Белсенді қайтару
Белсенді қайтару дегеніміз не?
Белсенді табыс – бұл инвестициялардың эталонына қатысты инвестициялардың пайыздық кірісі немесе шығыны. Эталон стандартты және Poor’s 500 индексі (S&P 500) сияқты нарықтық кешенді немесе Dow Jones АҚШ-тың қаржылық индексі сияқты секторға тән болуы мүмкін.
Белсенді қайтару – бұл эталон мен нақты қайтарым арасындағы айырмашылық. Ол оң немесе теріс болуы мүмкін және әдетте өнімділікті бағалау үшін қолданылады. Белсенді кірістерді іздейтін компаниялар «активті қор менеджерлері» деп аталады және әдетте активтерді басқарушы фирмалар немесе хедж-қорлар болып табылады.
Негізгі өнімдер
- Белсенді табыс дегеніміз – бұл инвестициялық пайызбен, оның эталонымен салыстырғанда, қанша пайда табатыны немесе жоғалтатындығы туралы анықтама.
- Белсенді табыс оң немесе теріс болуы мүмкін және инвестицияның күшінің немесе оның жоқтығының белгісі ретінде көрінеді.
- Белсенді пай қорлары менеджерлердің айналасында белсенді кірістерді қуып немесе «нарықты жеңуге» тырысу негізінде құрылады.
- Белсенді басқарылатын қорларға ақша салатындар, талантты менеджер кезінде қор пассивті басқарылатыннан асып түседі деп санайды.
- Бірақ сыншылар нарықты жеңуге тырыспайтын статистикалық, пассивті басқарылатын қорлар ұзақ мерзімді перспективада жақсырақ жұмыс істейді деп сендіреді.
Белсенді қайтару қалай жұмыс істейді
А портфелі нарықты асып тұтастай нарық бағдар болып табылады деп ойлап, оң белсенді қайтару бар. Мысалы, егер эталондық кірістілік 5%, ал нақты кірістілік 8% болса, белсенді кірістілік 3% (8% – 5% = 3%) болады.
Егер сол портфолио тек 4% қайтарса, онда теріс белсенділік -1% (4% – 5% = -1%) болады.
Егер эталон нарықтың белгілі бір сегменті болса, сол портфолио гипотетикалық тұрғыдан неғұрлым кең нарыққа әсер етпеуі және таңдалған эталонға қатысты позитивті белсенді кіріске ие болуы мүмкін. Сондықтан инвесторлар үшін қордың қолданатын эталонын және оның себебін білу өте маңызды.
Белсенді қайтарылымдарды қуу
Аңызға айналған инвестор Уоррен Баффет инвесторлардың көпшілігі нарықты жеңуге тырысқаннан гөрі индекс қорына ақша салу арқылы жақсы пайда табады деп санайды.Ол қорларды басқарушылардың кез-келген белсенді кірісі төлемдерден азаяды деп санайды. S&P және Dow Jones индекстерінің зерттеулері Буфеттің ойлауын қолдайды.Деректер қор менеджерлері үш жылдық табысты белсенді табыстарға ие болса да, келесі үш жыл ішінде олардың көрсеткіштерді төмен деңгейде көрсеткендігін анықтады.
Көптеген қор менеджерлері тәуекелді азайту үшін әртараптандырылған индекс қорындағы негізгі қорларды сақтайтын негізгі және спутниктік стратегияны құру үшін белсенді және пассивті басқаруды біріктіреді, сонымен қатар портфолионың спутниктік компонентін белсенді басқарып, эталоннан асып түсуге тырысады.
Белсенді қайтару стратегиялары
Белсенді кірісті іздейтін қор менеджерлері іргелі және техникалық талдауды қолдану арқылы бағалардың қысқа мерзімді қозғалысын анықтауға және пайдалануға тырысады. Мысалы, менеджер портфолионы құра алады, ол акциялардан қарыз бен меншіктің арақатынасы төмен коэффициенті бар және дивидендтік кірісті 3% -дан жоғары төлейді. Басқа менеджер бас пен иыққа кері диаграмма үлгісін қалыптастырған акцияларды сатып ала алады. Қор менеджерлері белсенді кірістерге қол жеткізу үшін сауда-саттық, жаңалықтар және тапсырыс ағындарын мұқият қадағалайды.