Тәуекелді нөлге ауыстыру (ZEBRA)

Тәуекелді нөлге ауыстыру дегеніміз не (ZEBRA)?

Тәуекелді нөлдік своп (ZEBRA) –  муниципалитет пен қаржы делдалының арасындағы пайыздық своп келісімі. Своп – бұл екі тараппен жасалған келісім, онда бір тарап екінші тарапқа белгіленген пайыздық мөлшерлемені төлейді және өзгермелі мөлшерлемені алады.

Бұл ерекше своп нөлдік тәуекел деп саналады, өйткені муниципалитет өзінің қарыздық міндеттемелері бойынша өзгермелі ставкаға тең өзгермелі мөлшерлемені алады, яғни сауда-саттықта негіздік тәуекел жоқ. ZEBRA «мінсіз своп» немесе «нақты своп» деп те аталады.

Негізгі өнімдер

  • Тәуекелдің нөлдік свопы (ZEBRA) – муниципалитет пен қаржы делдалының арасында жасалған пайыздық своп.
  • Своп – бұл бір тарап екінші тарапқа белгіленген пайыздық мөлшерлемені төлейтін және өзгермелі мөлшерлемені алатын биржадан тыс туынды құрал. 
  • ЗЕБРА муниципалитетке қаржы делдалына белгіленген негізгі сома бойынша белгіленген пайыздық мөлшерлемені төлеуге мәжбүр етеді.

Тәуекелді нөлдік негізде ауыстыруды түсіну (ZEBRA)

ЗЕБРАЛАР муниципалитетке  қаржы делдалына белгіленген негізгі сома бойынша белгіленген пайыздық мөлшерлемені төлеуге мәжбүр етеді. Бұған жауап ретінде олар қаржы делдалынан өзгермелі пайыздық мөлшерлемені алады. Алынған өзгермелі ставка  муниципалитеттің халыққа бастапқыда берген өтелмеген қарызы бойынша өзгермелі ставкаға тең .

Негіздік тәуекел – бұл хеджирлеу стратегиясындағы  инвестицияларды есепке алу  бір-бірінен мүлдем қарама-қарсы бағыттарда бағаның өзгеруіне ұшырамайтын қаржылық тәуекел. Екі инвестиция арасындағы жетілдірілмеген корреляция хеджирлеу стратегиясында артық пайда немесе залал алу мүмкіндігін тудырады, осылайша позицияға тәуекел қосады. ЗЕБРА мұндай қауіптен арылған.

Муниципалитеттер осы своп түрлерін тәуекелдерді басқару үшін пайдаланады, өйткені своп тұрақты ақша ағындарын тудырады. Егер олардың қарыздары бойынша өзгермелі ставка өссе, онда олар ZEBRA своптан алатын өзгермелі ставка да өседі. Бұл қарыз бойынша пайыз өсетін жағдайды болдырмауға көмектеседі, бірақ жоғары пайыздық төлемдер жоғары пайыздық төлемдермен өтелмейді.

Муниципалитет әрдайым белгіленген пайыздық мөлшерлемені ZEBRA своп арқылы төлейді. Бұл олардың ақша ағындарын тұрақты ұстап тұруға мүмкіндік береді; олар не төлейтіндерін біледі, сонымен қатар олар төлейтін өзгермелі ставка олардың алған өзгермелі ставкасымен бірдей өтелетіндігін біледі.

Kurzübersicht

ZEBRA своптар саудалануда ұйымдастырылмаған  (ПТК) және муниципалитет және қаржылық мекеме контрагенттің арқылы келісілген кез келген сомасы болуы мүмкін.

Тәуекелді нөлдік негізде ауыстыру мысалы (ZEBRA)

Муниципалитеттің 10 пайыздық өзгермелі ставкасы бар, оған ең жоғарғы мөлшерлеме бойынша 1% үстеме пайызбен, ал негізгі мөлшерлеме бойынша – 2% құрайды. Муниципалитет тараптарға келісілген мерзімге қаржы делдалына белгіленген 3,1% мөлшерлемені төлеуге келіседі. Айырбастау үшін муниципалитет қаржы институтынан өзгермелі пайыздық төлемдер үстеме ставкасы бойынша плюс 1% алады.

Болашақта ставкалармен қандай жағдай болмасын, алынған өзгермелі ставка муниципалитеттің өз қарыздары үшін төлейтін өзгермелі ставкасына тең болады. Сондықтан оны нөлдік негіздегі своп деп атайды.

Алайда бір партияның жағдайы жақсы болуы мүмкін. Егер пайыздық мөлшерлемелер көтерілсе, бұл муниципалитеттің пайдасына айналады, өйткені олар белгіленген мөлшерлемені төлейді. Сонымен қатар, егер пайыздық мөлшерлемелер төмендесе, муниципалитеттің жағдайы нашар. Себебі олар қарыздары бойынша төменгі пайыздық мөлшерлемені тікелей төлеп үлгергенде, олар жоғары мөлшерлемені төлейтін болады.

Жағдайдың аяқталу мүмкіндігі болса да, муниципалитеттер мұндай келісімдерді әлі де жасасады, өйткені олардың негізгі мақсаты – пайыздық ставкалардың өзгеруіне емес, қарыздық шығындарды тұрақтандыру.