Эндаумент қоры
Эндаумент қоры дегеніміз не?
Эндаумент қоры – бұл қор құрған инвестициялық қор, ол салынған капиталдан жүйелі түрде ақша алуды жүзеге асырады. Инвестициялық қорлардағы капиталды немесе ақшаны көбінесе университеттер, коммерциялық емес ұйымдар, шіркеулер мен ауруханалар пайдаланады. Эндаументтік қорлар әдетте донорлар үшін алынатын және белгілі бір мақсаттар үшін пайдаланылатын қайырымдылықтар есебінен қаржыландырылады.
Негізгі өнімдер
- Эндаумент қорлары – бұл бастапқы ақша қорға қайырымдылықпен қамтамасыз етілетін инвестициялық портфельдер.
- Эндаументтік қорда оның қалай жұмыс істейтінін анықтайтын инвестициялау, алу және пайдалану саясаты болады.
- АҚШ-тағы кейбір университеттік қорлардың 30 миллиард доллардан астам активтері бар, олар жүздеген миллион стипендиямен төленеді.
Endowment Fund туралы түсінік
Қаржы қорлары әдетте құрылымдалған, сондықтан инвестицияланған негізгі сома өзгеріссіз қалады, ал инвестициялық кіріс коммерциялық емес компанияның тиімді жұмыс істеуі үшін оны қаржыландыру үшін қол жетімді. Қайырымдылық қорларына бөлінетін үлкен қайырымдылықтардың көпшілігі құрылымдалған, сондықтан негізгі қаражаттың бір бөлігі белгілі бір уақыт өткеннен кейін ғана пайдалануға жіберіледі. Қайырымдылықты кешіктіріп пайдалану ұзақ уақытқа әсер етеді. Алайда қаражаттың кешіктіріліп қолданылуы, сонымен қатар, эндаументтік қорды басқаруды операциялық қажеттіліктерді қамтамасыз ету үшін қордан кірісті өсіруге итермелейді.
Садақалар донор белгілеген нақты мақсаттарда берілуі мүмкін, бұл төлемдерді одан әрі қиындатады. Үлкен эндаументтік қорлардың көпшілігі нақты инвестициялық мақсаттары бар және ақшаны әртүрлі инвестицияларға бөлетін инвестициялық менеджерлермен кәсіби басқарылады.
Эндаументтік қорлардың саясаты
Эндаументтік қорлардың көпшілігінде инвестицияларды, қаражаттарды алуды және пайдалануды реттейтін келесі үш компонент бар.
Инвестициялық саясат
Инвестициялық саясат менеджерге инвестицияның қандай түрлерін жасауға рұқсат етілетіндігін анықтайды және қайтару мақсаттарына жету үшін менеджердің қаншалықты агрессивті бола алатындығын белгілейді. Көптеген эндаументтік қорлар ақша құрылымын ұзақ мерзімді басқаруға болатындай етіп оның заңды құрылымына енгізілген нақты инвестициялық саясатқа ие.
Ірі университеттердің эндаументтік қорларында жүздеген, тіпті жоқ болса да, мыңдаған кішігірім қорлар болуы мүмкін, олар ақша қорларын әртүрлі бағалы қағаздарға немесе активтер сабағына салады. Қорлар әдетте ұзақ мерзімді инвестициялық мақсаттарға ие, мысалы, кірістіліктің немесе кірістіліктің нақты деңгейі. Инвестициялық мақсаттардың нәтижесінде активтерді орналастыру (немесе қор ішіндегі инвестициялар түрлері) қордың мақсаттарында белгіленген ұзақ мерзімді кірістерді қанағаттандыру үшін жасалады.
Шығу саясаты
Шығу саясаты ұйымның немесе мекеменің қордан әр кезеңде немесе бөліп-бөліп алуға рұқсат етілген мөлшерін белгілейді. Шығару саясаты ұйымның қажеттіліктеріне және қордағы ақша мөлшеріне негізделуі мүмкін. Алайда, қайырымдылық қорлардың көпшілігінде жыл сайынғы ақша алу шегі бар. Мысалы, садақа қаражат алуды қордағы жалпы соманың 5% -на дейін шектеуі мүмкін. Шығу пайызының төмен болу себебі, университеттердің көптеген қайырымдылықтары мәңгілікке құрылады, демек, шығындардың жылдық шектері бар.
Пайдалану саясаты
Пайдалану саясаты қорды пайдалануға болатын мақсаттарды түсіндіреді, сонымен бірге барлық қаржыландырудың осы мақсаттарды ұстануын және орынды және тиімді пайдаланылуын қамтамасыз етеді. Көптеген қайырымдылық ғылыми-зерттеу, оқытушылық, мемлекеттік қызмет, стипендиялар мен стипендияларды қолдайды. Эндаумент қорындағы ақшаның көп бөлігі қазірдің өзінде спорт немесе белгілі бір оқу мектебі сияқты арнайы бағдарламаларға бөлінген. Мысалы, кейбір қайырымдылықтар тек океанография бағдарламасына немесе колледждің немесе университеттің іскерлік мектебіне арналған қаражатты пайдаланумен шектелуі мүмкін.
Эндаументтік қорлардың түрлері
Эндаументтік қорлардың бірнеше түрі бар, оларда қаражатты қалай және қашан беруге болатындығы көрсетілген.
Мерзімді садақа
Мерзімді қайырымдылық қорларында негізгі қарыздың бір бөлігін немесе барлығын алдын-ала белгіленген уақыт өткеннен кейін немесе белгілі бір оқиға болғанға дейін ғана пайдалануға болады деген ереже бар. Мерзімі донордың қалауына байланысты.
Шектелген және шектеусіз
Шектеусіз қаражатты алушының таңдауы бойынша кез келген тәсілмен пайдалануға болады. Қайырымдылық көмегінің шектеулі түсімі белгілі бір мақсатқа қызмет ету үшін донор белгілеген шектеулерге ие болуы мүмкін. Жалпыға ортақ мысал – белгілі бір салада мансапқа ұмтылатын студенттерге шектелген университет стипендиясы.
Квази-эндаумент
Квази-эндаументтік қаражатты донорлар немесе басқа да басқа агенттіктер шектеудің орнына ұйымның басқарушы кеңесі бөледі. Бұл қайырымдылық қорлары ұзақ, белгіленбеген мерзімге кіріс алу үшін салынуы керек.
Эндаумент қорының нақты әлемдік мысалы
Гарвард Университеті АҚШ-тағы 2019 жылдың 30 маусымында аяқталатын қаржы жылындағы жағдай бойынша 40,9 миллиард доллар көлеміндегі ең үлкен қайырымдылыққа ие болды. Алайда, Гарвардтың эндаумент мөлшері басқа білім беру мекемелерін әр оқушыға есептейді, бұл мектептің жылдық есебіне сәйкес болды.
Қайырымдылық қорынан бөлінген қаражат 1,9 миллиард долларды немесе оқу жылындағы кірістің 35 пайызын құрады, ал кірістің тағы 9 пайызы қазіргі қайырымдылық сыйлықтарынан алынды. Садақаға ақшалай сыйлықтар 2019 жылы $ 613 млн құрады.
Инвестиция тиімділігі және бөлу
2019 қаржы жылының соңында қайырымдылықтың жылдық кірісі 6,5% құрады. Гарвард қорының жалпы қорында мыңдаған нақты қорлар бар. Қаражат активтерін орналастыру инвестициялардың әр түрлі түрлері арқылы таралды, соның ішінде:
- Акциялар: 26%
- Хеджирлеу қорлары: 33%
- Жеке капиталға салынған инвестициялар: 20%
- Жылжымайтын мүлік: 8%
- Облигациялар: 6%
Төлем мөлшерлемесі және шектеулер
Эндаументтің жылдық төлем мөлшерлемесі шекті деңгейге ие. Гарвардтың төлем ставкасы 2019 жылы 5,1% құрады, ол 1,9 миллиард долларды құрады.
Қаражатты эндаумент шеңберінде пайдалануға шектеу қойылған. Шамамен, жылдық таратудың 70% -ы белгілі бір бөлімдермен, бағдарламалармен немесе басқа мақсаттармен шектеледі. Басқаша айтқанда, қаражат донорлар белгілеген мерзімге сәйкес жұмсалуы керек. Гарвард қордың тек 30% -ын икемді шығындар үшін пайдалана алады.
Қаржылық көмек
2019 жылы Гарвард стипендия үшін магистранттарға қайырымдылықтан 193 миллион доллар төледі. Студенттердің шамамен 54% қажеттілікке негізделген стипендия алады және Гарвардқа бару үшін жылына орта есеппен 12000 доллар төлейді. Стипендия алатын студенттердің 20% -ы Гарвард колледжіне бару үшін ештеңе төлемейді.
Инвестиция тұрғысынан Гарвардтың эндаументтік қоры ұзақ мерзімді кезеңдерде тұрақты түрде үлкен табыс әкеліп отырды, дегенмен капиталдың жаңа эндаументтер түріндегі инфузиялары жалпы өсуді де қоздырады.