Іскери цикл
Іскери цикл дегеніміз не?
«Іскери циклдар – бұл мемлекеттердің жиынтық экономикалық қызметінде кездесетін ауытқудың түрі… цикл көптеген экономикалық қызметте шамамен бір уақытта болатын кеңеюден, содан кейін жалпы рецессиядан тұрады… бұл өзгерістер тізбегі қайталанатын, бірақ мерзімді емес».Бұл сипаттама 1946 ж. Артур Ф.Бернс пен Уэсли С. Митчеллдің «Іскери циклдарды өлшеу» ескертуінен шыққан.
Шын мәнінде, іскерлік циклдар жиынтық экономикалық қызметте кеңею мен қысылу фазаларының ауысуымен және циклдің әр фазасында экономикалық айнымалылардың өзара үйлесуімен белгіленеді. Жиынтық экономикалық қызмет нақты (яғни инфляцияны ескере отырып) ЖІӨ-мен – жиынтық өнім өлшемімен ғана емес, сонымен бірге өнеркәсіптік өндіріс, жұмыспен қамтылу, кірістер мен сату жиынтық өлшемдерімен де ұсынылады, олар негізгі экономикалық сәйкес көрсеткіштер болып табылады АҚШ-тың іскери циклінің ең жоғарғы және ең төменгі күндерін ресми түрде анықтау.
Кең таралған қате түсінік: рецессия дегеніміз – нақты ЖІӨ-нің төмендеуінің екі төрттен бір бөлігі.1960–61 және 2001 жылдардағы рецессиялар нақты ЖІӨ-нің тоқсан сайынғы екі төмендеуін қамтымады.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Рецессия дегеніміз – өндірістің, жұмыспен қамтылудың, табыстың және сатылымның біртіндеп төмендейтін, өндірістен өнеркәсіпке және аймаққа жылдам таралатын өнімнің одан әрі төмендеуіне әсер ететін құлдырау кезеңінің нақты түрі. Бұл домино эффект экономикадағы рецессиялық әлсіздіктің диффузиясының кілті болып табылады, бұл сәйкес келетін экономикалық көрсеткіштер мен рецессияның тұрақтылығын қамтамасыз етеді.
Екінші жағынан, іскери циклды қалпына келтіру сол құлдыраған қатал цикл өзгерген кезде басталады және өнімділіктің жоғарылауымен өндірістің өсуі жұмыс табыстарының өсуіне, кірістердің өсуіне және сатылымдардың ұлғаюына әкеледі, бұл өнімнің одан әрі өсуіне негіз болады. Қалпына келтіру экономиканың кеңеюіне әкеліп соқтыруы мүмкін, егер ол өзін-өзі тамақтандыруға көшетін болса, бұл экономикада жаңғырудың таралуына ықпал ететін осы домино әсерімен қамтамасыз етіледі.
Әрине, қор нарығы экономика емес. Сондықтан бизнес циклын нарықтық циклдармен шатастыруға болмайды, олар акциялардың кең индекстерінің көмегімен өлшенеді.
Негізгі өнімдер
- Іскери циклдар экономикалық қызметтің кең көлемді өлшемдеріндегі келісілген циклдық өрлеу мен құлдыраудан тұрады – өндіріс, жұмыспен қамту, кіріс және сату.
- Іскери циклдің ауыспалы фазалары кеңею мен қысқаруды білдіреді (рецессия деп те аталады). Рекрессиялар іскери циклдың ең жоғарғы деңгейінде басталады – кеңею аяқталғанда – және келесі кеңею басталғанда іскерлік цикл аяқталады.
- Рецессияның ауырлығы үш D-мен өлшенеді: тереңдігі, диффузиясы және ұзақтығы және кеңею күші оның қаншалықты айқын, кең таралған және тұрақты екендігімен.
Іскери циклдарды өлшеу және танысу
Рецессияның ауырлығы үш D-мен өлшенеді: тереңдік, диффузия және ұзақтық. Құлдыраудың тереңдігі өндіріс, жұмыспен қамту, табыс және сату көлемдерінің кең өлшемдерінің ең төменгі деңгейге дейін төмендеу шамасымен анықталады. Оның диффузиясы оның экономикалық қызметтерге, салаларға және географиялық аймақтарға таралу дәрежесімен өлшенеді. Оның ұзақтығы шың мен шұңқыр арасындағы уақыт интервалымен анықталады.
Ұқсас түрде кеңеюдің күші оның қаншалықты айқын, кең таралған және тұрақты болатындығымен анықталады. Осы үш Р үш рецессияға сәйкес келеді.
Кеңею іскерлік циклдің шұңқырынан (немесе түбінен) басталып, келесі шыңға дейін жалғасады, ал рецессия осы шыңнан басталып, келесі шұңқырға дейін жалғасады.
Ұлттық экономикалық зерттеулер бюросы (NBER) бизнес циклінің хронологиясын – АҚШ үшін рецессиялар мен экспансиялардың басталу және аяқталу күндерін анықтайды.Сәйкесінше, оның іскери циклмен танысу жөніндегі комитеті рецессияны «бірнеше айдан астам уақытқа созылатын, жалпы ЖІӨ-де, нақты кірісте, жұмыспен қамтылуда, өнеркәсіптік өндірісте және көтерме-бөлшек саудада көрінетін экономикалық белсенділіктің айтарлықтай төмендеуі» деп санайды.. «
Танысу комитеті әдетте рецессияның басталу және аяқталу күндерін факт болғаннан кейін анықтайды.Мысалы, 2007–09 жылдардағы рецессия аяқталғаннан кейін, ол «2010 жылдың 30 шілдесінде және 27 тамызында ұлттық кіріс пен өнім шоттарында түзетулер шыққанға дейін шешім қабылдағанша күтті» және 2009 жылғы маусымда рецессия аяқталғанын жариялады. 20 қыркүйек, 2010 күні 1979 жылы Комитеттің қалыптастыру болғандықтан, рецессия басталу және аяқталу күндерін туралы хабарландыруда орташа артта қалушылық астауларды үшін шыңдардан үшін сегіз ай және 15 ай болды.
Комитет құрылғанға дейін, 1949 жылдан 1978 жылға дейін рецессияның басталу және аяқталу күндерін NBER атынан доктор Джеффри Х.Мур анықтаған.Содан кейін ол 1979 жылдан бастап 2000 жылы қайтыс болғанға дейін Комитеттің аға мүшесі болып қызмет етті. 1996 жылы МурАҚШ-тың ресми іскери циклінің хронологиясын анықтауда қолданылатын тәсілге сүйене отырып,экономикалық циклды зерттеу институтын (ECRI) құрды. G7 және BRICS-ті қоса алғанда, 21 басқа экономикаға арналған циклдық хронология.6 Халықаралық рецессиялық күндерді эталон ретінде талап ететін талдауларда ең көп қолданылатын процедура АҚШ-қа арналған NBER және басқа елдер үшін ECRI күндеріне сілтеме жасау болып табылады.
АҚШ экспансиялары АҚШ рецессияларына қарағанда ұзаққа созылды. 1854–1899 жылдары олардың ұзындығы бірдей болды, рецессиялар 24 айға, ал экспансиялар орта есеппен 27 айға созылды. Құлдыраудың орташа ұзақтығы 1900–1945 жж. 18 айға және Екінші дүниежүзілік соғыстан кейінгі кезеңде 11 айға дейін төмендеді. Сонымен қатар кеңеюдің орташа ұзақтығы біртіндеп артты, 1854–1899 жж. 27 айдан, 1900–1945 жж. 32 айға, 1945–1982 жж. 45 айға, 1982–2009 жж. 103 айға дейін.
Рецессиялардың тереңдігі уақыт өткен сайын өзгерді. Олар, әдетте, 19 ғасырға оралған Екінші дүниежүзілік соғысқа дейінгі (Екінші дүниежүзілік соғыс) кезеңде өте терең болды. Екінші дүниежүзілік соғыстан кейінгі циклдік құбылмалылық күрт төмендеген кезде рецессия тереңдігі айтарлықтай төмендеді. 1980 жылдардың ортасынан бастап 2007–09 жылдардағы Ұлы рецессия қарсаңына дейін – кейде оны үлкен модерация деп атайтын кезең – циклдік құбылмалылықтың одан әрі төмендеуі байқалды. Сонымен қатар, үлкен модерация басталғаннан бастап, кеңеюдің орташа өмір сүру ұзақтығы шамамен екі есеге өскен көрінеді.
Циклдық тәжірибенің алуан түрлері
Нарықтық бағдарланған экономикалардың көпшілігінің екінші дүниежүзілік соғысқа дейінгі тәжірибесі терең рецессиялар мен күшті қалпына келтіруді қамтыды. Алайда соғыстан кейінгі екінші дүниежүзілік соғыстан кейінгі көптеген ірі экономикаларда жойқын қалпына келтіру жұмыстары қарқынды өсімге әкелді.
Трендтің өсуі күшті болған кезде – Қытай соңғы онжылдықта көрсеткендей – циклдық құлдырау үшін экономикалық өсімді нөлдік деңгейден, құлдырауға дейін жеткізу қиын.Сол себепті Германия мен Италия 60-жылдардың ортасына дейін өздерінің екінші дүниежүзілік рецессиясын көрген жоқ және осылайша жиырма жылдық экспансияларды бастан кешірді.1950-1970 жылдар аралығында Франция 15 жылдық экспансияны бастан өткерді, Ұлыбритания 22 жылдық экспансияға ие болды, ал Жапония 19 жылдық экспансияға ие болды.Канадада 1950 жылдардың аяғынан 1980 жылдардың басына дейін 23 жылдық кеңею байқалды.1961 жылдың басынан бастап 1969 жылдың аяғына дейін тоғыз жылға жуық уақытты қамтитын АҚШ өзінің тарихындағы ең ұзақ экспансияға ие болды.
Іскерлік циклдің құлдырауы азая бастаған кезде экономистер өсу циклдеріне назар аударды, бұл үрдістер жоғары және трендден төмен өсудің ауыспалы кезеңдерінен тұрады.Бірақ өсу циклдарының мониторингі нақты уақыт режимінде экономикалық циклды болжау үшін проблемалы болып табылатын ағымдағы тенденцияны анықтауды талап етеді.Нәтижесінде Джеффри Х.Мур ECRI-де басқа циклдік тұжырымдамаға көшті – өсу жылдамдығы циклі.
Өсу қарқынының циклдары – оны үдеу-тежелу циклі деп те атайды – экономиканың өсу қарқынындағы циклдық көтерілу мен құлдыраудың ауыспалы кезеңдерінен тұрады, оларды бизнес циклінің шыңы мен деңгейін анықтау үшін қолданылатын дәл сол кездейсоқ экономикалық көрсеткіштердің өсу қарқынымен өлшенеді. күндер. Осы тұрғыдан алғанда, өсу қарқынының циклі (GRC) классикалық бизнес циклінің (BC) алғашқы туындысы болып табылады. Бірақ маңыздысы, GRC талдауы трендті бағалауды қажет етпейді.
Іскери цикл хронологиясын анықтаудағы ұқсас тәсілді қолдана отырып, ECRI сонымен бірге АҚШ-тың экономикасын қоса алғанда 22 экономика үшін GRC хронологиясын анықтайды, өйткені GRC экономикалық циклдардағы ауытқу нүктелеріне негізделген, олар әсіресе сезімтал инвесторлар үшін пайдалы акциялар нарығы мен экономикалық циклдар арасындағы байланыстар.
Маңызды
Классикалық бизнес-циклды талдау мен өсу циклін талдауға мұрындық болған зерттеушілер экономикалық өсудің циклдық көтерілу мен құлдырау кезек-кезектерінен тұратын өсу қарқыны циклына (ГРС) жүгінді, бұл бірдей сәйкес экономикалық көрсеткіштердің өсу қарқынымен өлшенеді. бизнес циклінің ең жоғарғы және ең төменгі мерзімдерін анықтау үшін қолданылады.
Акция бағалары және іскери цикл
Екінші дүниежүзілік соғыстан кейінгі кезеңде акциялар бағасының ең үлкен құлдырауы, бірақ әрдайым емес – іскери циклдың құлдырауына байланысты болды (яғни рецессия).Ерекшеліктер S & P 500 сол жылы, 1966 жылы оның 23% -plus пара, және 1962 жылдың бірінші жартысында оның 28% -plus тамшы 35% -plus бойлау бөлігі болды 1987 жылдың апатын қамтиды
Алайда акциялардың негізгі төмендеуінің әрқайсысы GRC құлдырауы кезінде орын алды. Шынында да, акциялардың бағалары, әдетте, бизнес циклінің құлдырауы мен іскери циклды қалпына келтірудің құлдырауына байланысты маңызды құлдырауды байқаса да, акциялар бағасының құлдырауы мен GRC құлдырауының арасында және акциялар бағасының көтерілуі мен GRC-нің құлдырауы арасындағы жағдайдан кейінгі бір-бірімен жақсы қарым-қатынас қалыптасты. Ұлы рецессияға дейінгі онжылдықтағы екінші дүниежүзілік соғыс.
2007–09 жылдардағы үлкен рецессиядан кейін – негізгі орта деңгейлердің 20% -дан астам құлдырауын сипаттайтын акциялар бағасының толық құлдырауы 2020 COVID-19 пандемиясына дейін болған жоқ – шамамен 10% -20% «түзетулер» топтастырылды аралықтағы GRC құлдырауының 2010 жылғы мамырдан 2011 жылғы мамырға дейінгі кезеңі, 2012 жылғы наурыздан 2013 жылғы қаңтарға дейін, 2014 жылғы наурыздан бастап тамызға дейін және 2014 жылғы сәуірден 2016 жылғы мамырға дейін. 2018 жылдың аяғында S&P 500 20% құлдырауы бесінші GRC шегінде де болды. құлдырау 2017 жылдың сәуірінде басталып, 2020 жылғы рецессиямен аяқталды.
Шын мәнінде рецессияның болашағы әрдайым емес, бірақ акциялар бағасының төмендеуіне әкеледі. Бірақ экономикалық баяулаудың болашағы, атап айтқанда, GRC құлдырауы – сонымен қатар акциялар бағасының кішігірім түзетулерін және кейде әлдеқайда төмен құлдырауын тудыруы мүмкін.
Сондықтан инвесторлар үшін тек бизнес циклінің құлдырауын ғана емес, сонымен қатар GRC құлдырауы ретінде белгіленген экономикалық баяулауды іздеу маңызды.
[ECRIs Анирван Банерджи осы мақалаға үлес қосты.]