Позитивті тасымалдау
Позитивті тасымалдау дегеніміз не?
Позитивті тасымалдау – бұл төленген пайыздар мен алынған пайыздар арасындағы айырмашылық бойынша пайда табу үшін оны инвестициялау мақсатында қарызға алуды көздейтін стратегия.
Жүргізудің оң стратегиясы көбінесе валюта нарығында қолданылады, мұнда инвесторлар әртүрлі валюталардың салыстырмалы күшті және әлсіз жақтарын қолдана алады.
Оң тасымалдау түсіндірілді
Инвестордың бір валютадағы инвестицияға ала алатын пайызы сол инвестордың басқа валютаға қарыз алу үшін төлейтін пайызынан көп болуы мүмкін.
Бұл негізгі факт оң тасымалдау стратегиясының қалай жұмыс істейтіндігін түсіндіреді.
Негізгі өнімдер
- Тасымалдаудың оң стратегиясы әр түрлі биржаларда қолданылатын валюталардың салыстырмалы күшіне немесе әлсіздігіне негізделген.
- Саудагер әлсіз валютамен қарызға алады, оны күшті валютаға салады және несие құны мен инвестиция қайтарымы арасындағы айырмашылықты қалтасына алады.
- Оң пайдаланатын трейдерлер қызметі бүкіл әлемдегі валюта бағамдарына әсер ететін Федералды резервтік жүйені қадағалайды.
Алдымен, бір ғана валюта – АҚШ долларын қолданатын мысалды қарастырайық. Инвестор 1000 долларды банктен 5% пайызбен алады, содан кейін сол 1000 долларды 6% пайыз төлейтін облигацияға салады. Облигация бойынша сыйақы несие бойынша төлемнен 1% артық төлейді. Инвестор несиені төлеп, 1% айырмашылықты қалтасына салады.
Егер инвестор үнемі несие төлеуге кететін пайыздан гөрі көп пайыз төлейтін облигацияларды таба алса, бұл жақсы жұмыс істейді.
Бұл, шын мәнінде, инвестор бірнеше биржаларда бірнеше валютамен айналысқан кезде жұмыс істей алады.
Іс-әрекеттегі оң нәтиже
Позитивті тасымалдау арбитраждың кейбір тактикасын қолданады, бұл екі немесе одан да көп айырбас арасындағы баға айырмашылықтарын пайдалану тәжірибесі. Нарықтар, әсіресе әртүрлі валютамен сауда жасайтын нарықтар әрқашан бір-бірімен үйлесімді бола бермейді. Арбитражға маманданған саудагерлер бұл фактіні пайдаланады.
Нарықтық тиімсіздік нәтижесінде арбитраж бар. Мысалы, кез-келген сәтте А компаниясы Нью-Йорк қор биржасында (NYSE) 30 доллардан, бірақ Лондон қор биржасында (LSE) 29,95 доллардан сауда жасай алады. Трейдер акцияны LSE-ден сатып ала алады және оны NYSE-ге сата алады, бір акцияға 5 цент пайда алады.
Маңызды
Төмен кірісті жапон иенасы мен жоғары кірісті австралия долларын көбінесе трейдерлер позитивті тасымалдау стратегиясын қолдана отырып жұптайды.
Арбитраж Нью-Йорк пен Лондон бағалары немесе Лондон мен Токио бағалары арасындағы минускулялық қателіктерге сүйенеді. Жоғары жиіліктегі және компьютерлендірілген сауда сияқты алдыңғы қатарлы технологиялар нарықтағы осындай баға қателіктерінен пайда табуды едәуір қиындатты. Осы күндері ұқсас қаржы құралдарындағы кез-келген баға айырмашылықтары тез арада түзетіліп отырады.
Валюталарды жонглирлеу
Позитивті тасымалдау – тұрақты жұмыс істейтін стратегия. Бұл ақшаны жапон иенасы сияқты кірісі төмен валютамен қарызға алуды, содан кейін оны австралиялық доллар сияқты жоғары кірісті валютаға айырбастауды қамтиды. Содан кейін ақша австралиялық долларға салынады. Австралиялық инвестиция кірісі мен жапон несиесі бойынша төлем арасындағы айырмашылық – бұл пайда.
Positive Carry және Федералдық ашық нарық комитеті
Сауда-саттық позитивті тасымалдаулар Федералды ашық нарық комитетінің (FOMC) қызметіне қатты тәуелді. Федералдық ашық нарық комитеті – бұл АҚШ-тың Федералды резервтік кеңесінің ұлттық ақша саясатын анықтайтын және оны АҚШ мемлекеттік бағалы қағаздарын ашық нарықта сатып алу немесе сату арқылы жүзеге асыратын бөлімі. Бұл шешімдер бүкіл әлем бойынша бағалы қағаздардың пайыздық мөлшерлемелеріне әсер етеді.
Мысалы, АҚШ-тағы ақша айналымын қатаңдату және банк жүйесінде бар көлемді азайту үшін ФРЖ мемлекеттік бағалы қағаздарды сату туралы шешім қабылдайды. FOMC сатып алған кез-келген бағалы қағаздар Федерацияның ашық нарық жүйесінде (SOMA) шотта болады. 1913 Федералдық резервтік актісі және 1980 Монетарлық бақылау актісі өтелгенге дейін осы қағаздарды ұстап немесе олар мақсатын көргенде, оларды сатуға ФРЖ рұқсат берілген. Нью-Йорктегі Федералдық резервтік банк Федерацияның ашық нарықтағы операцияларын жүзеге асырады.
Уолл Стрит FOMC-тің сегіз жылдық жиналысынан шыққан, комитеттің қатаңдату саясатына кірісетінін, күту режимінде қалатынын және пайыздық ставкаларды өзгертпейтінін немесе инфляцияны бәсеңдету үшін ставкаларды көтеретіндігін анықтайтын есептерді мұқият тексереді.