекет жаңа технологияларға желіге кіруге және тең жағдайға қатысуға мүмкіндік береді, бәсекелестікті одан әрі арттырады, инновацияны ынталандырады және тұтынушылар шығындарын азайтады», — деп мәлімдеді FERC.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек

COVID-19 пандемиясы және табиғи апаттардың жалғасуымен күшейтілген қоғамдық қысым таза немесе жасыл энергияға көшуге деген қызығушылықты одан әрі арттырды.

2021 жылдың басында Deloitte компаниясы энергетика және коммуналдық саланы дамыту туралы есеп беруде коммуналдық саланың бес тенденциясын анықтады.

  • Жел немесе күн энергиясы сияқты жаңартылатын энергия көздерін пайдаланатын кішігірім, инновациялық фирмаларға нарық ашатын FERC бұйрығы 2222 сияқты ережелерден туындаған күшейтілген бәсекелестік
  • Жаңартылатын энергия көздерін басқару, инфрақұрылымды кеңейту
  • Тасымалдауды үлкен электрлендіру, жеңіл автомобильдер мен жүк көліктеріне арналған аккумуляторлық батареялар
  • Жаңартылатын энергия көздеріне енетін мұнай компаниялары мен басқа да дәстүрлі энергетикалық ойыншылар
  • Табиғи апаттарға дайындыққа көп көңіл бөлу

«Құрама Штаттар өзінің энергетикалық флотын« жасылдандыруға »ұмтылған кезде, электрмен жабдықтаушы компаниялар өсудің ұзақ ұшу жолағын ұсынатын көпжылдық эволюцияның алдында тұр», — деп болжам жасады Fidelity коммуналдық сектордың портфолио менеджері Дуглас Симмонс, 2020 жылдың желтоқсанында. болжам туралы есеп.«Жаңартылатын энергия көздері — бұл салқындатқыштан бастап коммуналдық қызметтерге қатысты ең жақсы нәрсе.»

Маңызды

Fidelity-дің «Коммуналдық қызметтердегі мүмкіндіктер» талдау есебіне сәйкес, жаңартылатын энергия көздері АҚШ-тың қазіргі энергия қоспасының 10% -дан 2030 жылға қарай 39% -ға дейін өседі деп күтілуде.

Бірақ талдаушылардың барлығы бірдей оптимистік емес.Чарльз Швабтың аға инвестициялық стратегі Дэвид Кастнер 2021 жылғы ақпанда 11 үлестік секторға жүргізген талдауында коммуналдық саланы, кем дегенде, қысқа мерзімді перспективада нәтижесіз деп санайды.Ол компанияның бағаларын жоғары, сектордың тарихи орташа деңгейіне қатысты және экономика COVID-19 пандемиясынан айығып шыққан кезде, пайыздық ставкалар мен инфляцияның өсу перспективалары — коммуналдық қызметтердің акцияларына кері әсерін тигізетін факторларды атайды.

Коммуналдық қызметтер туралы жиі қойылатын сұрақтар

Коммуналдық қызмет дегеніміз не?

Коммуналдық қызмет — бұл күнделікті қажеттілікті қамтамасыз ететін компания немесе бизнес. «Қоғамдық» сөзі оның корпоративті мәртебесіне емес, жалпы халыққа қызмет ететіндігіне сілтеме жасайды — коммуналдық қызметтердің көпшілігі іс жүзінде коммерциялық емес, жеке меншіктегі, коммерциялық кәсіпорындар болып табылады.

Коммуналдық қызметтердің мысалдары қандай?

Коммуналдық қызметтерге әдетте мыналар жатады:

  • Су
  • Электр қуаты
  • Табиғи газ
  • Ағынды сулар және тазалық

Байланыс қызметтері көбінесе коммуналдық қызметтер болып саналады, бірақ ресми коммуналдық секторға кірмейді.

Коммуналдық секторда қандай компаниялар бар?

Коммуналдық сектор әртүрлі салалардағы бірқатар компанияларды қамтиды. Оларға провайдерлер, өндірушілер және жеткізушілер кіреді:

  • Энергетикалық компаниялар
  • Электрмен жабдықтаушы компаниялар
  • Су компаниялары
  • Табиғи газ өндіретін компаниялар
  • Санитарлық тазарту және қалдықтарды шығаратын компаниялар

Сонымен қатар, кейбір компаниялар көп коммуналдық қызметтер болып табылады, яғни олар әртараптандырылған және бірнеше түрлі коммуналдық қызмет түрлерімен айналысады.

Ең үлкен коммуналдық кәсіпорын дегеніміз не?

Бүкіл әлемде ең ірі коммуналдық компания Electricite де Франс SA болып табылады (ECIFY) шамамен $ 76 млрд табысы.

Сатып алудың ең жақсы қорлары қандай?

Сатып алуға болатын ең жақсы коммуналдық қорлардың қатарына :

  • Құны үшін: NRG Energy Inc. ( NRG )
  • Өсу үшін: Public Service Enterprise Group Inc. ( PEG )
  • Қайтару үшін: AES Corp. ( AES ), NextEra Energy Inc. ( NEE )

Төменгі сызық

Коммуналдық сектор — бұл табиғи газ, электр қуаты, су және электр қуатын қоса күнделікті тұрмыстық жағдайларды қамтамасыз ететін компаниялардан тұратын қорлардың өндірістік категориясы. Коммуналдық кәсіпорындар жеке, коммерциялық ұйымдар болып табылады, бірақ олар мемлекеттік қызмет көрсететіндіктен, олар айтарлықтай мемлекеттік бақылау мен реттеуге жатады.

Әдетте, инвесторлар коммуналдық қызметтердің акцияларын ұзақ мерзімді холдинг ретінде сатып алады. Бұл акцияларға әдетте тұрақты бағалар және дивидендтен түсетін кірістер тән. Сектор сонымен қатар макроэкономикалық құлдырауға қарсы қорғаныс ойынын жақсы атқаруға бейім, тіпті қиын күндерде де адамдар ағынды суға, жарыққа және санитарлық қызметке мұқтаж.

АҚШ-та бәсекелестікті күшейтетін заңнамамен және жаңартылатын энергия көздеріне қатысты президент әкімшілігімен бірге «таза» энергетикаға бағытталған қозғалыс кейбір қаржылық сарапшылардың 2020 жылдары коммуналдық саланың қарқынды өсуін болжайтынын айтады.

 

Ұқсас посттар: