Төлем қабілеттілігі конусы
Төлем қабілеттілігі дегеніміз не?
Төлем қабілеттілігі конусы – бұл қаржылық активтермен сауда жасау кезінде транзакциялық шығындардың болжамды әсерін қарастыратын математикалық модель. Төлем қабілеттілігі конусы, мүмкін, сауда-саттық сұранысын ескергеннен кейін белгілі бір мерзімде айналысқа түсуге болатын бірқатар сауда-саттық немесе портфолионы ұсынады.
Негізгі өнімдер
- Төлем қабілеттілігі конусы – бұл қаржылық математикада нарықтағы транзакциялық шығындар кезінде жасалуы мүмкін сауда-саттық саласын түсіну үшін қолданылатын құрал.
- Төлем қабілеттілігі конусы мүмкін инвестициялар әлемін тарылту үшін комиссиялық төлемдер сияқты тікелей транзакциялық шығындардан басқа, өтінім мен сұраныс бағасы арасындағы спрэдті пайдаланады.
- Жиі сатып алатын және сататын трейдерлер тікелей және жанама транзакциялық шығындарды да ескеруі керек, өйткені бұл пайданы азайтуы мүмкін, тіпті уақыт өте келе таза шығындар тудыруы мүмкін.
- Төлем қабілеттілігі конустары кәсіби басқарылатын портфолионың холдингтерін және шығындардан кейінгі өнімді қайталауға тырысқанда қолданылады.
Төлем қабілеттілігі конустарын түсіну
Сұраныс пен сұраныс бағалары арасындағы спрэд негізінен сатып алушы актив үшін төлеуге дайын ең жоғары баға мен сатушы қабылдағысы келетін ең төменгі баға арасындағы айырмашылықты өлшейді. Бұл спрэд жалпы транзакциялық шығындардың маңызды бөлігін білдіреді. Нарықтағы құбылмалы кезеңдерде спрэд кеңірек болады. Сонымен қатар, ол аз сатылатын активтер мен активтер кластары арасында кеңеюге бейім. Спрэдтер кең болған кезде, сауда-саттыққа кіру және шығу шығындары немесе екіжақты сапарға шығыс үлкен болады.
Қаржы операциялары бойынша шығындар уақыт өте келе төмендейді. Мүмкін сіз онлайн-брокерлік шоттар бірнеше жыл сайын төлемдер бойынша бірін-бірі жеңіп алуға бейім екенін байқадыңыз. Нәтижесінде, осы брокерлік қызметтердің он жылдан астам уақыт бұрын ұсынған 10 доллардан аз сауда-саттығы, әдетте, 5 доллардан аз болады.
Алайда, транзакциялық шығындар, әсіресе сауда-саттықтың жекелеген аспектілері бойынша есепке алынуы керек. Күндізгі немесе аптаішілік негізде позицияларды ауыстыратын қысқа мерзімді және жоғары жиілікті сауда-саттық (HFT) стратегиялары кейде пайда потенциалын асыратын транзакциялық шығындарға әкеледі. Тіпті ұзақ мерзімді немесе позициялық сауда стратегиясы деп аталатындар елеулі шығындарға алып келеді, оларды ескермеуге болмайды. Төлем қабілеттілігі конусы осы шығындарды бағалауға көмектеседі.
Төлем қабілеттілігі конусына арналған басқа да қолданыстар
Классикалық қаржылық модельдермен проблеманың бір бөлігі – көпшілігі транзакциялық шығындарды ескермейді. Бұл модельдерді нақты әлемде қайталауды қиындатады, өйткені шығындар сауда шешімдерін қабылдау кезінде осындай маңызды фактор болып табылады.
Төлем қабілеттілігі бұл мәселені шешеді. Бұл математиктерге математикалық және қаржылық теорияны пайдалану кезінде нақты транзакциялық шығындардың бағасын қолдануға мүмкіндік береді. Осы себепті төлем қабілеттілігінің конусы тек облигациялар мен акциялардан басқа, валюта, валюта және опциондар нарығында қосымшаларға ие.
Төлем қабілеттілігінің конусы пайда болатын тағы бір бағыт – бұл портфолио репликациясы деп аталады немесе сауда-саттық маманы сауда-саттық стиліне немесе нарықтың нақты қозғалысына сәйкес келеді.
Дәлелденген сарапшылардың нарықта не істейтінін байқап көрген жөн сияқты. Дегенмен, нақты уақыт режимінде мінсіз ақпарат болған жағдайда да, олардың дәл өнімділігіне сәйкес келу мүмкін емес. Себеп – сауда шығындары; сарапшы қойған алғашқы сауда-саттықтар сұраныстың тиімді спрэдтерінде жасалған болуы мүмкін. Сонымен, оларды нақты уақыт режимінде саудалаудың өзі бірдей нәтижеге әкелмейді. Төлем қабілеттілігі конусы осы қайталанатын портфолио үшін тиімділік туралы болжам жасауға көмектеседі.